注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》知識點：資本預算（1）

　　為了方便備戰(zhàn)2013注冊會計師考試的學員，中華會計網(wǎng)校論壇學員精心為大家分享了注冊會計師考試各科目里的重要知識點，希望對廣大考生有幫助。

　　一，經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資項目可以分為5類：

　　1，新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴張

　　2，設(shè)備或廠房的更新

　　3，研究與開發(fā)

　　4，勘探

　　5，其他：包括 勞動保護設(shè)施建設(shè)、購置污染控制裝置等。

　　二，投資機會評價步驟：

　　1，提出各種投資方案

　　2，估計方案的相關(guān)現(xiàn)金流量

　　3，計算投資方案的價值指標，如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率等

　　4，比較價值指標與可接受標準

　　5，對已接受的方案進行再評價。

　　三，投資的必要報酬率=【債務(wù)*利率*（1-所得稅稅率）+股東權(quán)益*股權(quán)成本】/（債務(wù)+股東權(quán)益）

　　=債務(wù)比重*利率*（1-所得稅稅率）+股東權(quán)益比重*股權(quán)成本

　　四，資本也可說是企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)上必須賺取的、能使股價維持不變的收益。

　　五，評價項目的方法：

　　1，凈現(xiàn)值法：是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來流出的現(xiàn)值之間的差額。

　　凈現(xiàn)值法依據(jù)的原理是：假設(shè)原如投資是按資本成要借入的，當凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當凈現(xiàn)值為負數(shù)時該項目收益不足以償還本息。

　　現(xiàn)值指數(shù)（比較投資額不同的盈利性），是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，亦稱現(xiàn)值比率或獲利指數(shù)。

　　現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)，反映投資的效率，凈現(xiàn)值是絕對數(shù)，反映投資的效益。

　　2，內(nèi)含報酬率法：是指能夠使未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

　　內(nèi)含報酬率和現(xiàn)值指數(shù)法有相似之處，都是根據(jù)相對比率來評價項目，而不像凈現(xiàn)值法那樣使用絕對數(shù)來評價項目。在評價時要注意到，比率高的項目絕對數(shù)不一定大，反之也一樣。

　　內(nèi)含報酬率法與現(xiàn)值指數(shù)法也有區(qū)別。在計算內(nèi)含報酬率時不必事先估計資本成本，只是最后才需要一個切合實際的資本成本來判斷項目是否可行。現(xiàn)值指數(shù)法需要一個合適的資本成本，以便將現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，折現(xiàn)率的高低有時會影響方案的優(yōu)先資序。

　　3，回收期法：是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，項目越有利。

　　在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量相等時：回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量

　　回收期法的優(yōu)點：計算簡便；容易為決策人所正確理解；可以大體上衡量項目的流動性風險

　　折現(xiàn)現(xiàn)金流量：以項目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資所需要的時間。

　　4，會計報酬率法

　　會計報酬率=年平均凈收益/原始投資額

　　會計報酬率的優(yōu)點：它是一種衡量盈利性的簡單方法，使用的概念易于理解；使用財務(wù)報告的數(shù)據(jù)，容易取得；考慮了整個項目壽命期的全部利潤；該方法提示了采納一個項目后財務(wù)報表將如何變化，使經(jīng)理人員知道業(yè)績的預期，也便于項目的后評價。

　　缺點：使用帳面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響；忽視了凈收益的時間分布對于項目經(jīng)濟價值的影響。