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2013年高級會計師考試精選試題9
案例
某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，2010年為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線，以填補國內(nèi)空白。該項目第一期計劃投資額為20億元，第二期計劃投資額為18億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計劃。
經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司于2010年2月1日按面值發(fā)行了2 000萬張，每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，合計20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%（如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%），按年計息。同時，每張債券的認(rèn)購人獲得公司派發(fā)的15份認(rèn)股權(quán)證，權(quán)證總量為30 000萬份，該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證；行權(quán)比例為2：1（即2份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購1股A股股票），行權(quán)價格為12元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個月（即2010年2月1日至2012年2月1日），行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個交易日（行權(quán)期間權(quán)證停止交易）。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。
公司2010年末A股總數(shù)為20億股（當(dāng)年未增資擴股），當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤9億元。假定公司2011年上半年實現(xiàn)基本每股收益0.30元，上半年公司股價一直維持在每股10元左右。預(yù)計認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股權(quán)證價格將為1.5元。
要求：
1.計算公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券相對于一般公司債券于2010年節(jié)約的利息支出。
2.計算公司2010年的基本每股收益。
3.計算公司為實現(xiàn)第二次融資，其股價至少應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平；假定公司市盈率維持在20倍，計算其2011年基本每股收益至少應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平。
4.簡述公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標(biāo)及其風(fēng)險。
5.簡述公司為了實現(xiàn)第二次融資目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)采取何種財務(wù)策略。
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