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資本資產(chǎn)定價模型CAMP (一)—CAMP理論基本原理
資本定價模型，作為F9和P4的高頻考點，我們今天就來看一下CAPM的理論原理、理論假設(shè)、及CAPM本身的優(yōu)缺點分析。
（一）CAMP理論基本原理
資本定價模型（CAPM）是諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者威廉·夏普(William Sharpe) 與1970年在他的著作《投資組合理論與資本市場》中提出的。他指出在這個模型中，個人投資者面臨著兩種風(fēng)險：
● 系統(tǒng)性風(fēng)險（Systematic Risk)：指市場中無法通過分散投資來消除的風(fēng)險。比如說：利率、經(jīng)濟衰退、戰(zhàn)爭，這些都屬于不可通過分散投資來消除的風(fēng)險。
● 非系統(tǒng)性風(fēng)險（Unsystematic Risk）：也被稱做為特殊風(fēng)險（Unique risk 或 Idiosyncratic risk），這是屬于個別股票的自有風(fēng)險，投資者可以通過變更股票投資組合來消除的。從技術(shù)的角度來說，非系統(tǒng)性風(fēng)險的回報是股票收益的組成部分，但它所帶來的風(fēng)險是不隨市場的變化而變化的。
資本資產(chǎn)定價模型的目的是在協(xié)助投資人決定資本資產(chǎn)的價格，即在市場均衡時，證券要求報酬率與證券的市場風(fēng)險(系統(tǒng)性風(fēng)險)間的線性關(guān)系。市場風(fēng)險系數(shù)是用β值來衡量.資本資產(chǎn)(資本資產(chǎn))指股票，債券等有價證券。根據(jù)CAPM，市場只對系統(tǒng)性風(fēng)險進行補償， 因為特殊風(fēng)險變化不定，而不予補償。 任何投資組合中的每一單項資產(chǎn)都承受著特殊風(fēng)險， 但是，由于投資多樣化，投資者在市場上凈暴露出的只有投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。
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