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中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點：?資本結(jié)構(gòu)概述
2019年中級會計職稱備考開始了，很多考生關(guān)注哪里有中級會計學(xué)習(xí)資料，正保會計網(wǎng)校特意為大家準(zhǔn)備了中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點，堅持學(xué)習(xí)，每天一點點的進(jìn)步一定可以使大家更加自信地應(yīng)對2019年中級考試，堅持到最后就是勝利！
資本結(jié)構(gòu)概述
（一）資本結(jié)構(gòu)的含義
1. 資本結(jié)構(gòu)是指長期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例（狹義）。
2. 資本結(jié)構(gòu)及其管理是企業(yè)籌資管理的核心問題。
3. 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)：平均資本成本率最低，企業(yè)價值最大。
（二）資本結(jié)構(gòu)理論
1. MM理論
（1）最初的MM理論
①不考慮企業(yè)所得稅，有無負(fù)債不改變企業(yè)價值。
②企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)的影響。
③有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大。
（2）修正的MM理論
①考慮企業(yè)所得稅，企業(yè)可利用財務(wù)杠桿增加企業(yè)價值。
②企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加。
2. 權(quán)衡理論
該理論認(rèn)為：有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上稅負(fù)節(jié)約的現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值。
3. 代理理論
該理論認(rèn)為：債務(wù)籌資會降低股權(quán)代理成本，同時增加債務(wù)代理成本。
4. 優(yōu)序融資理論
從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。
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