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高級會計師《高級會計實務(wù)》知識點：資本成本比較分析法
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資本成本比較分析法
通常情況下，企業(yè)將公司價值最高、資本成本最低時的資本結(jié)構(gòu)視為“最佳”資本結(jié)構(gòu)。由此，企業(yè)管理者可通過不同資本結(jié)構(gòu)下的公司價值總額、加權(quán)平均資本成本等的比較，以判斷公司最佳資本安排。
1.企業(yè)價值計算
公司的市場價值V等于權(quán)益的市場價值S加上長期債務(wù)的價值B，即：
V＝S＋B
為了計算方便，設(shè)長期債務(wù)（長期借款和長期債券）的價值等于其面值；權(quán)益的價值則等于其未來的凈收益按照股東要求的報酬率貼現(xiàn)。
假設(shè)企業(yè)的經(jīng)營利潤永續(xù)，股東要求的回報率（權(quán)益資本成本）不變，則權(quán)益的市場價值為：
2.加權(quán)平均資本成本的計算
加權(quán)平均資本成本
＝稅前債務(wù)資本成本×（1－稅率）×債務(wù)資本比重＋權(quán)益資本成本×權(quán)益資本比重
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