2017稅務師考試《財務與會計》預習知識點：資本結(jié)構(gòu)

成功是留給有準備的人，正所謂“凡事預則立，不預則廢”，2017年稅務師備考已經(jīng)拉開帷幕，目前為預習階段，還沒有開始學習的學員應抓緊時間備考，可根據(jù)網(wǎng)校制定的預習計劃表來安排自己的學習進度。為了幫助廣大考生高效備考，網(wǎng)校依據(jù)2016年稅務師教材，整理了稅務師《財務與會計》科目的重要知識點，供大家參考學習，祝大家學習愉快！

第四章 籌資與股利分配管理

 知識點：資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關系。

廣義的資本結(jié)構(gòu)包括全部債務與股東權(quán)益的構(gòu)成比例；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期負債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。本教材所指的資本結(jié)構(gòu)為狹義標準。

一、影響資本結(jié)構(gòu)的因素

1.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性；

2.企業(yè)財務狀況和信用等級；

3.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；

4.企業(yè)投資人和管理當局的風險態(tài)度；

5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期；

6.稅收政策和貨幣政策

【關鍵考點】影響資本結(jié)構(gòu)的因素

二、最佳資本結(jié)構(gòu)的決策方法

（一）比較資本成本法

比較資本成本法，是通過計算各方案加權(quán)資本成本，并根據(jù)加權(quán)資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)的方法。

（二）每股收益無差別點法

該方法是通過計算各備選籌資方案的每股收益無差別點并進行比較來選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方案的方法。每股收益無差別點是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務量水平。

在每股收益無差別點上，無論是采有債權(quán)或股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的。當預期息稅前利潤或業(yè)務量水平大于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案，反之亦然。

每股收益無差別點的息稅前利潤或銷售額的計算公式為：

中：EBIT——息稅前利潤

I——每年支付的利息

T——所得稅稅率

PD——優(yōu)先股股利

N——普通股股數(shù)

S——銷售收入總額

VC——變動成本總額

ａ——固定成本總額

每股收益無差別點息稅前利潤滿足：

每股收益無差別點的銷售額滿足：

（三）公司價值分析法

1.公司價值分析法是在考慮市場風險基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。同時，在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。

2.公司價值分析法的步驟

（1）公司價值=權(quán)益資本價值+債務資金價值；

（2）假設EBIT保持不變，債務資金的市場價值等于其面值，權(quán)益資本的市場價值可用如下公式計算：

（3）普通股資本成本=無風險報酬率+系統(tǒng)風險系數(shù)×（市場平均報酬率-無風險報酬率）

相關鏈接：2017年稅務師考試預習階段《財務與會計》第四章知識點

注：本文原創(chuàng)于正保會計網(wǎng)校（http://m.jnjuyue.cn），轉(zhuǎn)載請注明出處！