中級會計師考試《財務(wù)管理》知識點匯集墻：總投資收益率

　　為了方便備戰(zhàn)2013中級會計師考試的學(xué)員，正保會計網(wǎng)校論壇學(xué)員精心為大家分享了中級會計師考試《財務(wù)管理》科目里的重要知識點，希望對廣大考生有幫助。

　　總投資收益率又稱投資報酬率，是指達產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比

　　總投資收益率=年息稅前利潤或年均息稅前利潤÷項目總投資

　　注意：項目總投資=原始投資（初始投資）+資本化利息

　　原始投資=建設(shè)投資+流動資金

　　總投資收益率的優(yōu)點：計算公式簡便

　　缺點：沒有考慮資金時間價值因素。不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式和回收期的有無等條件對項目的影響。分子，分母計算口徑的可比性差。無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息

　　（注意：唯一一個不以凈現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標）

　　決策原則：只有總投資收益率指標大于或等于基準總投資收益率指標的投資項目才具有財務(wù)可行性。越大越好。

　　【例·單選題】（2011試題）某投資項目各年的預(yù)計凈現(xiàn)金流量分別為：NCF0＝－200萬元，NCF1＝－50萬元，NCF2～3＝100萬元，NCF4～11＝250萬元，NCF12＝150萬元，則該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為（ ）。

　　A.2.0年 B.2.5年

　　C.3.2年 D.4.0年

　　解析：由告訴的凈現(xiàn)金流量可以知道累計凈現(xiàn)金流量：-200 -250 -150 -50

　　-50對應(yīng)的是第三年。下一年第四年的現(xiàn)金流量為250.

　　包括建設(shè)期的投資回收期（PP）＝最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)＋最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值/下一年度凈現(xiàn)金流量＝3＋50/250＝3.2年，所以本題正確答案為C.

　　【例·單選題】（2011試題）某投資項目的投資總額為200萬元，達產(chǎn)后預(yù)計運營期內(nèi)每年的息稅前利潤為24萬元，相關(guān)負債籌資年利息費用為4萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，則該項目的總投資收益率為（ ）。

　　A.7.5％ B.10％

　　C.12％ D.14％

　　解析：根據(jù)公式。息稅前利潤÷項目總投資=24÷200=0.12

　　1、甲企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線項目，建設(shè)期為2年，運營期為20年。建設(shè)投資為468萬元（其中，第一年初投入200萬元），流動資金在投產(chǎn)后第一年和第二年年初分兩次投入，投資額分別為15萬元和5萬元。建設(shè)期資本化借款利息為22萬元。則該項目的初始投資為（ ）萬元。

　　A、200

　　B、488

　　C、510

　　D、468

　　答案：B

　　初始投資為原始投資

　　初始投資等于企業(yè)為使該項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金，包括建設(shè)投資和流動資金投資兩項內(nèi)容。本題中，建設(shè)投資為468萬元，流動資金為15＋5=20（萬元），故初始投資＝468＋20＝488（萬元）。本題中，項目總投資＝488＋22＝510（萬元）。