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2016注會《財(cái)管》每日一練：企業(yè)的融資政策（4.13）
單選題
E公司2010年銷售收入為5000萬元，2010年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），金融資產(chǎn)為10萬元，預(yù)計(jì)2011年銷售增長率為8%，稅后經(jīng)營凈利率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2010年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)稅后利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還金融負(fù)債，歸還全部金融負(fù)債后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2011年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，不正確的是（?。?/p>
A、凈投資為200萬元
B、稅后經(jīng)營凈利潤為540萬元
C、實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬元
D、收益留存為500萬元
【正確答案】D
【答案解析】根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2010年一致”可知2011年凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率＝銷售收入增長率＝8%，即2011年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加2500×8%＝200（萬元），由此可知，2011年凈投資為200萬元，所以選項(xiàng)A正確；由于稅后經(jīng)營凈利率＝稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入，所以，2011年稅后經(jīng)營凈利潤＝5000×（1＋8%）×10%＝540（萬元），所以選項(xiàng)B正確；實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)凈營利潤－凈投資＝540－200＝340（萬元），所以選項(xiàng)C正確；2011年凈利潤＝540－（2500－2200）×4%＝528（萬元），多余的現(xiàn)金＝凈利潤－凈投資＝528－200＝328（萬元），2011年初的凈負(fù)債為300萬元，金融資產(chǎn)為10萬元，金融負(fù)債為300＋10＝310（萬元），歸還全部金融負(fù)債后剩余的現(xiàn)金為328－310＝18（萬元）用于發(fā)放股利，收益留存為528－18＝510（萬元）。
關(guān)于多余的現(xiàn)金的表達(dá)式的解釋如下：
凈利潤－凈投資＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費(fèi)用）－凈投資＝（稅后經(jīng)營凈利潤－凈投資）－稅后利息費(fèi)用＝實(shí)體現(xiàn)金流量－稅后利息費(fèi)用，也就是說：“多余的現(xiàn)金”指的是用實(shí)體現(xiàn)金流量支付稅后利息費(fèi)用之后剩余的現(xiàn)金。
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2016-04-13
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