2016年高級會計師考試案例分析題四（11.05）

1、計算A公司和B公司的經(jīng)濟(jì)增加值如下：

（1）A公司的經(jīng)濟(jì)增加值

A公司的利息=5000×8%=400（萬元）

A公司的息前稅后利潤=凈利潤+利息×（1-所得稅稅率）

=1600+400×（1-30%）=1880（萬元）

A公司的投資成本=所有者權(quán)益+有息負(fù)債=5000+5000=10000（萬元）

A公司的投資資本收益率=息前稅后利潤/投資成本=1880/10000=18.8%

因此，A公司的經(jīng)濟(jì)增加值

=（投資資本收益率-加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額

=（18.8%-20%）×10000=-120（萬元）

（2）B公司的經(jīng)濟(jì)增加值

B公司的利息=4000×7.5%=300（萬元）

B公司的息前稅后利潤=凈利潤+利息×（1-所得稅稅率）

=1500+300×（1-30%）=1710（萬元）

B公司的投資成本=所有者權(quán)益+有息負(fù)債=6000+4000=10000（萬元）

B公司的投資資本收益率=息前稅后利潤/投資成本=1710/10000=17.1%

B公司的經(jīng)濟(jì)增加值

=（投資資本收益率-加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額

=（17.1%-15%）×10000=210萬元）

2、簡要分析A公司與B公司的會計利潤和經(jīng)濟(jì)增加值如下：

會計利潤是企業(yè)在一定經(jīng)營時期內(nèi)的經(jīng)營成果，是在各個領(lǐng)域中運(yùn)用得較為廣泛的會計指標(biāo)之一。而經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價值，在計算式考慮了權(quán)益資本的機(jī)會成本，真實反映了股東財富的增加。

根據(jù)上述材料，A公司將會計利潤作為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略核心目標(biāo)，而B公司將經(jīng)濟(jì)增加值作為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略核心目標(biāo)。若將會計利潤作為評價目標(biāo)，A公司2009年實現(xiàn)凈利潤1600萬元，而B公司實現(xiàn)凈利潤1500萬元，由于A公司的會計利潤大于B國內(nèi)公司，故A公司的經(jīng)營業(yè)績好于B公司。但是，若以經(jīng)濟(jì)增加值作為評價目標(biāo)，A公司2009年經(jīng)濟(jì)增加值為-120萬元，小于0，說明企業(yè)并不能增加股東價值；而B公司的經(jīng)濟(jì)增加值為210萬元，說明B公司經(jīng)過經(jīng)營可以增加股東價值。

從上述分析可以發(fā)現(xiàn)，由于采用的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)不同，相同的情形，有可能得出完全不同的結(jié)論?，F(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理要求企業(yè)建立以價值資管理為核心的戰(zhàn)略財務(wù)體系，將經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)與企業(yè)資本提供者要求比資本投資成本更高的收益的目標(biāo)相一致。經(jīng)濟(jì)增加值消除了傳統(tǒng)會計核算無常耗用股東資本的弊端，要求扣除全部所用資源的成本，包括資本成本，真實地反映了企業(yè)的經(jīng)營成果。