新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
接收最新考試資訊
及備考信息
2015年注會《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》知識點：財務(wù)戰(zhàn)略的確立
為了方便備戰(zhàn)2015注冊會計師考試的學(xué)員，正保會計網(wǎng)校為大家整理了注冊會計師考試各科目里的重要知識點，希望對廣大考生有幫助。
知識點：財務(wù)戰(zhàn)略的確立
?。?）籌資來源
融資方式
|
融資方式
|
優(yōu)點
|
不足
|
|
|
內(nèi)部融資
|
管理層自主性強，比如并不需要像債權(quán)融資那樣向銀行披露自身的戰(zhàn)略計劃或者像股權(quán)融資那樣向資本市場披露相關(guān)信息；
可以降低融資成本。 |
融資數(shù)量有限；
股東看到企業(yè)的留存利潤會預(yù)期下一期或?qū)淼募t利，這就要求企業(yè)有足夠的盈利能力。 |
|
|
股權(quán)融資
|
經(jīng)常面對的是企業(yè)現(xiàn)在的股東，按照現(xiàn)有股東的投票權(quán)比例進行新股發(fā)行，新股發(fā)行的成功取決于現(xiàn)有股東對企業(yè)前景的看好（配股）；
沒有固定的股利支付壓力，適宜于大量資金需求。 |
引起控制權(quán)的變更；
成本比較高。 |
|
|
債權(quán)融資
|
貸款
|
與股權(quán)融資相比，融資成本較低、融資的速度也較快，并且方式也較為隱蔽。
|
限制較多
額度有限 需要按期還本付息，對企業(yè)的壓力大 |
|
租賃
|
不需要額外融資，因為融資需要付出成本；
租賃很有可能使企業(yè)享有更多的稅收優(yōu)惠； 租賃可以增加企業(yè)的資本回報率。 |
企業(yè)使用租賃資產(chǎn)的權(quán)利是有限的，因為資產(chǎn)的所有權(quán)不是企業(yè)的。
|
|
|
資產(chǎn)銷售融資
|
簡單易行，并且不用稀釋股東權(quán)益。
|
沒有回旋余地；
如果銷售的時機選擇得不準(zhǔn)，銷售的價值就會低于資產(chǎn)本身的價值。 |
|
?。?）資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
融資成本——【股權(quán)融資成本的估計】
|
資本資產(chǎn)定價模型
|
企業(yè)權(quán)益資本成本等于無風(fēng)險資本成本加上企業(yè)的風(fēng)險溢價，因而企業(yè)的資本成本可以計算為無風(fēng)險利得與企業(yè)風(fēng)險溢價之和。
 |
|
用無風(fēng)險利率估計權(quán)益資本成本
|
企業(yè)首先要得到無風(fēng)險債券的利率值，然后企業(yè)再綜合考慮自身企業(yè)的風(fēng)險在此利率值的基礎(chǔ)上加上幾個百分點，最后就是按照這個利率值計算企業(yè)的權(quán)益資本成本。
|
融資成本——【長期債務(wù)資本成本】
等于各種債務(wù)利息費用的加權(quán)平均再扣除稅收的效應(yīng)。
【加權(quán)平均資本成本（WACC）】：
權(quán)益資本成本與長期債務(wù)資本成本的加權(quán)平均。
WACC=長期債務(wù)成本×長期債務(wù)總額/總資本＋權(quán)益資本成本×權(quán)益總額/總資本
?。?）資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例。
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大。
（3）股利分配政策——【決定股利分配的因素】
留存供未來使用的利潤的需要；
分配利潤的法定要求：
彌補之前年度的虧損、依法提取法定公積金等；
債務(wù)契約中的股利約束；
企業(yè)的財務(wù)杠桿；
企業(yè)的流動性水平；
即將償還債務(wù)的需要；
股利對股東和整體金融市場的信號作用。
?。?）股利分配政策——【實務(wù)中的股利政策】
推薦閱讀
相關(guān)資訊
新用戶掃碼下載
京公網(wǎng)安備 11010802044457號