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回收期(PP)
1. 含義
投資項目的未來現(xiàn)金凈流量(或其現(xiàn)值)與原始投資額(或其現(xiàn)值)相等時所經(jīng)歷的時間,即原始投資額(或其現(xiàn)值)通過未來現(xiàn)金流量(或其現(xiàn)值)回收所需要的時間。
2. 靜態(tài)回收期——不考慮貨幣時間價值
(1)未來每年現(xiàn)金凈流量相等(符合年金形式)
【提示】只要投產(chǎn)后前若干年每年的現(xiàn)金凈流量符合年金形式,并且其合計數(shù)大于或等于原始投資額,就可以利用上述公式計算靜態(tài)回收期。
(2)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等——計算使“累計現(xiàn)金凈流量=0”的時間
3. 動態(tài)回收期——考慮貨幣時間價值
(1)未來每年現(xiàn)金凈流量相等(符合年金形式)
令:每年現(xiàn)金凈流量×(P/A,i,n)=原始投資額現(xiàn)值,得:
(P/A,i,n)=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量
利用插值法求解期數(shù)n,即為項目的動態(tài)回收期。
【提示】由于折現(xiàn)導(dǎo)致現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值減少,同一項目的動態(tài)回收期要比靜態(tài)回收期更長。
(2)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等——計算使“累計現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=0”的時間
4. 決策規(guī)則——越短越好,表明風(fēng)險越小
5. 優(yōu)缺點
優(yōu)點 | (1)計算簡便,易于理解; (2)考慮了風(fēng)險因素,是一種較為保守的方法 |
缺點 | (1)靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值; (2)只考慮了未來現(xiàn)金凈流量(或現(xiàn)值)總和中等于原始投資額(或現(xiàn)值)的部分,沒有考慮超過原始投資額(或現(xiàn)值)的部分 |
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