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《財務管理》易錯題專家點評：股利增長模型（12.10）
單選題
已知某普通股的β值為1.2，無風險利率為6%，市場組合的風險收益率為10%，該普通股的當前市價為10.5元/股，籌資費用為0.5元/股，股利年增長率長期固定不變，預計第一期的股利為0.8元，按照股利增長模型和資本資產定價模型計算的股票資本成本相等，則該普通股股利的年增長率為（ ?。?。
A.6%
B.10%
C.2.8%
D.3%
【正確答案】B
【答案解析】先根據資本資產定價模型計算普通股的資本成本＝6%＋1.2×10%＝18%，根據股利增長模型則有18%＝0.8/（10.5－0.5）＋g，所以g＝10%。提示：風險收益率＝貝塔系數×（Rm－Rf），市場組合的貝塔系數＝1，“市場組合的風險收益率”指的是貝塔系數＝1時的風險收益率，即（Rm－Rf）。
【點評】本題考核對資本資產定價模型以及股利增長模型計算公式的掌握。本題的正確率在本周中是最低的，我們需要記住資本資產定價模型以及股利增長模型的計算公式，這兩個知識點在客觀題和主觀題中都是常見的考點，我們一定要熟練掌握這些公式，這樣才能夠輕松應對此類題目。
注：以上習題來源于正保會計網校“每日一練——免費在線測試”欄目，網校老師針對學員每日提交的測試結果挑選出有代表性的錯題進行點評。
注：本文為正保會計網校原創(chuàng)，版權屬正保會計網校所有，未經授權，不得轉載。
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