2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》第十五章練習(xí)題答案

答案部分

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、C

　　【答案解析】如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間作出選擇。

　　2、C

　　【答案解析】因?yàn)槠髽I(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)占用的資金為20＋140＝160（萬元），大于企業(yè)的股東權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債籌集的資金100＋50＝150（萬元），所以該企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策，其特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。

　　3、A

　　【答案解析】有效年利率＝600×12%/（600－600×12%－600×10%）×100%＝15.38%或直接按照有效年利率＝12%/（1－12%－10%）×100%＝15.38%進(jìn)行計(jì)算。

　　4、D

　　【答案解析】企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季的資產(chǎn)為企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季的資產(chǎn)為企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以F公司的長(zhǎng)期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)10000大于長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益提供的資金9000萬元，該公司的營(yíng)運(yùn)資金籌資政策屬于激進(jìn)型籌資政策。

　　5、C

　　【答案解析】從籌資的角度，普通股籌資的成本高，籌資風(fēng)險(xiǎn)小，因?yàn)闆]有還本付息的壓力。短期負(fù)債的籌資風(fēng)險(xiǎn)高，籌資成本較低。

　　6、A

　　【答案解析】該公司目前的流動(dòng)負(fù)債＝650/1.6＝406.25（萬元）；由于采用的是激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，增加存貨同時(shí)要增加流動(dòng)負(fù)債，設(shè)最多可增加的存貨為X，（650＋X）/（406.25＋X）＝1.4，所以X＝203.125（萬元）。

　　7、C

　　【答案解析】一般來說，借款企業(yè)可以用三種方法支付銀行貸款利息，包括收款法，貼現(xiàn)法，加息法。補(bǔ)償性余額是企業(yè)借款的信用條件，不是利息支付方式。加息法要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率便高于報(bào)價(jià)利率大約1倍。

　　8、A

　　【答案解析】本題中1000－200＝800（萬元），全年未使用，應(yīng)該支付的承諾費(fèi)＝800×2%＝16（萬元）；200萬元使用了3個(gè)月，應(yīng)該支付利息200×3%×3/12＝1.5（萬元），該200萬元有9個(gè)月未使用，應(yīng)該支付的承諾費(fèi)＝200×2%×9/12＝3（萬元），因此，答案為：16＋1.5＋3＝20.5（萬元）。

　　9、A

　　【答案解析】放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本＝[2%/（1－2%）]×[360/（50－20）]×100%＝24.49%

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、AC

　　【答案解析】商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

　　2、AC

　　【答案解析】激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。極端激進(jìn)的籌資政策是全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)都采用短期借款，甚至部分長(zhǎng)期資產(chǎn)也采用短期借款，所以選項(xiàng)A正確。

　　流動(dòng)資金籌資政策的穩(wěn)健程度，可以用易變現(xiàn)率的高低識(shí)別。在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是適中的流動(dòng)資金籌資政策，大于1時(shí)比較穩(wěn)健，小于1則比較激進(jìn)。所以選項(xiàng)C正確。

　　3、ABC

　　【答案解析】C企業(yè)在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率＝（3400－1875）/1250＝122%

　　C企業(yè)在營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率＝（3400－1875）/（1250＋650）＝0.8

　　因此，該企業(yè)采用的是保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略。

　　4、AD

　　【答案解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本＝折扣百分比÷（1－折扣百分比）×［360÷（信用期－折扣期）］，由公式可知，折扣百分比、折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本同方向變化，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本反方向變化。因此，選項(xiàng)A、D正確。

　　5、BCD

　　【答案解析】在配合型籌資政策中，對(duì)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，用臨時(shí)性負(fù)債籌集的資本解決；對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資本滿足其需要。

　　6、ACD

　　【答案解析】使用收款法支付利息，有效年利率等于報(bào)價(jià)利率。使用貼現(xiàn)法和加息法支付利息，均會(huì)導(dǎo)致有效年利率高于報(bào)價(jià)利率。為了保證到期能夠償還債務(wù)本金，有些債務(wù)合同要求企業(yè)設(shè)置償債基金，設(shè)置償債基金后使得企業(yè)每年從稅后利潤(rùn)中提取固定的一筆資金存入銀行，但由于從稅后利潤(rùn)中提取，所以償債基金不能抵稅，同時(shí)，設(shè)置償債基金后實(shí)際上意味著企業(yè)可供自由支配的資金減少（實(shí)際使用的資金減少），相當(dāng)于提高了有效年利率。

　　7、ACD

　　【答案解析】激進(jìn)型籌資政策下，短期金融負(fù)債所占比重較大，因此，是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)A的說法正確；企業(yè)在季節(jié)性低谷時(shí)沒有波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，可能采用的是配合型籌資政策或保守型籌資政策，所以選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；配合型的籌資政策的特點(diǎn)是：對(duì)于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金，對(duì)于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)需求和長(zhǎng)期資產(chǎn)，用長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本籌集，所以選項(xiàng)C的說法正確；與其他籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例最小，即易變現(xiàn)率最大，所以選項(xiàng)D的說法正確。

　　8、ABD

　　【答案解析】短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)包括：籌資速度快，容易取得；籌資富有彈性；籌資成本較低；籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

　　9、CD

　　【答案解析】收款法是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。所以選項(xiàng)A的說法不正確。如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負(fù)擔(dān)成本。在存在折扣時(shí)，如果放棄現(xiàn)金折扣時(shí)所付出的成本較高。所以選項(xiàng)B的說法不正確。

　　三、計(jì)算分析題

　　1、【正確答案】折扣百分比＝（100－98）/100＝2%

　　放棄現(xiàn)金折扣的成本

　?。?%/（1－2%）×360/（30－10）×100%

　　＝36.73%

　?。?）因?yàn)榉艞壃F(xiàn)金折扣成本高于銀行短期貸款的利率15%，所以應(yīng)該享受折扣，而用更低的成本通過短期貸款取得所需的資金，因此最有利的付款日期為第10天付款，價(jià)格為98萬元。

　?。?）放棄現(xiàn)金折扣的成本也可以看作是享受折扣時(shí)的收益率，因?yàn)橄硎苷劭鄣氖找媛实陀诙唐谕顿Y的收益率，所以應(yīng)當(dāng)放棄享受現(xiàn)金折扣，而將資金進(jìn)行收益率更高的短期投資。因此，最有利的付款日期為第30天付款，價(jià)格為100萬元。

　?。?）放棄B供應(yīng)商現(xiàn)金折扣的成本

　?。?%/（1－1%）×360/（30－10）×100%

　　＝18.18%

　　因?yàn)榉艞堿公司的現(xiàn)金折扣的成本高于放棄B公司現(xiàn)金折扣的成本，所以應(yīng)該選擇享受A供應(yīng)商的現(xiàn)金折扣。

　　2、【正確答案】（1）收款法付息時(shí)，有效年利率＝10%

　?。?）貼現(xiàn)法付息時(shí)

　　有效年利率＝10%／（1－10%）×100%＝11.11%

　　（3）有補(bǔ)償性余額時(shí)

　　有效年利率＝10%／（1－20%）×100%＝12.5%

　?。?）同時(shí)有補(bǔ)償性余額和貼現(xiàn)法付息時(shí)，貼現(xiàn)息＝500×10%＝50（萬元），補(bǔ)償性余額＝500×20%＝100（萬元），實(shí)際可供使用的資金＝500－50－100＝350（萬元），而支付的利息為50萬元，故有效年利率＝50/350×100%＝14.29%

　　或：有效年利率

　　＝10%／（1－10%－20%）×100%

　?。?4.29%

　?。?）本金每月末等額償還時(shí)

　　有效年利率≈10%×2＝20%。

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