2015年注會《公司戰(zhàn)略與風險管理》考點：發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑

　　我們一起來學習2015《公司戰(zhàn)略與風險管理》考點：發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑。本考點屬于《公司戰(zhàn)略與風險管理》第三章戰(zhàn)略選擇的內容。

　　【內容導航】

　　1.并購戰(zhàn)略

　　2.內部發(fā)展戰(zhàn)略

　　3.企業(yè)戰(zhàn)略聯盟

　　【考頻分析】

　　考頻：★★★★★

　　復習程度：熟悉本考點。本考點客觀題和主觀題的考核概率都比較大。

　　【主要考點】發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑

　　1.并購戰(zhàn)略

　　并購的類型

　　并購的動機：（1）避開進入壁壘，迅速進入，爭取市場機會，規(guī)避各種風險。（2）獲得協同效應。（3）克服企業(yè)負外部性，減少競爭，增強對市場的控制力。

　　用系統(tǒng)理論剖析協同效果，可以分為3個層次：

　　第一，購并后的兩個企業(yè)的“作用力”的時空排列得到有序化和優(yōu)化，從而使企業(yè)獲得“聚焦效應”。

　　第二，并購后的企業(yè)內部不同“作用力”發(fā)生轉移、擴散、互補，從而，改變了公司的整體功能狀況。

　　第三，并購后兩個企業(yè)內的“作用力”發(fā)生耦合、反饋、互激振蕩，改變了作用力的性質和力量。

　　并購失敗的原因：

　?。?）決策不當的并購

　　波特的“吸引力測試”：

　?、?ldquo;進入成本”測試。為收購企業(yè)而支付的溢價是一個很重要的考慮因素。

　　②“相得益彰”測試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。

　?。?）并購后不能很好地進行企業(yè)整合。

　　（3）支付過高的并購費用。

　　對并購對象的價值進行評估，可采用以下幾種方法：①市盈率法。②目標企業(yè)的股票現價。③凈資產價值（包括品牌）。④股票生息率。⑤現金流折現法。⑥投資回報率。

　　（4）跨國并購面臨政治風險。

　　防范東道國的政治風險，具體措施可以考慮以下幾點：①加強對東道國的政治風險的評估，完善動態(tài)監(jiān)測和預警系統(tǒng)。②采取靈活的國際投資策略，構筑風險控制的堅實基礎。③實行企業(yè)當地化策略，減少與東道國之間的矛盾和摩擦。

　　2.內部發(fā)展戰(zhàn)略

　　【企業(yè)采取內部發(fā)展的動因】

　?。?）開發(fā)新產品的過程使企業(yè)能最深刻地了解市場及產品；

　?。?）不存在合適的收購對象；

　?。?）保持同樣的管理風格和企業(yè)文化，從而減輕混亂程度；

　　（4）為管理者提供職業(yè)發(fā)展機會，避免停滯不前；

　　（5）可能需要的代價較低，因為獲得資產時無須為商譽支付額外的金額；

　?。?）收購通常會產生隱藏的或無法預測的損失，而內部發(fā)展不太可能產生這種情況；

　?。?）這可能是唯一合理的、實現真正技術創(chuàng)新的方法；

　?。?）可以有計劃地進行，很容易從企業(yè)資源獲得財務支持，并且成本可以按時間分攤；

　?。?）風險較低。在收購中，購買者可能還需承擔以前業(yè)主所做的決策而產生的后果。

　　【內部發(fā)展的缺點】

　　（1）與購買市場中現有的企業(yè)相比，在市場上增加了競爭者，這可能會激化某一市場內的競爭；

　?。?）企業(yè)并不能接觸到另一知名企業(yè)的知識及系統(tǒng)，可能會更具風險；

　?。?）從一開始就缺乏規(guī)模經濟或經驗曲線效應；

　?。?）當市場發(fā)展得非?？鞎r，內部發(fā)展會顯得過于緩慢；

　?。?）可能會對進入新市場產生非常高的障礙。

　　【內部發(fā)展戰(zhàn)略的應用條件】

　　（1）產業(yè)處于不均衡狀況，結構性障礙還沒有完全建立起來。

　　（2）產業(yè)內現有企業(yè)的行為性障礙容易被制約。

　　（3）企業(yè)有能力克服結構性壁壘與行為性障礙，或者企業(yè)克服障礙的代價小于企業(yè)進入后的收益。

　　3.企業(yè)戰(zhàn)略聯盟

　　【企業(yè)戰(zhàn)略聯盟的基本特征】

　?。?）從經濟組織形式來看，戰(zhàn)略聯盟是介于企業(yè)與市場之間的一種“中間組織”。

　?。?）從企業(yè)關系來看，組建戰(zhàn)略聯盟的企業(yè)各方是在資源共享、優(yōu)勢相長、相互信任、相互獨立的基礎上通過事先達成協議而結成的一種平等的合作伙伴關系。

　?。?）從企業(yè)行為來看，聯盟行為是一種戰(zhàn)略性的合作行為。

　　聯盟企業(yè)之間的協作關系主要表現為：

　?、傧嗷ネ鶃淼钠降刃?。

　　②合作關系的長期性。

　?、壅w利益的互補性。

　?、芙M織形式的開放性。

　　【企業(yè)戰(zhàn)略聯盟形成的動因】

　?。?）促進技術創(chuàng)新。

　?。?）避免經營風險。

　?。?）避免或減少競爭。

　?。?）實現資源互補。

　?。?）開拓新的市場。

　?。?）降低協調成本。

　　企業(yè)戰(zhàn)略聯盟的主要類型

　　股權式聯盟與契約式聯盟的主要區(qū)別

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