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2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)：項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置四
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第八章 資本預(yù)算
知識(shí)點(diǎn)二十二、項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置四
四、滿足等風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)但不滿足資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè)情況下折現(xiàn)率的確定
如果企業(yè)進(jìn)行的投資項(xiàng)目與原有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)一致，但資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，此時(shí)仍然可以運(yùn)用類比法的原理來確定新項(xiàng)目的折現(xiàn)率。具體思路如下：
1、運(yùn)用公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整前的貝塔權(quán)益，卸載財(cái)務(wù)杠桿，確定貝塔資產(chǎn)。
2、加載新的財(cái)務(wù)杠桿，確定新的貝塔權(quán)益。
3、運(yùn)用新的貝塔權(quán)益計(jì)算資本成本。
五、滿足資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè)但不滿足等風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)情況下折現(xiàn)率的確定
使用類比法。直接使用替代公司的貝塔權(quán)益作為項(xiàng)目所在公司的貝塔權(quán)益，不需要卸載和加載財(cái)務(wù)杠桿。
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