中級經(jīng)濟師考試金融專業(yè)知識與實務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　經(jīng)濟師考試中級金融專業(yè)輔導(dǎo)資料：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述

　　1.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的含義

　　證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指具備證券經(jīng)紀(jì)商資格的投資銀行通過證券營業(yè)部接受客戶委托，按照客戶要求，并代理客戶買賣證券的業(yè)務(wù)。在此過程中投資銀行收取一定的傭金作為收入。

　　2.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素

　　證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素包括委托人、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易場所、證券交易的標(biāo)的物等。

　　(1)委托人。在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，委托人是指依國家法律、法規(guī)的規(guī)定，可以進(jìn)行證券買賣的自然人或法人。

　　(2)證券經(jīng)紀(jì)商。目前，我國合法的證券經(jīng)紀(jì)商是指在證券交易中接受客戶委托、代理買賣證券并收取傭金的投資銀行。證券經(jīng)紀(jì)商以代理人的身份從事證券交易，與客戶是委托代理關(guān)系，證券經(jīng)紀(jì)商必須遵照客戶發(fā)出的委托指令進(jìn)行證券買賣，并盡可能以最有利的價格使委托指令得以執(zhí)行，但證券經(jīng)紀(jì)商并不承擔(dān)交易中的價格風(fēng)險。

　　(3)證券交易場所。證券交易場所是供已發(fā)行的證券進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的市場，可以分為證券交易所和其他交易場所兩大類。

　　證券交易所是掛牌上市證券進(jìn)行交易的場所。證券交易所是有組織的市場，又稱為“場內(nèi)交易市場”，是指在一定的場所、一定的時間、按一定的規(guī)制集中買賣已發(fā)行證券而形成的市場。證券交易所的組織形式分為會員制和公司制兩種，我國采用會員制。

　　其他交易場所是指證券交易所以外的證券交易市場，它沒有固定的場所也沒有正式的組織，實際上是一種通過電訊系統(tǒng)直接在交易所外面進(jìn)行證券買賣的交易網(wǎng)絡(luò)，又稱為“場外交易市場”，具體說來有柜臺市場、第三市場、第四市場等不同形式。

　　在早期，柜臺市場是場外交易市場的主要形式。柜臺交易市場是在股票交易所以外的各種證券交易機構(gòu)柜臺上進(jìn)行的股票交易市場(也就是沒有集中場所的資產(chǎn)交易網(wǎng)絡(luò))，簡稱OTC。柜臺市場實際上是由千萬家證券商行組成的抽象的證券買賣市場。在柜臺市場內(nèi)，每個證券商行都同時具有經(jīng)紀(jì)人和自營商雙重身份，隨時與買賣證券的投資者通過直接接觸或電話、電報等方式迅速達(dá)成交易。柜臺市場是按標(biāo)購標(biāo)售(Bid and.Ask)方式進(jìn)行交易的市場，其典型代表是美國的NASDAQ系統(tǒng)。

　　第三市場(rI'ertiary Market)又稱為“店外市場”，它是靠交易所會員直接從事大宗上市股票交易而形成的市場。由于通過證券交易所交易證券，需要向證券交易所支付傭金，傭金比率按交易額大小有所不同，大筆交易的數(shù)量大，因此傭金負(fù)擔(dān)自然高，于是就產(chǎn)生了交易所會員直接完成交易的情況。這樣證券交易業(yè)務(wù)成本低，且成交迅速，其主要客戶是機構(gòu)投資者。第三市場形成于20世紀(jì)30年代，當(dāng)時美國證券交易委員會還規(guī)定，只有屬于證券交易所會員的經(jīng)紀(jì)人、證券商才能進(jìn)場代理客戶買賣或者自己買賣經(jīng)批準(zhǔn)掛牌上市的股票;同時買賣這些股票還有最低傭金的限制，不允許隨意降低傭金的標(biāo)準(zhǔn)。這樣就使大額股票交易成本變得相對昂貴。為了降低交易傭金，減輕大額交易的費用負(fù)擔(dān)，就出現(xiàn)了掛牌上市的股票由非交易所會員的經(jīng)紀(jì)人在場外交易的市場。

　　第四市場(r11le Quatemary)是指投資者完全繞過證券商，自己相互之間直接進(jìn)行證券交易而形成的市場。由于科技迅速發(fā)展，特別是計算機和通訊技術(shù)日益發(fā)達(dá)，買賣雙方只需要通過計算機系統(tǒng)，通過終端設(shè)備進(jìn)行交易，又稱四級市場。因而第四市場交易成本低、成交快、保密好，具有很大潛力。第四市場的交易通常只牽涉買賣雙方。有時也有幫助安排證券交易的第三方參與，但他們不直接卷人交易過程。第三方作為中間人，不需向證券管理機關(guān)登記，也不需向公眾公開報道其交易情況。他們的主要工作是向客戶通報買方和賣方的意愿，以促成買賣雙方進(jìn)行直接的交易談判。各方交易者之間則通過電話、電傳等方式進(jìn)行生意接觸，往往彼此不知身份。利用第四市場進(jìn)行交易的一般都是一些大企業(yè)、大公司。

　　(4)證券交易的標(biāo)的物。所有上市交易的股票和債券都是證券交易的標(biāo)的物。目前，我國證券交易的標(biāo)的物可以是A股、B股、基金、債券(包括可轉(zhuǎn)換債券)等。