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2023年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二）
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多選題
關(guān)于金融市場的功能，下列屬于基本功能的有（?。?/p>
A、金融市場提供了一個場所，將資金提供者手中的富裕資本轉(zhuǎn)移到那些資金需求者手中
B、金融市場為政府實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)的間接調(diào)控提供了條件
C、金融市場在轉(zhuǎn)移資金的過程中，將實(shí)際資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流的風(fēng)險重新分配給資金提供者和資金需求者
D、金融市場上的買方和賣方的相互作用決定了證券的價格
【答案】
AC【解析】
金融市場的功能包括：（1）資金融通功能；（2）風(fēng)險分配功能；（3）價格發(fā)現(xiàn)功能；（4）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能；（5）節(jié)約信息成本。其中前兩項(xiàng)屬于基本功能，后三項(xiàng)屬于附帶功能。選項(xiàng)A表述的是資金融通功能，選項(xiàng)B表述的是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能，選項(xiàng)C表述的是風(fēng)險分配功能，選項(xiàng)D表述的是價格發(fā)現(xiàn)功能。【點(diǎn)評】本題考核“金融市場的功能”。
還可能會考核金融工具和金融市場。
1.金融工具的特征與類型
| 項(xiàng)目 | 闡釋 | |
| 特征 | 期限性、流動性、風(fēng)險性和收益性 | |
| 類型 | 固定收益證券 | （1）能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券，如固定利率或浮動利率計(jì)息的債券、優(yōu)先股 （2）收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低 |
| 權(quán)益證券 | 收益與發(fā)行人經(jīng)營成果相關(guān)度高，風(fēng)險高于固定收益證券 | |
| 衍生證券 | 衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具，不應(yīng)依靠衍生證券投機(jī)獲利 | |
| 類型 | 特點(diǎn) | 工具形式 | 功能 |
| 貨幣市場 | （1）交易的金融工具期限不超過1年。（2）短期債務(wù)利率低于長期債務(wù)利率。短期利率的波動大于長期利率。 | 短期國債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。 | 保持金融資產(chǎn)的流動性，以便隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)的貨幣。它滿足了借款者的短期資本需求，同時為暫時性閑置資金找到出路。 |
| 資本市場 | （1）交易的金融工具期限在1年以上。（2）風(fēng)險大，利率或要求的報(bào)酬率高 | 股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。 | 進(jìn)行長期資本的融通。 |
多選題
經(jīng)過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票，并且投資基金沒有“跑贏大盤”，下列說法中正確的有（ ）。
A、當(dāng)前資本市場可能是無效市場
B、當(dāng)前資本市場可能是弱式有效市場
C、當(dāng)前資本市場可能是半強(qiáng)式有效市場
D、當(dāng)前資本市場可能是強(qiáng)式有效市場
【答案】
CD【解析】
投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票，并且投資基金沒有“跑贏大盤”，意味著不能通過對公開信息的分析獲得超額收益。即公開信息已經(jīng)反映于股票價格，所以，可以判斷當(dāng)前資本市場可能是半強(qiáng)式有效市場或強(qiáng)式有效市場。【點(diǎn)評】本題考核對資本市場效率的判斷，需要分析題干給出的信息得出結(jié)論。如果把題干中的“沒有跑贏大盤”改成“跑贏了大盤”，則意味著公開信息沒有反映于股票價格，即當(dāng)前資本市場可能是無效市場或弱式有效市場。
多選題
下列關(guān)于弱式有效資本市場的表述中，不正確的有（?。?。
A、如果有關(guān)證券的歷史信息對證券的價格變動有影響，則資本市場達(dá)到了弱式有效
B、如果股票的超額收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)，則資本市場達(dá)到了弱式有效
C、在弱式有效的資本市場上，任何投資者都不可能通過分析歷史信息獲取收益
D、如果股價是隨機(jī)游走的，說明市場達(dá)到弱式有效
【答案】
ABC【解析】
判斷資本市場弱式有效的標(biāo)志是有關(guān)證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響，所以，選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。如果股票的超額收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)，則資本市場達(dá)到了半強(qiáng)式有效，所以，選項(xiàng)B的表述不正確。在弱式有效的資本市場上，投資者可能通過分析歷史信息獲取收益，但是不可能通過分析歷史信息來獲取超額收益。因此選項(xiàng)C錯誤。【點(diǎn)評】 “如果有關(guān)證券的歷史信息對證券的價格變動有影響”，則說明歷史信息對于未來的股價仍然有影響，即當(dāng)前的股價沒有吸收全部的歷史信息，或者說“不滿足股價完全反映歷史信息”這個條件，因此不能認(rèn)為資本市場達(dá)到了弱式有效?！叭绻善钡某~收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)”則說明股票的超額收益率只與當(dāng)天的公開信息有關(guān)，即當(dāng)前的股票價格完全反映“全部”公開的有用信息，所以，資本市場達(dá)到了半強(qiáng)式有效。
多選題
公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有（?。?。
A、配股
B、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
C、投資于高風(fēng)險項(xiàng)目
D、提高資產(chǎn)負(fù)債率
【答案】
BCD【解析】
損害債權(quán)人利益指的是導(dǎo)致債權(quán)人無法按期收回本金和利息的可能性增加，配股會增加權(quán)益資金，會保護(hù)債權(quán)人利益，選項(xiàng)A不是答案；發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換為普通股，則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)，降低了償債能力，選項(xiàng)B是答案；投資于高風(fēng)險的項(xiàng)目，項(xiàng)目成功超額利潤歸股東獨(dú)享，如果項(xiàng)目失敗，股東和債權(quán)人共擔(dān)損失，損害債權(quán)人利益，選項(xiàng)C是答案；提高資產(chǎn)負(fù)債率，償債能力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險提高，會損害債權(quán)人利益，選項(xiàng)D是答案。【點(diǎn)評】本題考核的“債權(quán)人的利益要求與協(xié)調(diào)”知識點(diǎn)，考核角度為損害債權(quán)人利益的情況，還有可能考查債權(quán)人為了防止利益被損害采取的措施：（1）尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時先行接管、優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)；（2）在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定貸款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等；發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)利益意圖時，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。
單選題
下列關(guān)于金融工具的說法中，不正確的是（?。?/p>
A、固定收益證券的利率可能不是固定的
B、權(quán)益證券的投資風(fēng)險高于固定收益證券
C、固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較低
D、公司可以利用衍生證券進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險，或者依靠投機(jī)獲利
【答案】
D【解析】
固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。有些固定收益?zhèn)睦适歉拥?，但?guī)定有明確的計(jì)算方法。例如，某公司債券規(guī)定按國庫券利率上浮兩個百分點(diǎn)計(jì)算并支付利息。所以，選項(xiàng)A的說法正確。權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值，因此其風(fēng)險高于固定收益證券。選項(xiàng)B的說法正確。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。即選項(xiàng)C的說法正確。由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此它既可以用來套期保值，也可以用來投機(jī)。公司可利用衍生證券進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險，但不應(yīng)依靠投機(jī)獲利。衍生品投機(jī)失敗導(dǎo)致公司巨大損失甚至破產(chǎn)的案件時有發(fā)生。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。【點(diǎn)評】本題考核“金融工具的類型”，需要注意的是“固定收益證券的利率”不一定是固定的。
單選題
某企業(yè)的稅后經(jīng)營凈利率為20%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.5次，凈負(fù)債為15萬元，股東權(quán)益為20萬元，稅后利息費(fèi)用為6萬元，則該企業(yè)的權(quán)益凈利率為（?。?/p>
A、66.2%
B、85.3%
C、35.8%
D、57.5%
【答案】
D【解析】
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝20%×2.5＝50%，凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債／股東權(quán)益＝15／20＝0.75，稅后利息率＝稅后利息費(fèi)用／凈負(fù)債＝6／15×100%＝40%，權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿＝50%＋（50%－40%）×0.75＝57.5%，所以選項(xiàng)D是答案。【點(diǎn)評】本題的關(guān)鍵在于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率的計(jì)算，需要知道凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。
主要財(cái)務(wù)比率的計(jì)算
| 財(cái)務(wù)比率 | 計(jì)算方法 |
| 稅后經(jīng)營凈利率 | 稅后經(jīng)營凈利潤/營業(yè)收入 |
| 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) | 營業(yè)收入/凈經(jīng)營資產(chǎn) |
| 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 | 稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn) 或： 稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) |
| 稅后利息率 | 稅后利息/凈負(fù)債 |
| 凈財(cái)務(wù)杠桿 | 凈負(fù)債/股東權(quán)益 |
多選題
某企業(yè)正在進(jìn)行存貨周轉(zhuǎn)率分析，下列相關(guān)表述中，錯誤的有（?。?。
A、用營業(yè)收入計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
B、只需要關(guān)注變化大的項(xiàng)目
C、應(yīng)注意應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款（或營業(yè)收入）之間的關(guān)系
D、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好
【答案】
ABD【解析】
如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“營業(yè)成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致，所以，選項(xiàng)A的說法不正確。在進(jìn)行存貨周轉(zhuǎn)率分析時，不能完全忽視變化不大的項(xiàng)目，其內(nèi)部可能隱藏著重要問題，選項(xiàng)B的說法錯誤。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)過少導(dǎo)致存貨過少，不能滿足流轉(zhuǎn)需要，因此選項(xiàng)D的說法錯誤。【點(diǎn)評】在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時，根據(jù)分析的目的確定使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額。在短期償債能力分析中，未來評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，采用“營業(yè)收入”。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“營業(yè)收入”計(jì)算周轉(zhuǎn)率；如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“營業(yè)成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。
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