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2015中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試知識(shí)點(diǎn)《財(cái)務(wù)管理》：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯： 2014/11/17 13:37:49　字體：大 小

　　2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試備考已經(jīng)開(kāi)始，為了幫助廣大考生提前做好下一年備考準(zhǔn)備，打好基礎(chǔ)，網(wǎng)校全面開(kāi)通了2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱零基礎(chǔ)班、預(yù)習(xí)班課程（試聽(tīng)課程>> ）另外，網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家分享了中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家有所幫助。

　　資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　1.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是降低平均資本成本率或提高企業(yè)價(jià)值。

　　決策：（1）對(duì)負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：

　　如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式；

　　如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。

　?。?）對(duì)于組合籌資方式進(jìn)行比較時(shí)，需要畫圖進(jìn)行分析。

　　2.平均資本成本比較法

　　是通過(guò)計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。

　　3.公司價(jià)值分析法

　　（1）企業(yè)價(jià)值計(jì)算

　　公司的市場(chǎng)總價(jià)值V等于股票的總價(jià)值S加上債券的價(jià)值B，即：V＝S＋B

　　假設(shè)債券的市場(chǎng)價(jià)值等于它的面值。

　　假設(shè)公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是可以永續(xù)的，股東和債權(quán)人的投入及要求的回報(bào)不變，股票的市場(chǎng)價(jià)值則可通過(guò)下式計(jì)算：S=[（EBIT-1）（1-T）]/Ks

　　權(quán)益資本成本可以采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定。

　　（2）加權(quán)平均資本成本的計(jì)算 

　　 加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本*（1-稅率）*債務(wù)資本比重+權(quán)益資本成本*權(quán)益資本比重

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