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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)：銷售增長與外部融資的關(guān)系
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目知識(shí)點(diǎn)，希望能夠提升您的備考效果，祝您學(xué)習(xí)愉快！
知識(shí)點(diǎn)：銷售增長與外部融資的關(guān)系
（一）外部融資銷售增長比（外部融資占銷售增長額的百分比）
1.含義：銷售額每增加1元需要追加的外部融資外部融資/收入增加
2.計(jì)算公式
假設(shè)可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0：
外部融資銷售增長比＝經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比-預(yù)計(jì)銷售凈利率×[（1+增長率）/增長率]×（1-股利支付率）
外部融資額＝（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）×銷售收入增加-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1-股利支付率）-可動(dòng)用金融資產(chǎn)
3.公式運(yùn)用
（1）預(yù)計(jì)外部融資需求量
外部融資額＝外部融資銷售增長比×銷售增長額
（2）調(diào)整股利政策
如果計(jì)算出來的外部融資銷售增長比為負(fù)值，說明企業(yè)有剩余資金，根據(jù)剩余資金情況，企業(yè)可用以調(diào)整股利政策。
（3）預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響
公式中的銷售增長率是銷售額的增長率。
如果題目中給出的是銷售量的增長率，在不存在通貨膨脹的情況下，銷售量的增長率與銷售額的增長率是一致的。但如果存在通貨膨脹，則需要根據(jù)銷售量增長率計(jì)算出銷售額含有通脹的增長率。
（二）外部融資需求的敏感性分析
外部融資額＝銷售額增加×（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）－預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）－可動(dòng)用金融資產(chǎn)
影響因素：
（1）銷售額增加（銷售增長率）——后面分析
（2）經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比——同向
（3）經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比——反向
（4）銷售凈利率（在股利支付率小于1的情況下）——反向
（5）股利支付率（在銷售凈利率大于0的情況下）——同向
（6）可動(dòng)用金融資產(chǎn)——反向
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