財(cái)政部公告，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，提高部分商品的出口退稅率，其中與家電產(chǎn)品相關(guān)的主要涉及：窗式和壁掛空調(diào)出口退稅率上調(diào)至17%，電風(fēng)扇上調(diào)至15%。
上調(diào)幅度超出預(yù)期
我們認(rèn)為本次出口退稅率上調(diào)雖然涉及家電產(chǎn)品不多，但上調(diào)的幅度超出市場預(yù)期。為了說明這個觀點(diǎn)，我們可以首先回顧一下國家對出口退稅率過去的調(diào)整歷程：
2007年6月，國家為降低貿(mào)易順差，下調(diào)部分商品出口退稅率。家電產(chǎn)品中風(fēng)扇出口退稅率下調(diào)到9%，部分燈具出口退稅率下調(diào)到11%。在這一次的下調(diào)中，之前預(yù)期空調(diào)等家電產(chǎn)品出口退稅由13%下調(diào)到9%，但最后出來的清單并沒有包含。
2008年四次上調(diào)部分商品出口退稅率。其中2008年11月第三次上調(diào)中將風(fēng)扇的出口退稅率恢復(fù)到13%，2008年12月第四次上調(diào)中將大部分家電產(chǎn)品，包括空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等產(chǎn)品的出口退稅由13%上調(diào)到14%。
2009年4月的一次上調(diào)出口退稅中，將CRT電視出口退稅率上調(diào)到17%。
2009年6月，將窗式和壁掛空調(diào)出口退稅率由14%上調(diào)到17%，其他家電相關(guān)產(chǎn)品包括電風(fēng)扇上調(diào)到15%，空調(diào)電機(jī)上調(diào)到17%，另外還有干衣量≤10kg的洗衣機(jī)零件等出口退稅提高至15%、制冷溫度≤-40℃冷凍設(shè)備零件等。
我們從以上的調(diào)整歷程就可以看出，這一次的出口退稅率上調(diào)幅度超過過去的上調(diào)幅度。
有利于出口需求回暖
空調(diào)的出口多為OEM加工出口，每一次的出口退稅上調(diào)所產(chǎn)生的利益，必定是在產(chǎn)業(yè)鏈中來分享的，雖不會完全被生產(chǎn)企業(yè)享受，但也可多少提高相關(guān)公司的出口產(chǎn)品性價比。如果我們要量化計(jì)算，假定加工企業(yè)可以享受到利益的1/3，那對于相關(guān)公司來說，再考慮出口收入占比因素，那么，量化測算來看，對上市公司的盈利促進(jìn)是微弱的。但我們必須考慮到增加了整個產(chǎn)業(yè)鏈的盈利空間，就有望帶動出口需求回暖加快一些。
比較相關(guān)上市公司的出口銷售占比，美的電器最高，出口收入占比2008年為36%；其次是格力，2008年出口收入占比為19%。本次出口退稅上調(diào)對美的的促進(jìn)幅度相對高一些，格力電器和青島海爾次之。
