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基金從業(yè)資格考試：現(xiàn)貨價格、交割價格、遠期價格
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2017基金從業(yè)《證券投資基金》答疑精華：現(xiàn)貨交割與遠期價格
2017年基金從業(yè)資格考試備考已經(jīng)拉開帷幕，為幫助考生們高效備考，正保會計網(wǎng)校特從答疑板中精選出學(xué)員普遍出現(xiàn)的問題，進行答疑。以下是證券投資基金基礎(chǔ)知識科目針對“現(xiàn)貨價格、交割價格、遠期價格”提出的相關(guān)問題及解答，這也是當(dāng)年小編備考時的混淆點，希望對您有幫助！
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詳細問題描述： 老師您好，若交割價格大于遠期價格，通過買入標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨，為何有三個價格，現(xiàn)貨價格、交割價格、遠期價格？交割價格、遠期價格為何不一致？ 答疑老師回復(fù)： 先了解一下遠期價值。遠期價值是遠期合約本身的價值。分兩種情況討論：（1）在簽訂遠期合約時，如果信息是對稱的，而且合約雙方對未來的預(yù)期相同，對于一份公平的合約，多空雙方所選擇的交割價格應(yīng)使遠期價值在簽署合約時等于零。（2）在遠期合約簽訂以后，由于交割價格不再變化，多空雙方的遠期價值將隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化而變化。 遠期價格是指使遠期合約簽訂時價值為零的交割價格。是理論上的交割價格。 交割價格：是指合約進入交割期后進行實物交割時所實際履行的成交價格。是在合約最初成交時的敲定價格，這是事先給定的，進入交割日后，這個敲定價格是不能再改變的。 簡單地說，遠期價格是投資者的心理預(yù)期價格，是他預(yù)計的所購買的遠期合約將來的價格；交割價格是簽訂合約時，在合約中約定的將來交割時按這個價格來交割，是事先確定好的價格。由于遠期市場是不斷變化的，交割價格是確定的，但遠期價格卻是隨時變化的，它隨投資者對市場的預(yù)期而變。 如果交割價格大于遠期價格，也就是說，投資者預(yù)期在遠期市場上該標(biāo)的資產(chǎn)的價格要比交割價格低，但到期時實際交割的價格是確定的，且是較高的（例如，3月1日，某一股票三個月遠期合約中約定的交割價格是10元，而某投資者覺得三個月后該股票的價格為5元），因此，投資者的正確做法應(yīng)該是現(xiàn)在在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨，這樣手中有實物將來可以交割，然后在遠期市場上賣出遠期合約，等將來到其時按合約中確定的交割價格將手中的實物賣給交易對方。這樣，該投資者就可以獲取無風(fēng)險利潤。 為什么要買入現(xiàn)貨呢？一是要賣出遠期合約，交易者手中應(yīng)該要標(biāo)的資產(chǎn)的實物。二是遠期價格=即期價格+持有成本，當(dāng)簽訂的遠期合約價值為零時，遠期價格與交割價格相等，因此即期價格比交割價格小，到期交割時，投資者有利潤可獲。 祝您學(xué)習(xí)愉快！ |
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注：本文原創(chuàng)于正保會計網(wǎng)校（http://m.jnjuyue.cn），轉(zhuǎn)載請注明出處！
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