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中級會計職稱財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點(diǎn)：債券投資的收益率
正保會計網(wǎng)校為大家準(zhǔn)備了2020年中級會計職稱《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識點(diǎn)。成功=時間+方法，自制力是這個等式的保障。世上無天才，高手都是來自刻苦的練習(xí)。而人們往往只看到“牛人”閃耀的成績，忽視其成績背后無比寂寞的勤奮。2020年中級會計職稱考試，在你每天的勤奮練習(xí)下，即使是一點(diǎn)點(diǎn)的進(jìn)步，也一定可以交上滿意的答卷。
債券投資的收益率
1. 債券收益的來源
（1）名義利息收益＝面值×票面利率
（2）利息再投資收益（無須單獨(dú)考慮）——分期收取的利息將投資于同一項(xiàng)目，并取得與本金同等的利息收益率，同時承擔(dān)再投資風(fēng)險。
【提示】按貨幣時間價值的原理計算債券投資收益，已經(jīng)考慮了再投資因素。
（3）價差收益（資本利得收益）：中途轉(zhuǎn)讓債券的賣價和買價之間的價差收益。
2. 債券的內(nèi)部收益率（內(nèi)含報酬率）
（1）含義
①使“債券投資的凈現(xiàn)值＝0”的折現(xiàn)率
②使“債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝目前購買價格”的折現(xiàn)率
【提示】以市場利率（必要收益率）為折現(xiàn)率計算債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為債券的內(nèi)在價值；以內(nèi)部收益率為折現(xiàn)率計算債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為債券當(dāng)前的市場價格。若：內(nèi)在價值＝市場價格，則：市場利率（必要收益率）＝內(nèi)部收益率。
（2）票面利率VS內(nèi)部收益率
①平價債券：內(nèi)部收益率＝票面利率
②溢價債券：內(nèi)部收益率＜票面利率
③折價債券：內(nèi)部收益率＞票面利率
（3）計算方法
①逐次測試法，與求內(nèi)含報酬率的方法相同
②簡便算法
式中，I表示利息，B表示債券面值，P表示債券購買價格，N表示債券持有期限。分子是平均收益，分母是平均資金占用。
【延伸思考】采用貼現(xiàn)模式計算銀行借款或發(fā)行債券的資本成本。
令：未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值－籌資凈額現(xiàn)值＝0，可得：
年利息×（1－所得稅率）×（P/A，k，n）＋面值（或本金）×（P/F，k，n）－籌資總額×（1－籌資費(fèi)用率）＝0
求解：折現(xiàn)率k，即為銀行借款或發(fā)行債券的資本成本。
因2020年中級會計職稱教材和大綱暫未公布，以上《財務(wù)管理》知識點(diǎn)來源于2019年內(nèi)容，大家可先學(xué)習(xí)2019年中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點(diǎn)，提前學(xué)習(xí)和掌握知識點(diǎn)。
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