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2017年注冊會計師《財管》預習：股票回購
學如逆水行舟，不進則退，注會備考就是一場比拼耐力的馬拉松。2017年注冊會計師考試備考已經(jīng)開始，現(xiàn)階段是預習的黃金時期，希望廣大學員擼起袖子加油干。以下是網(wǎng)校依據(jù)2016年注會教材，整理的注會《財務成本管理》科目知識點，用于預習階段學習，祝大家備考愉快，夢想成真！
第十一章 股利分配
知識點：股票回購
（1）股票回購的概念
股票回購是指公司在有多余現(xiàn)金時，向股東回購自己的股票，相當于向股東支付了現(xiàn)金股利?？梢砸暈楝F(xiàn)金股利的替代方式。
【提示】股票回購減少發(fā)行在股份數(shù)，增加了每股股利，促使股票價格上升，股東獲得資本利得收益。
（2）股票回購與現(xiàn)金股利的比較
| 股票回購 | 現(xiàn)金股利 | |
| 相同點 | 所有者權益減少；現(xiàn)金減少，對股東具有同等效用 | |
| 不同點 | 需交納資本利得稅，稅賦低；對股東利益具有不確定的影響；不屬于股利支付方式 | 發(fā)放現(xiàn)金股利后股東稅賦高；屬于股利支付方式 |
（3）股票回購對公司的作用
對公司而言，進行股票回購的最終目的是有利于增加公司的價值。
①向市場傳遞了股價被低估的信號，有助于提升股價，穩(wěn)定股票價格。
②用自由現(xiàn)金流進行股票回購，有助于增加每股盈利水平，降低管理層代理成本。
③避免股利波動帶來的負面影響，即用暫時的或不穩(wěn)定的剩余現(xiàn)金流量通過股票回購發(fā)放股利，以維持相對穩(wěn)定的股利支付率。
④發(fā)揮財務杠桿的作用，即通過股票回購提高負債率，增加財務杠桿，改變資本結(jié)構，降低加權平均資本成本。
【提示】發(fā)行債券融資回購本公司股票，可以快速提高負債比率。
⑤股票回購減少了外部流通股數(shù)，提高了市價，在一定程度上降低了公司被收購的風險。
⑥調(diào)節(jié)所有權結(jié)構。回購的股票可以用來交換被并購公司股票、滿足認股權證持有人認購本公司股票、可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換本公司股票、滿足管理層和員工股票期權時使用，避免發(fā)行新股而稀釋每股收益。
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