ACCA F7必備知識點：財務報表分析（一）

財務報表分析是F7考綱中的重要內(nèi)容，F(xiàn)7不僅要求學生會編報表，還要求學生會解讀報表。大部分同學掌握了編制報表的方法以及比率計算，但是對于報表分析還存在很多問題。一些考生在考試中只會解釋一些比率量的變化，卻不會分析變化背后的原因。

考生首先要記到的一點就是一定要結合題目中給的案例來做答，在分析比率變化的原因時，一定要結合案例所給的信息去尋找比率變化的原因。比如說題目中有涉及到企業(yè)進行重估值，收購，處置固定資產(chǎn)等業(yè)務的，同學們在進行財務報表分析時都需要結合起來，因為這些都是會引起財務績效指標變化的重要因素。

財務報表分析通常是從4個方面：profitability, liquidity, gearing和 investment進行分析的。

一、Profitability (盈利能力分析)

①ROCE=PBIT/Equity + Debt

ROCE是首要的利潤指標用來分析企業(yè)的盈利情況。通常情況下，ROCE的升高被看作是一個好的跡象。尋找引起ROCE的變動原因通常被分為兩個方面：一個是profit margin,另一個是asset turnover。因為ROCE=profit margin * asset turnover。也就是說，ROCE的提高可能是因為企業(yè)利潤增加（margin的提高），也可能是因為企業(yè)能夠更加有效的使用資產(chǎn)了（asset turnover的提高）。更深入的分析可以對Profit margin和Asset turnover指標進一步進行分析。

②Profit margins

Gross profit margin=Gross profit/Revenue

由公式可看出，Gross profit margin變化的原因通常是由于銷售價格，銷量和成本變動所導致的。所以在對gross profit margin變化找原因時，通常從這幾個方面入手。例如，導致成本增加的原因可能是因為存貨發(fā)生了減值，匯率波動導致的。

Operating profit margin=Operating profit/Revenue

對Operating profit margin的分析可以與Gross profit margin聯(lián)系到一起，因為Operating profit= gross profit-indirect cost。所以在對gross profit margin進行了分析之后，還能導致Operating profit margin的變化就很有可能是indirect cost（間接成本）的變化導致的。通常情況下，Gross profit margin的降低往往伴隨著Operating profit margin的降低。但如果公司能夠很好的控制indirect cost，在gross profit降低的情況下，operating profit margin還是有可能升高的。

③Asset turnover

Asset turnover=Revenue/(Total assets-current liabilities)

Asset turnover指標反映的是管理層使用資產(chǎn)去創(chuàng)造收益的有效程度，也就是說判斷一個單位的資產(chǎn)（1 unit of asset）能夠創(chuàng)造多少單位的收益（Revenue）。有很多因素是可以影響asset turnover指標的，比如說銷售收入的增加能夠提高asset turnover。資產(chǎn)的處置，租賃能夠減少資產(chǎn)總額，從而提高asset turnover指標。

（未完待續(xù)......）

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