美聯(lián)儲(chǔ)決議倒計(jì)時(shí) 美元能否自救

　　因歐元區(qū)采取了債務(wù)危機(jī)應(yīng)對(duì)措施，加之市場(chǎng)對(duì)歐洲央行(FED)至早于4月份升息的預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化，至近幾個(gè)交易日歐元重新表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。同時(shí)，受上周(3月7日當(dāng)周)日本發(fā)生強(qiáng)震后資金匯回日本影響，美元／日元也不斷走低。反觀美元方面，由于沒(méi)有利好消息來(lái)給以提振，美元走勢(shì)繼續(xù)疲軟，不過(guò)周二(3月15日)美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將公布利率決議和會(huì)后聲明，有分析師指出，若美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示對(duì)不斷攀升的通脹感到擔(dān)憂，甚至透露收緊貨幣政策的信號(hào)，則美元走勢(shì)有望獲得有力提振。

　　歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員斯馬吉(Lorenzo Bini Smaghi)周一(3月14日)表示，通脹風(fēng)險(xiǎn)正超過(guò)通縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京時(shí)間周三(3月16日)02：15，美聯(lián)儲(chǔ)將宣布利率決議和政策聲明，投資者將密切留意美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)失業(yè)率和整體經(jīng)濟(jì)的評(píng)估。

　　巴克萊資本(Barclays Capital)的分析師Troy Davig預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明將顯得更加樂(lè)觀一些。本次聲明美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)說(shuō)向其目標(biāo)前進(jìn)的速度“緩慢”，不再像上次聲明那樣說(shuō)“令人失望地緩慢”，以此承認(rèn)勞動(dòng)市場(chǎng)形勢(shì)改善。

　　通脹壓力也在上升，尤其是原油和糧食價(jià)格上漲。定于周三(3月16日)和周四(3月17日)公布的數(shù)據(jù)，可能顯示美國(guó)企業(yè)面臨的價(jià)格壓力在快速增加，而消費(fèi)者面臨的物價(jià)壓力上升速度可能會(huì)慢一些。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(Ben Bernanke)曾說(shuō)，油價(jià)上漲可能是暫時(shí)現(xiàn)象，不會(huì)對(duì)整體通脹趨勢(shì)產(chǎn)生重大影響。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)仍然疲弱且失業(yè)率高企，企業(yè)將難以把價(jià)格上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

　　Bandholz則不敢茍同，他稱，調(diào)查顯示企業(yè)為原材料支付的價(jià)格與其產(chǎn)品銷售價(jià)格之間的差距，就和1970年代滯脹期間一樣的大。“由于大幅削減人員成本，許多企業(yè)迄今能夠在不漲價(jià)的情況下消化原材成本上漲，但是，遲早他們必須把成本上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。”

　　美國(guó)智庫(kù)Medley在上周二(3月8日)公布的報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)推行其資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，但公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的部分成員可能會(huì)對(duì)無(wú)限制的低利率承諾“頗感不安”。

　　報(bào)告稱，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周(3月21日)的議息會(huì)議上再次承諾維持6，000億美元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃不變。

　　報(bào)告中提到的“對(duì)超低利率的不安”被部分交易員解讀為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在其對(duì)延長(zhǎng)超低利率的措辭方面顯得猶疑不定。

　　野村證券(Nomura Securities)十國(guó)集團(tuán)(G10)外匯策略主管Jens Nordvig表示，美國(guó)至近非常強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證了美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始逐步退出超寬松貨幣政策的觀點(diǎn)。

　　Nordvig稱：“完全認(rèn)同該報(bào)告的觀點(diǎn)，我們很可能會(huì)開(kāi)始考慮美聯(lián)儲(chǔ)提前退出超寬松貨幣政策的可能性，不管是在下周或是以后的會(huì)議上，這是我們今后的考慮方向。投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)開(kāi)始收緊貨幣政策的預(yù)期將能夠提振美元。”

　　Mellon Capital Management看空美元，但其全球投資策略師Jonathan Xiong表示，這看法可能轉(zhuǎn)變，因?yàn)橥顿Y者開(kāi)始消化美國(guó)第二季度和第三季度升息的預(yù)期，這可能是美元的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rob Carnell周一(3月14日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克是不太可能效仿歐洲央行那樣，在本周(3月14日當(dāng)周)給予金融市場(chǎng)一個(gè)令人震驚的消息；后者曾在至近一次的政策會(huì)議上表示，很有可能在下次會(huì)議上便邁出加息步伐。

　　不過(guò)Carnell補(bǔ)充道，F(xiàn)OMC或向市場(chǎng)傳遞出，委員們間就政策的討論進(jìn)行到一個(gè)新的階段的信息。

　　Carnell解釋稱，在3月初的講話中，伯南克表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的通縮風(fēng)險(xiǎn)幾乎可以忽視，而通縮則是唯一能促使政策制定者考慮進(jìn)行量化寬松的誘因。

　　因此，Carnell認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)制定下一步的行動(dòng)時(shí)，考慮的將是如何收緊貨幣政策，而不是進(jìn)一步放松。

　　他稱，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)在其措施上做出較大幅度的改正。首先，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)宣稱潛在通脹正趨于穩(wěn)定，而不是繼續(xù)使用“偏于下行”的措施。同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)修正有關(guān)“長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定”的講法。

　　不過(guò)也有分析師指出，日本發(fā)生強(qiáng)震，中東產(chǎn)油國(guó)局勢(shì)動(dòng)蕩不安，歐洲主權(quán)債務(wù)問(wèn)題難解，中國(guó)通脹居高不下，全球經(jīng)濟(jì)陷入多事之秋，這使美聯(lián)儲(chǔ)更有理由保持觀望。

　　紐約UniCredit Research的首席美國(guó)分析師Harm Bandholz表示，上述這些全球性問(wèn)題，呈現(xiàn)出滯脹前景，但迄今為止，地震對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響似乎很小。因此美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)采取觀望姿態(tài)。但至可能的情況，美聯(lián)儲(chǔ)維持政策立場(chǎng)不變。若維持低利率承諾，美元可能將繼續(xù)承壓。

　　Bandholz認(rèn)為，由于面臨如此之多的潛在地緣政治問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在沒(méi)理由緊縮政策。

　　豐業(yè)資本(Scotia Capital)首席外匯策略師Camilla Sutton表示，市場(chǎng)將密切關(guān)注FOMC決議，任何措辭方面的重大轉(zhuǎn)變都有望推動(dòng)美元出現(xiàn)反彈。