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2015年注冊會計師考試財務(wù)成本管理預習：普通股成本
2015年注冊會計師備考已經(jīng)開始，現(xiàn)在處于預習階段，學員可以根據(jù)網(wǎng)校預習計劃表來適當安排學習進度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2014年注會教材，整理的注會各科目知識點，用于預習階段學習，祝大家備考愉快！
第六章 資本成本
普通股成本：
?。ㄒ唬┵Y本資產(chǎn)定價模型
1.基本公式：KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）
2.各項指標的估計方法
| 指標名稱 | 估計方法及注意事項 |
| 無風險利率 | 選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表 |
| 股票的貝塔系數(shù) | 某股票的β系數(shù)＝該股票收益與市場指數(shù)之間的協(xié)方差/市場指數(shù)的方差 ★計算協(xié)方差和方差時，如果公司風險特征無重大變化，可以采用5年或更長的預測期長度；如果公司風險特性發(fā)生重大變化，應(yīng)當使用變化后的年份作為預測期長度 |
| 平均風險股票報酬率 | 最常見的方法是進行歷史數(shù)據(jù)分析 ★分析時應(yīng)該選擇較長的時間跨度；多數(shù)人傾向于采用幾何平均法 |
?。ǘ┕衫鲩L模型
1.計算公式
?。?）留存收益成本＝預期第一期的年股利額（D1）/當前的每股市價（P0）＋普通股利年增長率（g）
（2）新發(fā)普通股成本＝預期第一期的年股利額（D1）/[當前的每股市價（P0）－普通股籌資費用]＋普通股利年增長率（g）
2.普通股利年增長率的估計方法及說明
| 估計方法 | 含義及說明 |
| 根據(jù)歷史增長率估計 | 據(jù)過去的股利支付數(shù)據(jù)估計未來的股利增長率 ◆股利增長率可以按幾何平均數(shù)計算，也可以按算術(shù)平均數(shù)計算，前者的計算結(jié)果更符合邏輯 |
| 根據(jù)可持續(xù)增長率估計 | 股利的增長率＝可持續(xù)增長率＝留存收益比率×期初權(quán)益預期凈利率 ◆前提條件是：假設(shè)未來保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，不增發(fā)和回購股票 |
| 根據(jù)證券分析師的預測估計 | 股利增長率＝不同分析師預測的公司增長率的加權(quán)平均值 ◆確定比重時，對于比較權(quán)威的數(shù)據(jù)可以給較大的比重 |
?。ㄈ﹤找婕语L險溢價法
計算公式：普通股成本＝稅后債務(wù)成本＋股東比債權(quán)人承擔更大的風險所要求的風險溢價
【提示】股東比債權(quán)人承擔更大的風險所要求的風險溢價是憑借經(jīng)驗估計的。一般認為，某企業(yè)普通股風險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間。
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