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2020《資產(chǎn)評估實務(wù)(一)》應(yīng)試指導(dǎo)考點詳解(第二講03)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:妍乄 2020/05/21 19:42:20 字體:

2020年資產(chǎn)評估師考試備考序幕已經(jīng)拉開,大家都開始學(xué)習(xí)了嗎?備考的你,是否還在迷茫?感覺無從下手?2020年資產(chǎn)評估師備考,應(yīng)試指導(dǎo)整起來!

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【考點詳解】【經(jīng)典例題】

第二講:長期投資性資產(chǎn)評估考點詳解

考點3:投資基金的評估

、投資基金的基本概念常見類型 

概念 

投資基金是資產(chǎn)管理的主要方式之一,它是一種組合投資專業(yè)管理、利益共享、 風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。它主要通過向投資者發(fā)行收益憑證基金份額的方式,將社會上的資金 集中起來交由專業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)投資于各種資產(chǎn),從而實現(xiàn)保值增值投資基金所投資的資產(chǎn)既可以是金融資產(chǎn)如股票、債券、外匯種類企業(yè)股權(quán)、 期貨權(quán)等,也可以是房地產(chǎn)大宗能源、林權(quán)、藝術(shù)品等其他資產(chǎn)投資基金是一種間接投資工具,基金投資者基金管理人和托管人是基金運作中的主要當(dāng)事人。

常見類型

1.按照資金募集方式

按照資金募集方式

2.按照投資對象的不同: 證券投資基金和另類投資基金 

(1)證券投資基金

證券投資基金

(2)另類投資基金

含義 

投資于傳統(tǒng)對象以外的投資基金稱為另類投資基金

分類

另類投資基金

另類投資基金1

3.投資基金按照法律形式,可以分為契約型、公司型、有限合伙型等形式。 

按照運作方式,可以分為開放式基金、封閉式基金。 

、 投資基金評估的基本特點、應(yīng)注意的問題 

基本特點 

1.投資基金評估是對基金資產(chǎn)凈值份額的評估,是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及 全部負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算,進(jìn)而確定基金資產(chǎn)價值的過程。 

2.投資基金凈值不僅僅為基金資產(chǎn)的價值減去基金負(fù)債的價值,還應(yīng)扣除對應(yīng)的管理費和管理人對應(yīng)的超額收益(CARRY)。 

3.投資基金的價值評估是建立在底層資產(chǎn)估值的基礎(chǔ)上,底層資產(chǎn)包括貨幣、股票、股權(quán)其他衍生品等,在評估時要盡可能穿透底層,對底層資產(chǎn)進(jìn)行分析,評估其價值。 

投資基金評估應(yīng)注意的問題 

1.應(yīng)關(guān)注投資基金協(xié)議、章程,了解投資人委托人、管理人托管人在利益分配、理費支付等方面的權(quán)利和義務(wù)。

2.應(yīng)根據(jù)投資基金底層資產(chǎn)的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀態(tài)對底層資產(chǎn)根據(jù)其不同類型采用不 同的評估方法。 

3.對非公開投資基金盡可能取得其財務(wù)報告,其財務(wù)報告中一般都會對資產(chǎn)進(jìn)行估值,評估人員應(yīng)關(guān)注其財務(wù)報告中資產(chǎn)估值的合理性。

、常見投資基金的評估方法 

證券投資基金評估 基金資產(chǎn)凈值基金資產(chǎn)基金負(fù)債 基金份額凈值基金資產(chǎn)凈值基金總份額 基金份額凈值是計算投資者申購基金份額贖回資金金額的基礎(chǔ),也是評價基金投資業(yè)績 的基礎(chǔ)指標(biāo)之一。 

合伙制基金評估 

1.計算公式 基金資產(chǎn)凈值項目價值總和其他資產(chǎn)價值基金費用等負(fù)債 

2.普通合伙人(GP)和一般合伙人(LP)的考慮

 (1)對于合伙制基金普通合伙人和一般合伙人對應(yīng)的份額估值有不同的價值內(nèi)涵,即不必然等于股東全部權(quán)益與股權(quán)比例的乘積。 

(2)對于合伙制基金評估中GP享有的權(quán)益包括管理費收入直投部分收益超額收益部分 

(3)合伙制基金評估中LP享有的權(quán)益部分 僅為直投部分收益,但要扣除管理費及滿足超額收益下的GP權(quán)益部分。

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