住宅泡沫后遺癥已成慢性病

　　近期發(fā)表的一系列數字顯示，2月已經成為美國住宅市場近五十年來至糟糕的月份之一。道瓊斯新聞專線專欄作家麥迪甘(Kathleen Madigan)在MarketWatch撰文指出，目前住宅市場嚴重供過于求的局面短期內幾乎就是一個死結，這就意味著美國經濟未來還將不斷因為這一消極因素的影響而遭到打擊。

　　以下即麥迪甘的評論文章全文：

　　住宅市場的觀察家們原本以為，這一市場已然見底，不可能再變得更糟糕了，可就在此時，意外發(fā)生了。

　　事實是，2月至終成為了美國住宅市場有史以來至糟糕的月份之一。在這個月份當中，新屋開建數字，許可數字，以及二手房銷售數字全線下滑。周三（3月23日）又受到了的一擊——新屋銷售數字當月下滑16.9%，簡直是自由落體了。所有這些相關銷售數據如此疲軟，上一次還要追溯到1963年，可是今日的美國人口較之那時已經整整多出了1億2200萬。

　　住宅領域是政府刺激努力的重要受益者之一。然而即便如此，它現在還是頗讓政策制定者們頭疼。哪怕美國經濟真的可以在沒有住宅領域支持的情況之下走向復蘇，但是畢竟，如果住宅市場局面向好，必然會讓經濟增長走上一個新的臺階，讓勞動力市場得到改觀，讓人們的信心得以增強，這是任誰都不會否認的。

　　這還不僅僅是美國一家的煩惱。3月23日，英國政府發(fā)布計劃，準備以幫助首次購房者的方法來幫助他們處境不佳的建筑行業(yè)。

　　在美國，供給大大超過需求，讓問題變得愈加復雜化了。由于幾年之前，即2000年代早期的住宅泡沫中，抵押放款方為太多不合格的購房者提供了貸款，建筑商們建筑了太多住宅。

　　已知的待售住宅庫存2月底時達到了370萬套，這還沒有把數以百萬計的準庫存計算在內——出于種種原因，銷售者和銀行現在還不想將這部分登記在冊。事實上，住宅市場的復蘇之所以步履艱難，很大程度上正是因為這所謂陰影庫存的存在，后者歸根結底將緩緩釋放到市場上。

　　政府現在的政策只是想方設法為供需方程式的需求端提供支持。相應的想法和做法包括，為住宅購買者提供稅務優(yōu)惠，降低抵押貸款利率，推出抵押貸款調整措施，來避免住宅擁有者倒債等等。

　　可是，所有這些措施及其影響，畢竟都只是暫時的。

　　于是乎，包括聯(lián)儲在內，政策制定者們不可避免地感到了挫折和沮喪——清理住宅市場混亂的工作，要取得一點成效竟然是如此的難。

　　問題說到底，還是在于現有的買家和賣家的數量。供給和需求之間的鴻溝就意味著住宅的價格必然還要再度開始下跌，而且現在事實上已經開始了。住宅價格的低迷對于家庭財富而言無異于釜底抽薪，過去五年間，美國人的財富已經因此縮水了大約6萬億美元。

　　2005年，在美國家庭財富當中，住宅價值整體而言要超過個股和共同基金等股票投資的價值。之后，在相繼到來的住宅泡沫破滅，金融崩潰及衰退當中，兩部分的財富都受到了嚴重的沖擊。

　　現在，股票投資已經基本挽回了曾經遭受的全部損失，但是住宅價值卻仍然只有2005年那時的一半左右。

　　這些損失哪怕是只存在于紙面之上，也必然會成為經濟政策制定的新障礙。需求的闕如其實就是在高速我們，住宅價格——自然相應地還有家庭財富——完全有進一步下滑的空間。而一旦消費者覺得自己愈來愈貧困，我們自然也就很難指望他們大方開支。

　　那么，政策制定者們手中是否還有引而不發(fā)的王牌呢？看上去，這只能是個善良的期望，尤其是我們還應該考慮到，當前的政治氣候是非常不利于增加政府開支的，還有聯(lián)儲已經吃進了約1萬億美元的抵押債務。

　　除非將數以百萬計的待售住宅摧毀，我們短期內在供給面幾乎注定是難有大的作為?，F在只有指望需求，指望就業(yè)市場情況的改善，而這也不是一朝一夕之功。這就意味著，在住宅市場的方程式達到平衡之間，住宅市場還有的是機會來進一步傷害我們的機會。