時隔一年 印花稅再調(diào)
經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部、國家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行3‰調(diào)整為1‰。即對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按1‰的稅率繳納證券（股票）交易印花稅。
從上周三開始，本報在整個市場一片悲觀恐怖的環(huán)境下，率先亮出了“3000點鑄就中期底部”的鮮明觀點（詳見本報4月16日至4月18日的B1版），這在全國所有媒體中是惟一一家！
上周三 （4月16日）“筑底一波三折底部近在眼前”，上周四“散戶絕望出逃 主力暗中接血”，上周五“大盤加速趕底 等待最后一跌”，連續(xù)三個交易日，本報從不同的方面詳細(xì)闡釋了大盤將在3250～2950點構(gòu)筑中級反彈底部的原因，這三篇文章系統(tǒng)地闡明了本報對目前市場的研判結(jié)果。
本周一（4月21日），就證監(jiān)會于4月20日發(fā)布的規(guī)范大小非解禁的指導(dǎo)意見，本報亦旗幟鮮明地指出，這是管理層“捍衛(wèi)3000點”之舉。本周二（4月22日），3000點盤中告破，本周三 （4月23日），第二道“救市金牌”便由央視《新聞聯(lián)播》發(fā)出。
本次減稅政策的出臺，實質(zhì)上是政府救市“組合拳”的一部分，減稅政策出臺，已經(jīng)宣告：“3000點鑄就市場底部”完全成立。3000點附近成為市場鐵底！
市場盼來“組合拳”
●這是有計劃的“組合拳”
●組合拳已醞釀兩個星期
●早有先知先覺資金搶入
下調(diào)印花稅發(fā)出三大信號
4月23日，將是中國資本市場歷史上又一紀(jì)念日。
距離2007年“5.30”還差一個月零七天就滿一周年，當(dāng)時半夜上調(diào)的印花稅終于被昨日傍晚公布的印花稅下調(diào)所替代，由3‰重新恢復(fù)到了1‰的水平——眾望所歸的“救市”政策終于出臺。
國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部、國家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行3‰調(diào)整為1‰。即對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按1‰的稅率繳納證券（股票）交易印花稅。
下調(diào)印花稅發(fā)出3大信號
□推動股市穩(wěn)定健康發(fā)展
□助推中國經(jīng)濟(jì)又好又快
□有效保護(hù)投資者利益
這是有計劃的“組合拳”
此前4天，中國證監(jiān)會剛剛出臺了 《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》。分析人士稱，從管理層接連推出的兩大重大利好政策可以看出，這是一次“有計劃的振作市場組合拳”，其目的正是讓3000點大關(guān)跌破后，“久旱不雨”的資本市場徹底品嘗政策甘霖。
英大證券研究所所長李大霄說：“今天印花稅的下調(diào)表明，政策底部已經(jīng)廓清，后市將會出現(xiàn)有力度的反彈”。
“組合拳”已醞釀兩個星期近期，有關(guān)國務(wù)院副總理王岐山巡視下轄各金融部門的消息不斷傳出。據(jù)悉，他首先視察了中國證監(jiān)會后，又會晤了各大基金公司，并邀請了業(yè)界知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家閉門研討，充分聽取了市場各方意見。在此期間，上證指數(shù)由3840點下跌到年內(nèi)新低2990點。而3000點大關(guān)曾被視為股市崩盤與否的關(guān)鍵點位。
消息人士透露，本次政策“組合拳”已經(jīng)醞釀了兩個星期，“其實隨時可以推出，不過，合適的點位作用將會更加明顯”，先推針對“大小非”解禁的指導(dǎo)意見，再推印花稅下調(diào)，是解決問題的次序關(guān)系。
助推中國經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展
對近幾天來出臺政策促進(jìn)股市發(fā)展，不少專家學(xué)者在采訪中表示，此時重振股市信心，也是基于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的現(xiàn)實需要。
西南財經(jīng)大學(xué)教授易敏利說，國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融的支持。一個健康發(fā)展的股市，不僅能為企業(yè)提供有效的直接融資，夯實實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，也能增加居民收入，有效提振消費(fèi)能力，促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為，出臺系列舉措促進(jìn)股市發(fā)展，反映了我國對資本市場認(rèn)識的深化，對我國金融業(yè)深入改革，乃至對經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展都將提供新的動力。
牛市重現(xiàn)？
觀點1 重返牛市
水皮：股市將重回漫漫牛市
“晚出總比不出好�！彼は壬J(rèn)為，3000點是市場的一個極限，下調(diào)印花稅可以起到穩(wěn)定處于崩潰邊緣的市場信心。不過，下調(diào)印花稅不會改變市場固有趨勢，在結(jié)束此輪不理性調(diào)整后，股市仍將重回漫漫牛市�！罢畷^續(xù)出臺關(guān)于再融資的限制，會堅持以法制市�！睆V大投資者要對股市有信心。
李迅雷：A股牛市依舊
國泰君安研究所所長李迅雷表示，市場跌破3000點后，已經(jīng)屬于非理性殺跌過程，更多的是一種心理上的恐慌。從1990年到現(xiàn)在來看，A股市場平均維持在40倍左右的市盈率，到現(xiàn)在，股市市盈率已經(jīng)在20倍以下，這顯然與經(jīng)濟(jì)基本面不相符合。
從中國的宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，GDP保持在9%到10%左右應(yīng)該沒太大問題。中國經(jīng)濟(jì)增長即使速度放緩，增幅也是可以期待的，因此不要與歐美股市的市盈率做一比較，二者不能同日而語。
陳憲：恢復(fù)性上漲可期
東吳基金研究部總經(jīng)理陳憲先生表示，印花稅下調(diào)，是個正面利好，股市有望出現(xiàn)恢復(fù)性上漲行情。
觀點2 短期利好
高善文：短期會有反彈
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文稱，A股已經(jīng)回到合理價值區(qū)間，短期會有反彈出現(xiàn)。印花稅下降，短期來看對市場肯定有刺激作用，對遏制恐慌情緒、恢復(fù)投資者信心會起到積極作用；但是從長期來看，能起的效力就比較一般了，畢竟還要受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、公司基本面情況的影響。
王曉東：前景不樂觀
聯(lián)合證券首席研究員王曉東表示，市場會有非常積極正面的反應(yīng)。對于周日出臺的對大小非減持限制的政策，已噤若寒蟬的市場可能有些偏負(fù)面的理解。市場中長期的表現(xiàn)還是要看宏觀經(jīng)濟(jì)走向，他認(rèn)為通脹影響下未來前景并不樂觀。
郭田勇：說市場反轉(zhuǎn)為時過早
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行（601988行情，股吧）業(yè)研究中心主任郭田勇表示，這是眾望所歸，市場可能會出現(xiàn)一波好的行情，但對股市而言只是短期利好，若說市場發(fā)生反轉(zhuǎn)還為時尚早�！爱�(dāng)前市場更擔(dān)心的是大小非�！币虼�，印花稅下調(diào)對股市而言只是短期利好。未來還需要消化大小非的股份總量，這對市場的反轉(zhuǎn)也將形成壓力。
華生：中長期并不樂觀
經(jīng)濟(jì)學(xué)家、燕京華僑大學(xué)校長華生表示，印花稅調(diào)整對今天股市將是利好，會有正面影響，此時調(diào)整印花稅對穩(wěn)定市場信心有積極作用。但調(diào)整印花稅只是對交易成本的改變，不會影響股市的趨勢和方向。華生對資本市場中長期表現(xiàn)表示不樂觀。
仇彥英：依然“不能亂買”
天相投顧首席分析師仇彥英認(rèn)為，印花稅下調(diào)在市場預(yù)期之內(nèi)，從這點來看，后續(xù)還會出臺一系列的配套政策措施。但還是“不能亂買”，要注重上市公司本身的投資價值。至于后續(xù)行情的發(fā)展，仇彥英指出，股指在運(yùn)行到4200點附近時，能否繼續(xù)上漲則更依賴于上市公司業(yè)績的可持續(xù)增長。
程偉慶：中長期走勢難判斷
中信證券（600030行情，股吧）策略分析師程偉慶表示，此次調(diào)整印花稅對股市有一定好處。預(yù)計股市短期內(nèi)會有一定反彈，交易量會放大。程偉慶認(rèn)為，此前超跌的券商股等龍頭股將會扭轉(zhuǎn)跌勢。但他對于中長期股市走勢表示很難判斷。
觀點3 跌勢難挽
尹中立：未觸及股市根本問題
“讓市場反轉(zhuǎn)是不可能的�！敝袊缈圃航鹑谘芯克鹑谑袌鲅芯渴腋敝魅我辛⒈硎�，此舉是打給弱市的強(qiáng)心針，更加明確地傳遞了政府干預(yù)股票市場的信號。
“市場的擴(kuò)容速度超越了金融的承載能力，這才是市場的根本�！币辛⒎治�，此前證監(jiān)會關(guān)于《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》起到的是緩和市場的作用，而此次印花稅下調(diào)更加明確地向市場傳遞政策干預(yù)信號，但仍然未能涉及到股市根本問題，是不可能讓市場發(fā)生反轉(zhuǎn)的。尹中立表示資本市場的核心問題是價格，即使政府動用資金對當(dāng)前弱市也難起作用。
譚雅玲：股市跌勢難改
中國銀行全球金融市場部處長譚雅玲表示，此次調(diào)整印花稅對股市不會有影響。她表示，“5·30”上調(diào)印花稅不能阻止股市上升趨勢，此次下調(diào)印花稅同樣不會改變近期股市下跌趨勢。
譚雅玲表示，昨晚下調(diào)印花稅和4月20日證監(jiān)會發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》，只是表示政府規(guī)范資本市場發(fā)展的姿態(tài)，短期內(nèi)不會有利好表現(xiàn)。
全面救市？
觀點1 是
韓志國：全面救市的開始
昨日，北京邦和財富研究所所長韓志國告訴記者，降低印花稅標(biāo)志著政府全面救市的開始，“今天國務(wù)院專門召開常務(wù)工作會議討論股市，這是18年來第一次，說明政府已經(jīng)很重視這個問題了。這是政府全面救市的開始，不是結(jié)束。”股市會有反彈，但是根本的問題沒有改變，不過3000點短期不會破。
觀點2 否
易憲容：只為提供公平投資平臺
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家易憲容認(rèn)為這明確了政策信號，重振市場信心。
“政府不需救市，此舉是政府在清理、修改制度的缺陷，目的是給投資者提供更公平公正的平臺�！币讘椚菡J(rèn)為，印花稅下調(diào)不是政府是否救市的問題，政府不需要救市，政府的作用就是監(jiān)督市場走向健康軌道，給所有的投資者提供更公平公正的投資平臺，從而重振市場信心。印花稅下調(diào)只是政府在進(jìn)行一系列的修訂、完善制度缺陷的舉動，因為在股權(quán)分置改革后留有不少后遺癥。
趙錫軍：不可簡單理解為救市
中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍告訴記者，財政部宣布印花稅降至1‰，對市場的影響是比較大的。調(diào)低印花稅應(yīng)該說是符合投資者期待的。但降低印花稅只是調(diào)劑市場的一個手段，不能說現(xiàn)在股市低了，政府要救市；將來股市好了，又要用提高印花稅來打壓市場。所以印花稅為市場提供了一種交易環(huán)境，不能簡簡單單地看成救市。
趙錫軍認(rèn)為，出于該政策的重大利好，今日股市肯定會有一個非常大的上漲空間，相當(dāng)更多的資金會進(jìn)入市場。
這次下調(diào)后，希望維持十年不變
部分“救市論”反對派表示堅持自己的看法
聲音·“降稅”反對派
23日晚，一度激烈反對調(diào)低印花稅的北大學(xué)者霍德明的手機(jī)一直處于無人接聽狀態(tài)，記者幾經(jīng)努力才聯(lián)系上他。另一位反對救市的專家謝國忠的手機(jī)也無法接通，而在《財經(jīng)》雜志發(fā)表過《何必諱言不救市》的《財經(jīng)》雜志主編胡舒立則拒絕了本報記者的采訪。
昨晚，霍德明在接受記者采訪時，還是堅持自己的觀點。他表示，以前反對降低印花稅，是不希望把印花稅當(dāng)作救市的工具，影響市場的判斷，讓投機(jī)者大賺特賺。這次印花稅下調(diào)后，希望政府維持十年不變。對于昨晚出臺的降低印花稅政策是否是救市，他表示不作評價。
巧合的是，在央視《新聞聯(lián)播》播發(fā)下調(diào)印花稅的新聞不久，也就是在23日19點43分，謝國忠對自己博客進(jìn)行了更新，題目是某媒體的《經(jīng)濟(jì)學(xué)家激辯A股救市說》。謝國忠在該文中強(qiáng)調(diào)：“我就搞不懂為什么要救市？只有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險才需要救市，救的目的是為了減少對經(jīng)濟(jì)的損害。即便救，也不是救投機(jī)者，而是救金融機(jī)構(gòu)�！�
博文中謝國忠強(qiáng)調(diào)，他從不主張救市，資本市場要靠自身活力。“看看股市的歷史，政府救過市嗎？世界上有哪個新興市場是救市就能救成熟的？”
大盤將反彈 短線重大利好
聲音·基金
降低印花稅，基金公司和私募基金又是怎樣看待呢？
某大型基金公司市場總監(jiān)得知下調(diào)印花稅的消息時，十分激動。他表示，這對市場是個重大利好，印花稅下調(diào)告訴投資者3000點是政策底，大盤將會迎來反彈，估計反彈的幅度將會有20%左右。估計管理層還將有下一步的動作。
上海某合資基金公司投資董事告訴記者，這次印花稅下調(diào)，肯定對穩(wěn)定市場信心是個重大利好。投資者更應(yīng)關(guān)注此次下調(diào)背后的含義，它透露出管理層對股市的關(guān)注，現(xiàn)在是進(jìn)場和加倉的時機(jī)了。
富國基金稱，從前期銀監(jiān)會、證監(jiān)會等部門陸續(xù)出臺措施，再到此次調(diào)整證券交易印花稅，充分說明政府繼續(xù)推動資本市場健康、規(guī)范發(fā)展的決心很大�？梢灶A(yù)計，后市會有一個較大幅度的反彈。但由于前期市場跌幅過大，市場的積弱狀態(tài)已持續(xù)一段時間，調(diào)整印花稅這一利好的釋放節(jié)奏和強(qiáng)度有待觀察。
一位私募基金投資總監(jiān)稱，短期他仍然看不清楚，他仍建議保持謹(jǐn)慎。政府出臺一系列的組合拳救市是預(yù)料之中，然而，以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本的拋售，不會因短期的政策利好而停止，相反，甚至?xí)涌鞉伿哿Χ�，每個月都以上限0.99％的比例拋售，因此更應(yīng)該保持一份清醒。
聯(lián)合證券研究員表示，調(diào)低印花稅固然是一劑猛藥，但預(yù)測本次反彈力度在4000點左右，目前還有20％左右的空間。
還需多項措施來配合
胡俞越：股指期貨應(yīng)該盡快推出
“印花稅是壓在股民頭上的三座大山之一”，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越教授說，到目前為止，“5·30”調(diào)高印花稅并不能說一定就是錯的，“如果當(dāng)時是倉促做出的決定，那么現(xiàn)在正是對這種倉促做出的恢復(fù)和及時糾正”，降低印花稅是解決股改以來資本市場“牛短熊長”局面的重要手段�！笆袌鰬�(yīng)該出救市組合拳”，他說，“市場缺的不是資金而是信心，只是應(yīng)該在熊市的時候加以規(guī)范。”
他最后表示，股指期貨應(yīng)該盡快推出，“此時不推更待何時？雖然股指期貨不是救市的手段，但是應(yīng)該作為‘組合’之一�！�
吳曉求：應(yīng)再出臺再融資標(biāo)準(zhǔn)
中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求教授表示，“印花稅早就應(yīng)該降下來了，此次下調(diào)，無論是對政策、制度還是資本市場來說，都回到了正常的軌道上�！彼硎�，近期還應(yīng)再出臺再融資標(biāo)準(zhǔn)，對再融資做出明確的規(guī)范。
賀強(qiáng)：期待更多的配套政策
一直以來呼吁降低印花稅的中央財經(jīng)大學(xué)證券研究所所長賀強(qiáng)稱，這說明他多年的努力沒有白費(fèi)，也反應(yīng)了政府還是重視市場的呼聲重視百姓利益的。對后市肯定是一個大利好。
賀強(qiáng)認(rèn)為，降印花稅不是短期救市，而是降低了交易風(fēng)險，提高了交易效率，會提高資本市場投資分紅比例。對股市中長期的發(fā)展有積極作用，短期來看，是實質(zhì)利好。但單一政策的效果是有限的，股市要想從根本上向好，還需要多項措施來配合。
網(wǎng)上調(diào)查
過半網(wǎng)友看好牛市繼續(xù)
昨日對印花稅率下調(diào)進(jìn)行網(wǎng)上調(diào)查，截至昨晚8時30分，17400多人參加調(diào)查，結(jié)果顯示，有8875人認(rèn)為，印花稅率下調(diào)將使牛市繼續(xù)。
背景資料
印花稅的定義
印花稅是以經(jīng)濟(jì)活動中簽立的各種合同、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)、營業(yè)帳簿、權(quán)利許可證照等應(yīng)稅憑證文件為對象所課征的稅。印花稅由納稅人按規(guī)定應(yīng)稅的比例和定額自行購買并粘貼印花稅票，即完成納稅義務(wù)。
股票交易印花稅是從普通印花稅發(fā)展而來的，是專門針對股票交易發(fā)生額征收的一種稅。對于中國證券市場，證券交易印花稅是政府增加稅收收入的一個手段，也是政府調(diào)控股市的重要工具。1993年我國股票交易印花稅收入22億元，占全國財政收入的0.51％，2000年此項收入達(dá)478億元，占財政收入比重更達(dá)到3.57％。
