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中級會計職稱《財務管理》知識點：收益無差別點法（5.11）
2015年中級會計職稱考試備考日益緊張，為了幫助廣大考生做好備考，打好基礎，網校全面開通了2015年中級會計職稱課程（試聽課程>>）。另外，網校特地整理了論壇熱心學員為大家分享了中級會計師知識點，希望對您有所幫助。
每股收益無差別點法決策選擇
每股收益無差別點法下對于各方案的判斷，我們可以通過圖示來理解：因為在計算每股收益的公式中，發(fā)行普通股時的斜率小于發(fā)行債券時的斜率，可用數學中兩條斜率不等的相交直線模型解釋。參見下圖：
通過圖中可以看出當EBIT小于每股利潤無差別點的時，即在圖中每股收益無差別點EBIT之前，從橫軸取點做縱軸的平行線，分別與兩條線相交，權益籌資線上的交點均高于負債籌資線上的點，所以采用權益資金籌資所對應的每股利潤更大，此時采用權益籌資對企業(yè)更有利，當EBIT大于每股利潤無差別點的EBIT時，做縱軸的平行線與兩條線相交，與負債籌資線的交點均高于與權益籌資線的交點，所以采用負債籌資的每股利潤更大，此時采用負債籌資對企業(yè)有利。
對負債籌資方式和權益籌資方式比較：
如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式；
如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權益籌資方式。
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