企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)及其管理

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一、企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)是企業(yè)兼并與收購(gòu)兩種行為的統(tǒng)稱(chēng)，企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)并購(gòu)行為未實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的可能性。往往表現(xiàn)出兩種情形：并購(gòu)后，未實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值提升的目標(biāo)；并購(gòu)后，未實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的有效控制。

1.企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)具的特征：長(zhǎng)期性、動(dòng)態(tài)性、傳導(dǎo)性、多源性。

2.并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)可以按照不同的依據(jù)進(jìn)行分類(lèi)：

根據(jù)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因可以分為：政府行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與信息風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的階段可以分為：并購(gòu)決策風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理

并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理是并購(gòu)企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)，對(duì)并購(gòu)過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)因子采取一系列應(yīng)對(duì)措施。

（一）企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的特征：效應(yīng)整體化、目標(biāo)彈性化、過(guò)程動(dòng)態(tài)化。

（二）企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程與方法

1.企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，是企業(yè)辨識(shí)并購(gòu)過(guò)程中各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，分析各類(lèi)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源、性質(zhì)及其特征，并對(duì)其進(jìn)行系統(tǒng)歸類(lèi)的過(guò)程。

2.企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，即基于企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，借鑒以往并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)案例，采用綜合評(píng)價(jià)法、聚類(lèi)分析、模糊評(píng)價(jià)法等數(shù)學(xué)方法，對(duì)各類(lèi)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行估算。

3.企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

管理者基于并購(gòu)目標(biāo)及其并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，針對(duì)識(shí)別出的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，所采取的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與風(fēng)險(xiǎn)控制。

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