2018稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高頻考點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　2018年稅務(wù)師考試時(shí)間為11月10日，11月11日，考試科目為《稅法(一)》、 《稅法(二)》、《涉稅服務(wù)實(shí)務(wù)》、《涉稅服務(wù)相關(guān)法律》和《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》5個(gè)科目。其中，《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》以計(jì)算量龐大另考生們望而生畏，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特幫大家標(biāo)出《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高頻考點(diǎn)，以下是具體內(nèi)容：

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】

　　1. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　【考頻分析】

　　考頻：★★

　　復(fù)習(xí)程度：理解掌握本考點(diǎn)。本考點(diǎn)屬于單項(xiàng)選擇題和多項(xiàng)選擇題的常設(shè)考點(diǎn)，在2016年考查過(guò)單選題，2015年度考查過(guò)多選題。

　　【高頻考點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理

　　必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　用公式表示如下：R＝Rf＋β×（Rm－Rf）

　　其中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率；β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；Rf表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（通常以短期國(guó)債的利率來(lái)近似替代）；Rm表示市場(chǎng)組合收益率（通常用股票價(jià)格指數(shù)的收益率的平均值或所有股票的平均收益率來(lái)代替）。

　?。≧m－Rf）稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。它是附加在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之上的，由于承擔(dān)了市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)所要求獲得的補(bǔ)償，它反映的是市場(chǎng)作為整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均“容忍” 程度，也就是市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越是厭惡和回避，要求的補(bǔ)償就越高，因此，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大。反之，如果市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，則對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡和回避就不是很強(qiáng)烈，因此，要求的補(bǔ)償就越低，所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越小。

　　某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬與該資產(chǎn)β系數(shù)的乘積。

　　即：風(fēng)險(xiǎn)收益率＝β×（Rm－Rf）

　　二、證券市場(chǎng)線（SML）

　　證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式R＝Rf＋β×（Rm－Rf）所代表的直線。該直線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率。

　　證券市場(chǎng)線上每個(gè)點(diǎn)的橫、縱坐標(biāo)對(duì)應(yīng)著每一項(xiàng)資產(chǎn)（或資產(chǎn)組合）的β系數(shù)和必要收益率。因此，任意一項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)和必要收益率都可以在證券市場(chǎng)線上找到對(duì)應(yīng)的點(diǎn)。

為了能讓考生們更加高效地備考，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校將持續(xù)提供2018年稅務(wù)師考試練習(xí)題及答案，以便大家熟悉稅務(wù)師考試范圍和稅務(wù)師考試題型，省時(shí)高效，專心備考。

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