中級(jí)會(huì)計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

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可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

1. 標(biāo)的股票

可轉(zhuǎn)換的公司股票，一般是發(fā)行公司的普通股票，也可以是其他公司（如發(fā)行公司的上市子公司）的股票。

2. 票面利率

一般低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至低于同期銀行存款利率；差額部分通常可由股票買入期權(quán)的收益彌補(bǔ)。

3. 轉(zhuǎn)換價(jià)格

可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格，一般比發(fā)售日股票市場價(jià)格高出一定比例（10%～30%），從而在債券轉(zhuǎn)股時(shí)，相當(dāng)于以高于債券發(fā)行時(shí)的股價(jià)間接實(shí)現(xiàn)更高價(jià)位的股份發(fā)行。

4. 轉(zhuǎn)換比率

每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。

轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格

5. 轉(zhuǎn)換期

持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限，可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限，通常有四種情形：①發(fā)行日至到期日；②發(fā)行日至到期前；③發(fā)行后某日至到期日；④發(fā)行后某日至到期前。

6. 贖回條款

發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，相當(dāng)于發(fā)債公司的看漲（買入）期權(quán)，用于保護(hù)發(fā)債公司利益。

（1）贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。

（2）內(nèi)容：不可贖回期間與贖回期間；贖回價(jià)格（一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值）；贖回條件（分為無條件贖回和有條件贖回）等。

（3）發(fā)債公司在贖回債券之前，要向債券持有人發(fā)出贖回通知，要求他們?cè)趯D(zhuǎn)股與賣回給發(fā)債公司之間作出選擇。一情況下，持有人大多會(huì)將債券轉(zhuǎn)換為普通股，因此，贖回條款的功能為：

①強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，亦稱加速條款；

②使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的票面利率付息所蒙受的損失。

7. 回售條款

債券持有人有權(quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定，相當(dāng)于債券持有人的看跌（賣出）期權(quán)，用于保護(hù)債券持有人利益。

（1）回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。

（2）回售對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)（看跌期權(quán)），發(fā)債公司承擔(dān)按固定價(jià)格購回債券的潛在義務(wù)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。

（3）內(nèi)容：回售時(shí)間、回售價(jià)格和回售條件等。

【總結(jié)】贖回與回售的比較

8. 強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的規(guī)定，用于保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇。

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