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2017稅務師《財務與會計》知識點資產的風險與收益及配套練習
2017稅務師備考倒計時，你的備考進度如何了？為了幫助各位考生鞏固學習效果，正保會計網校特整理了稅務師《財務與會計》科目的重要知識點及其配套練習，練習題均來自網校夢想成真系列輔導書，希望對大家有所幫助！
知識點：資產的風險與收益
【知識點詳解】
一、資產的收益
1.實際收益率
實際收益率表示已經實現的或者確定可以實現的資產收益率。
2.預期收益率（期望收益率）
預期收益率是指在不確定的條件下，預測的某資產未來可能實現的收益率。
3.必要收益率（最低必要報酬率或最低要求的收益率）
必要收益率由兩部分組成：
（1）無風險收益率（無風險利率）
無風險收益率＝純粹利率（資金時間價值）＋通貨膨脹補貼
無風險資產一般滿足兩個條件：不存在違約風險；不存在再投資收益率的不確定性。
通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率。
（2）風險收益率
風險收益率＝必要收益率－無風險收益率
風險收益率的大小取決于兩個因素：一是風險的大??；二是投資者對風險的偏好。
二、資產的風險
衡量風險的指標有方差、標準差和標準離差率等。
方差是“各種可能的結果與期望值差額的平方”的加權平均數，標準差是對方差開平方的結果，標準差除以期望值得到標準離差率。
在衡量風險時，標準離差率越大，風險越大；在期望值相同的情況下，方差（或標準差）越大，風險越大。
三、證券資產組合的風險
證券資產組合的風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。能夠隨著資產種類增加而降低直至消除的風險，被稱為非系統(tǒng)風險；不能隨著資產種類增加而分散的風險，被稱為系統(tǒng)風險。
單項資產的β系數（系統(tǒng)風險系數）
＝該資產收益率與市場組合收益率之間的協方差÷市場組合收益率的方差
＝該資產收益率與市場組合收益率的相關系數×該資產收益率的標準差÷市場組合收益率的標準差
【經典習題】
1.（《經典題解》第2章P18）甲乙兩投資方案的預計期望投資收益率均為25％，甲方案的標準離差小于乙方案的標準離差，則下列表述正確的是（）。
A.甲方案風險小于乙方案風險
B.甲乙兩方案風險相同
C.甲方案風險大于乙方案風險
D.甲乙兩方案風險大小依各自的風險報酬系數大小而定
【答案】A
【解析】期望投資收益率相等的情況下，標準離差越大風險越大。
2.（《應試指南》第2章P23）某只股票要求的收益率為15%，收益率的標準差為25%，與市場投資組合收益率的相關系數是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標準差是4%，假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和該股票的貝塔系數分別為（）。
A.4%；1.25B.5%；1.75
C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55
【答案】A
【解析】β＝0.2×25%/4%＝1.25
由：Rf＋1.25×（14%－Rf）＝15%
得：Rf＝10%
市場風險溢價＝14%－10%＝4%。
本文是正保會計網校原創(chuàng)文章，轉載請注明來自正保會計網校。
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