2016注會《財管》易錯題專家點評：每股收益無差別點法

　　多選題：

　　某公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元（每年負(fù)擔(dān)利息24萬元），普通股資本500萬元（發(fā)行普通股10萬股，每股面值50元）。由于擴大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬元，其籌資方式有兩個：一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股面值50元；二是全部籌借長期債務(wù)：債務(wù)利率仍為12%，利息36萬元；公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅稅率為33%。下列結(jié)果正確的有（?。?/p>

　　A．用息稅前利潤表示的每股收益無差別點為120萬元

　　B．用銷售額表示的每股收益無差別點850萬元

　　C．如果企業(yè)的息稅前利潤為100萬元，企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資

　　D．如果企業(yè)的銷售額為1000萬元，企業(yè)應(yīng)選擇籌借長期債務(wù)

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】EPS（借款）＝（EBIT－24－36）×（1－33%）/10，EPS（普通股）＝（EBIT－24）×（1－33%）/（10＋6），令EPS（借款）＝EPS（普通股），求出每股收益無差別點的EBIT＝120萬元，選項A正確；因為，EBIT＝S－0.6S－180＝120，所以，每股收益無差別點銷售額S＝750萬元，選項B錯誤；當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤為100萬元時，由于100萬元小于每股收益無差別點息稅前利潤120萬元，因此企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資方式，選項C正確；當(dāng)企業(yè)的銷售額為1000萬元時，由于1000萬元大于每股收益無差別點銷售額750萬元，因此企業(yè)應(yīng)選擇籌借長期債務(wù)，選項D正確。

　　點評：本題主要考察每股收益無差別點法，本題中的知識點在客觀題和主觀題中都可能會出現(xiàn)，要明白EBIT-EPS分析，可以結(jié)合教材上面的圖形進行理解一下，本題的重點是計算出每股收益無差別點，這個是最基本的知識點了，結(jié)合教材理解含義，如果概念性的不理解，可以通過圖形進行記憶理解。學(xué)習(xí)過程中按照教材的基礎(chǔ)內(nèi)容掌握即可，一定要結(jié)合相應(yīng)的題目多做練習(xí)，在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進行復(fù)習(xí)，或者大家也可以在網(wǎng)校論壇進行題目的討論，實在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個堅實的基礎(chǔ)，為以后的深入學(xué)習(xí)作好充分的準(zhǔn)備。

　　針對大家在做題過程中出現(xiàn)的問題，可以在網(wǎng)校論壇進行題目的討論，實在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個堅實的基礎(chǔ)，在考試的時候遇到類似的問題大家可以得分。

　　以上習(xí)題來源于正保會計網(wǎng)校“每日一練——免費在線測試”欄目，網(wǎng)校老師針對學(xué)員每日提交的測試結(jié)果挑選出有代表性的錯題進行點評。

　　相關(guān)鏈接：2016年注冊會計師《財務(wù)成本管理》易錯題寶典

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