2016注會(huì)《財(cái)管》易錯(cuò)題專家點(diǎn)評(píng)：資本成本

　　多選題：

　　下列有關(guān)資本成本的說法中，不正確的有（?。?。

　　A．留存收益成本＝稅前債務(wù)成本＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　B．稅后債務(wù)資本成本＝稅前債務(wù)資本成本×（1－所得稅稅率）

　　C．歷史的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用來估計(jì)未來普通股成本

　　D．在計(jì)算公開發(fā)行債務(wù)的資本成本時(shí)，通常要考慮發(fā)行費(fèi)的影響

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】留存收益成本＝稅后債務(wù)成本＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，所以選項(xiàng)A的說法不正確；由于利息可從應(yīng)稅收入中扣除，負(fù)債的稅后成本是稅率的函數(shù)，利息的抵稅作用使得負(fù)債的稅后成本低于稅前成本，稅后債務(wù)成本＝稅前債務(wù)成本×（1－所得稅稅率），所以選項(xiàng)B的說法正確；通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)分析，也能確定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，歷史的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用來估計(jì)未來普通股成本，所以選項(xiàng)C的說法正確；由于債務(wù)成本是按承諾收益計(jì)量的，沒有考慮違約風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低債務(wù)成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務(wù)成本的影響。因此，多數(shù)情況下沒有必要進(jìn)行發(fā)行費(fèi)用的調(diào)整，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　點(diǎn)評(píng)：本題主要考察資本成本的相關(guān)概念，本題中的知識(shí)點(diǎn)在客觀題和主觀題中都是經(jīng)常出現(xiàn)的，比如說本題的選項(xiàng)D可能是主觀題中的一個(gè)問題，學(xué)習(xí)過程中按照教材的基礎(chǔ)內(nèi)容掌握即可，一定要結(jié)合相應(yīng)的題目多做練習(xí)，在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進(jìn)行復(fù)習(xí)，或者大家也可以在網(wǎng)校論壇進(jìn)行題目的討論，實(shí)在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，為以后的深入學(xué)習(xí)作好充分的準(zhǔn)備。

　　針對(duì)大家在做題過程中出現(xiàn)的問題，可以在網(wǎng)校論壇進(jìn)行題目的討論，實(shí)在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，在考試的時(shí)候遇到類似的問題大家可以得分。

　　以上習(xí)題來源于正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校“每日一練——免費(fèi)在線測(cè)試”欄目，網(wǎng)校老師針對(duì)學(xué)員每日提交的測(cè)試結(jié)果挑選出有代表性的錯(cuò)題進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

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