一、償債能力風(fēng)險

    我們可從現(xiàn)金流量表中選取有關(guān)指標(biāo)判斷企業(yè)的償債風(fēng)險。

    1、現(xiàn)金比率，用企業(yè)期末的現(xiàn)金余額與企業(yè)的流動負(fù)債之比，判斷企業(yè)的償債風(fēng)險。由于流動負(fù)債期限短（不超過一年），很快就需要用現(xiàn)金來償還，如果企業(yè)手中沒有一定量的現(xiàn)金儲備，在債務(wù)到期時就容易出現(xiàn)問題。

    2、經(jīng)營凈現(xiàn)金比率，用企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與企業(yè)流動負(fù)債相比。為什么要使用經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量呢？首先，在正常的生產(chǎn)經(jīng)營情況下，當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入，先要滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的支出，然后才能滿足償還債務(wù)的支出。第二，企業(yè)的經(jīng)營活動是企業(yè)的主要活動，是獲取自有資金的主要來源，應(yīng)該說也是最為安全而且是最規(guī)范的取得現(xiàn)金流量的辦法，用經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量與流動負(fù)債之比來恒量企業(yè)的償債風(fēng)險，能夠從一個方面反映出企業(yè)的償債能力狀況。

    3、經(jīng)營凈現(xiàn)金與全部負(fù)債之比，用以恒量企業(yè)用年度的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量償付全部負(fù)債的能力，這個指標(biāo)能夠綜合地反映企業(yè)償債風(fēng)險狀況。

    我們在對某系統(tǒng)30家企業(yè)的現(xiàn)金比率進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金比率在40%-80%之間的企業(yè)都是經(jīng)營穩(wěn)定、資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好的企業(yè)�，F(xiàn)金比率在100%以上的企業(yè)，有的是經(jīng)營情況特殊，有的是年末由于一些原因現(xiàn)金余額增大，雖然他們的資金狀況良好，但過高的現(xiàn)金比率會使資產(chǎn)過多地保留在盈利能力最低的現(xiàn)金上，雖然企業(yè)沒有償債風(fēng)險，但降低了獲利能力�，F(xiàn)金比率在20%以下的企業(yè)，經(jīng)營上存在各種問題，其中現(xiàn)金緊張是共同特點(diǎn)，而且其中有幾家企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的極度困難，償債風(fēng)險巨大。通過這樣的分析，我們是不是可以得出償債風(fēng)險的預(yù)警信號：在現(xiàn)金比率低于30%時，企業(yè)的償債風(fēng)險加大，這時候，對企業(yè)管理者來說應(yīng)引起高度重視。

    二、支付能力風(fēng)險

    支付能力是指企業(yè)除了用現(xiàn)金償還債務(wù)外，用現(xiàn)金來支付企業(yè)的其他各項開支，企業(yè)如果沒有支付能力，拖欠職工工資，拖欠貨款，不能如常支付股利，不僅會造成員工隊伍不穩(wěn)定，生產(chǎn)經(jīng)營不正常，而且會影響到投資者對企業(yè)投資的信心，形成支付上的風(fēng)險。

    利用現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)，我們可以得到這方面的信息。

    1、普通股每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金股利的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。用經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量與流通在外的普通股股數(shù)之比反映企業(yè)支付股利和資本支出的能力，用經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利之比來反映企業(yè)年度內(nèi)使用經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力，比率越大，證明企業(yè)支付能力越強(qiáng)，反之，則會形成支付風(fēng)險。

    2、綜合支付能力。用本期經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金收入加上投資活動取得的現(xiàn)金收入減去償還債務(wù)的現(xiàn)金支出再減去經(jīng)營活動的各項支出，如果結(jié)果大于0，說明企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入和投資活動取得的現(xiàn)金收入足以支付本期的債務(wù)和日常經(jīng)營活動支出，可以有一部分余額用于投資和分派股利，反之則無法用于投資活動和分派股利，如果這種狀況持續(xù)下去，得不到扭轉(zhuǎn)，則說明企業(yè)面臨支付風(fēng)險。

    三、未來現(xiàn)金流量能力風(fēng)險

    企業(yè)償債能力主要取決于獲取的現(xiàn)金，企業(yè)支付股利的直接手段也是現(xiàn)金，我們從現(xiàn)金流量表不僅可以判斷企業(yè)目前的現(xiàn)金狀況，而且可以分析企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)金流量的能力。通過觀察連續(xù)數(shù)期的會計報表，比較各期的有關(guān)項目，分析其增減變動情況，做出其發(fā)展趨勢的預(yù)測，以判斷企業(yè)未來現(xiàn)金流量能力上可能存在的風(fēng)險。

    項目\年份             1995年    1996年    1997年    1998年

    經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入    1950      2010      1830       1880

    （萬元）

    x＝                    -2        -1        +1         +2

    我們可以運(yùn)用趨勢線性方程來作變動趨勢預(yù)測，其公式表示為：y=a+bx

    在對經(jīng)營活動現(xiàn)金收入進(jìn)行趨勢預(yù)測時，運(yùn)用線性方程可以將a、b兩個常數(shù)表示為：a=∑y/n，即數(shù)期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的平均值，b=n∑xy/（n∑x2），其中x表示時期系數(shù)的值；這里x是由分配確定的，并要使∑x=0，則期數(shù)為偶數(shù)或奇數(shù)時，值的分配稍有不同，如為奇數(shù)時，中間年份x值應(yīng)為0.

    假如A企業(yè)1995年——1998年經(jīng)營活動現(xiàn)金收入如表一所示：

    根據(jù)上述公式和資料則可計算出，a=1917.5萬元，b=-32萬元

    那么，預(yù)測的趨勢方程式為：y=1917.5＋（-32）x

    1999年經(jīng)營活動的預(yù)測現(xiàn)金收入為：y=1917.5+（-32×3）=1821.5萬元

    由上例可以看出A企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金收入在1996年高峰后，呈下降趨勢，預(yù)測1999年現(xiàn)金收入少于1998年，如果這種經(jīng)營收入下降的趨勢伴隨著企業(yè)還債高峰期的到來，則企業(yè)現(xiàn)金流量上會出現(xiàn)逆差，未來現(xiàn)金流量能力上的風(fēng)險會引發(fā)其他財務(wù)風(fēng)險，必須采取有效措施預(yù)以防范。

    從現(xiàn)金流量表及其他會計報表看企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)的債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者都是有意義的，它有助于我們從更深層次看企業(yè)的生存環(huán)境和生存狀態(tài)，以便做出明智的決策。