1.影響企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的因素

　?。?）投資資本回報(bào)率（2）資本成本（3）增長率

　　2.影響價(jià)值創(chuàng)造的因素

　?。?）投資資本回報(bào)率（2）資本成本（3）增長率（4）可持續(xù)增長率

　　3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣：

　　

　　4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣第一象限——增值型現(xiàn)金短缺：

　　投資資本回報(bào)率-資本成本＞0、銷售增長率-可持續(xù)增長率＞0。

　　（1）如果高速增長是暫時(shí)的，企業(yè)應(yīng)通過借款來籌集所需資金，等到銷售增長率下降后企業(yè)會(huì)有多余現(xiàn)金歸還借款。

　?。?）如果預(yù)計(jì)這種情況會(huì)持續(xù)較長時(shí)間，不能用短期周轉(zhuǎn)借款來解決，則企業(yè)必須采取戰(zhàn)略性措施解決資金短缺問題。長期性高速增長的資金問題有兩種解決途徑：一是提高可持續(xù)增長率，使之向銷售增長率靠攏；二是增加權(quán)益資本，提高增長所需的資金。

　?、偬岣呖沙掷m(xù)增長率的方法包括提高經(jīng)營效率和改變財(cái)務(wù)政策兩種。

　　提高經(jīng)營效率：降低成本、提高價(jià)格、降低營運(yùn)資金、剝離部分資產(chǎn)、改變供貨渠道

　　改變財(cái)務(wù)政策：停止支付股利、增加借款的比例

　?、谌绻沙掷m(xù)增長率的提高仍不能解決資金短缺問題，就需要設(shè)法增加權(quán)益資本。增加權(quán)益資本包括增發(fā)股份和兼并成熟企業(yè)。

　　5.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣第二象限——增值型現(xiàn)金剩余：

　　投資資本回報(bào)率-資本成本＞0、銷售增長率-可持續(xù)增長率＜0。

　?。?）首選的戰(zhàn)略是利用剩余的現(xiàn)金加速增長。途徑包括：

　?、賰?nèi)部投資：擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模，增加生產(chǎn)線，增加分銷渠道等；

　?、谑召徬嚓P(guān)業(yè)務(wù)：收購與該項(xiàng)業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)，迅速擴(kuò)大規(guī)模。

　?。?）如果加速增長后仍有剩余資金，找不到進(jìn)一步投資的機(jī)會(huì)，則應(yīng)把多余的錢還給股東。途徑包括：

　?、僭黾庸衫Ц?，陸續(xù)把現(xiàn)金還給股東。

　　②回購股份，快速把現(xiàn)金還給股東。

　　6.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣第三象限——減損型現(xiàn)金剩余：

　　投資資本回報(bào)率-資本成本＜0、銷售增長率-可持續(xù)增長率＜0。

　　（1）首選的戰(zhàn)略是提高投資資本回報(bào)率。途徑包括：

　?、偬岣叨惡蠼?jīng)營利潤率：包括擴(kuò)大規(guī)模、提高價(jià)格、控制成本等；

　?、谔岣呓?jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：降低應(yīng)收賬款和存貨等資金占用。

　?。?）在提高投資資本回報(bào)率的同時(shí)，審查目前的資本結(jié)構(gòu)決策，如果負(fù)債比率不當(dāng)，可以適度調(diào)整，以降低平均資本成本。

　?。?）如果企業(yè)不能提高投資資本回報(bào)率或者降低資本成本，無法扭轉(zhuǎn)價(jià)值減損的狀態(tài)，則應(yīng)當(dāng)把企業(yè)出售。

　　7.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣第四象限——減損型現(xiàn)金短缺：

　　投資資本回報(bào)率-資本成本＜0、銷售增長率-可持續(xù)增長率＞0。

　　（1）徹底重組：如果盈利能力低是本企業(yè)獨(dú)有問題，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)分析經(jīng)營業(yè)績、尋找價(jià)值減損和不能充分增長的內(nèi)部原因后，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行徹底重組。風(fēng)險(xiǎn)是，如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。

　?。?）出售：如果盈利能力低是整個(gè)行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對(duì)抗衰退市場的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以減少損失。