2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（三十六）

2018年正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師黃勝老師的《財(cái)務(wù)成本管理》課程已經(jīng)開(kāi)通了伙伴有沒(méi)有跟上課程進(jìn)度？CPA并不是我們想象中的那么難，用好合適的學(xué)習(xí)工具，掌握適當(dāng)?shù)膶W(xué)習(xí)方式，堅(jiān)持下來(lái)，你就成功了。以下是本周注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選，供考生們了解掌握。練習(xí)題精選每周更新。

單選題

證券市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬(wàn)元和按6%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入的資金40萬(wàn)元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報(bào)酬率是（ ）。

A、20%

B、18%

C、19%

D、22.4%

【正確答案】 A

【答案解析】 總期望報(bào)酬率＝Q*風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率＋（1－Q）*無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，其中Q的真實(shí)含義是“投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占自有資本的比例”，所以，本題中Q＝（100＋40）/100＝1.4，總期望報(bào)酬率＝1.4*16%＋（1－1.4）*6%＝20%。（經(jīng)典題解359頁(yè)）

單選題

營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)椋?）。

A、營(yíng)運(yùn)資本是短期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分

B、營(yíng)運(yùn)資本是短期資本用于非流動(dòng)資產(chǎn)的部分

C、營(yíng)運(yùn)資本是長(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分

D、營(yíng)運(yùn)資本是長(zhǎng)期資本用于非流動(dòng)資產(chǎn)的部分

【正確答案】 C

【答案解析】 營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期償還。（經(jīng)典題解359頁(yè)）

單選題

下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ）。

A、與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)

B、與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益

C、優(yōu)先股股利可以稅前扣除

D、優(yōu)先股的股利會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本

【正確答案】 C

【答案解析】 優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)；沒(méi)有到期期限，不需要償還本金；（2）與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)：（1）優(yōu)先股股利不可以稅前扣除；（2）優(yōu)先股的股利會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤。（經(jīng)典題解359頁(yè)）

單選題

下列關(guān)于股票期權(quán)投資策略的說(shuō)法中，不正確的是（ ）。

A、不管是保護(hù)性看跌期權(quán)，還是拋補(bǔ)看漲期權(quán)，都需要買(mǎi)入期權(quán)對(duì)應(yīng)的標(biāo)的股票

B、空頭對(duì)敲適用于預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定的投資者

C、對(duì)敲策略需要同時(shí)買(mǎi)入一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D、多頭對(duì)敲適用于預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)的投資者

【正確答案】 C

【答案解析】 對(duì)敲策略分為多頭對(duì)敲和空頭對(duì)敲。對(duì)于多頭對(duì)敲而言，是同時(shí)買(mǎi)入一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；對(duì)于空頭對(duì)敲而言，是同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。（經(jīng)典題解360頁(yè)）

單選題

根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)，（ ）。

A、股權(quán)資本成本上升

B、債務(wù)資本成本上升

C、加權(quán)平均資本成本上升

D、加權(quán)平均資本成本不變

【正確答案】 A

【答案解析】 根據(jù)有稅MM理論命題Ⅱ：有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與以市值計(jì)算的財(cái)務(wù)杠桿（債務(wù)／權(quán)益）成正比。所以選項(xiàng)A為本題答案。（經(jīng)典題解360頁(yè)）

單選題

增發(fā)新股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于增發(fā)新股的說(shuō)法中，不正確的是（ ）。

A、公開(kāi)增發(fā)與首次公開(kāi)發(fā)行一樣，沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象

B、公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式包括現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、股權(quán)認(rèn)購(gòu)和債券認(rèn)購(gòu)

C、增發(fā)新股的大股東及關(guān)聯(lián)方是指上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方

D、增發(fā)新股的定價(jià)包括公開(kāi)增發(fā)和非公開(kāi)增發(fā)

【正確答案】 B

【答案解析】 公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式通常為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。（經(jīng)典題解360頁(yè)）

單選題

關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算，下列式子不正確的是（ ）。

A、實(shí)體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量

B、實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加

C、實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－資本支出

D、實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資

【正確答案】 B

【答案解析】 實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－（凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷(xiāo)）。選項(xiàng)B的式子不正確。（經(jīng)典題解360頁(yè)）

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