受資源稅征收力度加大傳聞影響，煤炭股今日出現(xiàn)大幅下跌。根據(jù)媒體報道，為保證煤炭資源的有序開采，實現(xiàn)資源合理利用，提高煤礦回采率，本周末國家將推出煤炭資源稅改革新方案。新方案核心內(nèi)容包括兩個方面：一是征收方式由從量征收改為從價征收；二是征收的標(biāo)準(zhǔn)會適當(dāng)提高，有可能按照銷售收入10%計征。
有觀點認為，一旦資源稅收征收力度加大，將會大幅提高煤炭生產(chǎn)成本，導(dǎo)致煤炭企業(yè)利潤顯著下降。
對此，我們認為，2008年以來，在企業(yè)利潤增速放緩、印花稅下調(diào)以及自然災(zāi)害導(dǎo)致財政壓力加大的情況下，為了緩解財政壓力以及實現(xiàn)節(jié)能降耗，政府提高資源稅征收標(biāo)準(zhǔn)的可能性較大。但我們并不認為，資源稅征收力度加大將會減少煤炭企業(yè)利潤。因為，一方面，從資源稅出臺的根本目的來說，是為了提高能源使用成本，實現(xiàn)節(jié)能降耗，最終實現(xiàn)經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)變；另一方面，從煤炭行業(yè)目前供求關(guān)系來看，煤炭行業(yè)處于高度景氣時期，因此，煤炭行業(yè)完全有能力將增加的資源稅成本轉(zhuǎn)嫁至下游行業(yè)。從上述兩個方面來看，認為資源稅征收力度加大將導(dǎo)致煤炭生產(chǎn)成本必將大幅增加進而導(dǎo)致煤炭行業(yè)利潤下降的觀點完全是錯誤的，根本就未考慮到煤炭行業(yè)目前的強轉(zhuǎn)嫁能力。
對于資源稅出臺的具體時間，我們認為，在煤炭行業(yè)完全有能力轉(zhuǎn)嫁至下游行業(yè)以及當(dāng)前通貨膨脹壓力較大情況下，短期內(nèi)出臺的可能性依然不大，與此同時，也與當(dāng)前的煤炭價格臨時干預(yù)政策相矛盾。
盡管煤炭價格的上漲推動了煤炭行業(yè)利潤大幅增長，但如果從行業(yè)來看，由于存在巨大的社會負擔(dān)，整個行業(yè)盈利能力并不強。比如，2007年，煤炭銷量超過1億噸的大同集團利潤僅為1個億，即使今年利潤翻番，也僅有2個億，噸煤凈利潤只有2元/噸；產(chǎn)量達3000萬噸的開灤集團2007年利潤總額也只有3.2億元；東北省等資源枯竭型礦區(qū)由于社會負擔(dān)沉重，盈利能力更是低下�？梢钥闯�，當(dāng)前煤炭行業(yè)并非“暴利”，因此，認為資源稅征收力度加大是針對煤炭行業(yè)“暴利”的說法難以成立。
