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注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》每日一練：認股權(quán)證
多選題
關(guān)于認股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別，下列說法正確的有（?。?/p>
A、認股權(quán)證的執(zhí)行會稀釋每股收益和股價，看漲期權(quán)不存在稀釋問題
B、看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月，認股權(quán)證期限長，可以長達10年，甚至更長
C、看漲期權(quán)可以使用布萊克－斯科爾斯模型估價，認股權(quán)證不能用布萊克－斯科爾斯模型估價
D、看漲期權(quán)的價值隨股票價格變動，認股權(quán)證的價值與股票價格變動沒有多大關(guān)系
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核認股權(quán)證。認股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別：（1）看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場；而當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，其股票是新發(fā)股票。認股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。標準化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。（2）看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月，認股權(quán)證期限長，可以長達10年，甚至更長。（3）布萊克－斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用；認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克－斯科爾斯模型估價。認股權(quán)證與看漲期權(quán)均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動。（參見教材第336頁）
注冊會計師：每日一練《經(jīng)濟法》（2012013-10-22）
注冊會計師：每日一練《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》（2013-10-22）
正保會計網(wǎng)校
2013-10-22
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