2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》預(yù)習(xí)：普通股的首次發(fā)行

　　學(xué)如逆水行舟，不進(jìn)則退，注會(huì)備考就是一場(chǎng)比拼耐力的馬拉松。2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考已經(jīng)開始，現(xiàn)階段是預(yù)習(xí)的黃金時(shí)期，希望廣大學(xué)員擼起袖子加油干。以下是網(wǎng)校依據(jù)2016年注會(huì)教材，整理的注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》科目知識(shí)點(diǎn)，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快，夢(mèng)想成真！

第十二章 普通股與長(zhǎng)期債務(wù)籌資

　　知識(shí)點(diǎn)：普通股的首次發(fā)行 

1.股票發(fā)行的基本要求

（1）股票的發(fā)行實(shí)行公平、公正的原則，必須同股同權(quán)、同股同利。

（2）同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格相同。

（3）投資者認(rèn)購(gòu)股票，每股支付的價(jià)款相同。

（4）發(fā)行股票應(yīng)接受國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的管理和監(jiān)督。

2.股票的發(fā)行方式

（1）公開間接發(fā)行。通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾發(fā)行股票。如采用募集設(shè)立方式向社會(huì)公開發(fā)行新股。

①優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多、容易足額募集資本；股票變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好；有助于提高公司的知名度和擴(kuò)大影響力。

②缺點(diǎn)：手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

【提示】《證券法》規(guī)定公開發(fā)行的情形：向不特定對(duì)象發(fā)行；向累計(jì)超過200人的特定對(duì)象發(fā)行證券。

【提示】公開發(fā)行證券可以采用廣告宣傳和公開勸誘方式。

（2）不公開直接發(fā)行。不需要通過中介機(jī)構(gòu)承銷，只向少數(shù)特定對(duì)象直接發(fā)行股票。如采用發(fā)起設(shè)立方式和以不向社會(huì)公開募集的方式發(fā)行新股。

①優(yōu)點(diǎn)：彈性大，發(fā)行成本低。

②缺點(diǎn)：發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。

【鏈接】發(fā)行對(duì)象不超過10名；控股股東、戰(zhàn)略投資者、實(shí)際控制人認(rèn)購(gòu)股票的限售期為36個(gè)月。

3.股票的銷售方式

即股份有限公司向社會(huì)公開發(fā)行股票采用的銷售方法。

（1）自行銷售方式。即發(fā)行公司自己將股票銷售給認(rèn)購(gòu)者。

①優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，節(jié)省發(fā)行費(fèi)用。

②缺點(diǎn)：籌資時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)行公司自行承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，要求公司有較高的知名度。

（2）委托銷售方式。即發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股份公司向社會(huì)公開發(fā)行股票，必須委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。具體分為包銷和代銷。

1.包銷。即證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)一次性全部發(fā)行公司公開募集的全部股份，然后再以較高價(jià)格出售給社會(huì)認(rèn)購(gòu)者。對(duì)發(fā)行公司來說，可以及時(shí)籌足資本，避免承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，但是損失部分溢價(jià)。

2.代銷。即證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代替發(fā)行公司代售股票并收取傭金。股款未募足的風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行公司承擔(dān)。

4.普通股發(fā)行定價(jià)

股票發(fā)行價(jià)格通常有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)三種。等價(jià)是指以股票面額為發(fā)行價(jià)格；時(shí)價(jià)是以公司原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為基準(zhǔn)來確定新股的發(fā)行價(jià)格，也稱市價(jià)發(fā)行。中間價(jià)是取股票市場(chǎng)價(jià)格與面額的中間值作為股票的發(fā)行價(jià)格。

【提示1】等價(jià)發(fā)行不會(huì)存在不合法問題，但以時(shí)價(jià)或中間價(jià)發(fā)行均可能出現(xiàn)折價(jià)情況，折價(jià)是法律不允許的。

【提示2】根據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定，股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。

【提示3】確定公司股票發(fā)行價(jià)格需要考慮的因素包括經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、凈資產(chǎn)、發(fā)展?jié)摿?、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點(diǎn)、股市狀態(tài)等。