摘　要：盈余管理是一個有20年歷史的研究課題。它的產(chǎn)生主要是基于受托責(zé)任的存在、債務(wù)合同的約束、合理避稅的考慮、避免巨額政治成本、規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等，同時，會計(jì)準(zhǔn)則的靈活性和時滯性、成本效益原則等為其提供了可能。通過對盈余管理產(chǎn)生和發(fā)展的原因分析，企業(yè)和各利益相關(guān)者可從中得到一些啟示。

　　關(guān)鍵詞：盈余管理；籌資動機(jī)；避稅目的；證券監(jiān)管

　　自20世紀(jì)80年代開始，西方財(cái)務(wù)會計(jì)理論界致力于盈余管理的研究，盈余管理問題成為當(dāng)代西方國家尤其是美國實(shí)證研究的重點(diǎn)之一。在我國，盈余管理是隨著股份有限公司上市后而出現(xiàn)的新問題，亟待進(jìn)行探索和研究。

　　一、盈余管理的動因分析

　　對于盈余管理產(chǎn)生的原因，可以從主、客觀兩方面來加以分析。

　�。ㄒ唬�從盈余管理產(chǎn)生的主觀條件來看，有以下幾方面的原因：

　　1.上市籌資動機(jī)。管理當(dāng)局為了吸引更多的投資者，讓投資者因?yàn)槠髽I(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，往往會進(jìn)行利潤平滑的盈余管理，給人以收益穩(wěn)健且穩(wěn)中有升的感覺。比如《中華人民共和國公司法》對上市公司有嚴(yán)格的規(guī)定，公司必須在近3年內(nèi)連續(xù)盈利，才能申請上市。公司為了上市，就有了盈余管理的動機(jī)，這就形成了首次募股的盈余管理；而在配股時，《公司法》要求公司在3年內(nèi)連續(xù)盈利，且公司凈資產(chǎn)稅后利潤率3年平均在10%以上，上市公司為了能配股，也需要進(jìn)行盈余管理；《公司法》還規(guī)定，上市公司如果最近3年連續(xù)虧損，將由證監(jiān)會決定暫停其股票上市。這種規(guī)定會迫使上市公司采取種種盈余管理手段，以免出現(xiàn)虧損或連續(xù)虧損的情況[1].

　　2.企業(yè)管理者追逐自身利益的驅(qū)動。由于現(xiàn)代企業(yè)中的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，公司的管理者可能并不是公司的最大股東，甚至不是公司的股東，他們往往只是公司的高級雇員。因此，股東與管理當(dāng)局的目標(biāo)并不一致，股東為了使二者的目標(biāo)趨于一致，往往采用激勵的方式來促使管理當(dāng)局盡最大努力工作。股東支付給管理者的報(bào)酬，包括薪金、獎金，以及近年來出現(xiàn)的股票期權(quán)、股票、紅利等往往與公司的業(yè)績相聯(lián)系，而企業(yè)的業(yè)績主要表現(xiàn)在會計(jì)利潤上。因此，公司管理當(dāng)局為了追求自身利益的最大化，往往在合法的范圍內(nèi)選擇有利于提高利潤的會計(jì)政策。由這類動機(jī)激發(fā)的盈余管理往往由公司內(nèi)部管理當(dāng)局控制，其獲益者也即內(nèi)部管理當(dāng)局。

　　3.債務(wù)合同的約束。企業(yè)與債權(quán)人之間的關(guān)系是企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系之一。債權(quán)人將資金借給企業(yè)，意在到期收回本金，并獲得約定的利息收入；而企業(yè)借款則是為了擴(kuò)大經(jīng)營，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目。兩者目標(biāo)不一致。借款合同一旦成立，資金到了企業(yè)手中，債權(quán)人就失去了控制權(quán)。為了保護(hù)自身的利益不受到損害，債權(quán)人在簽訂借款合同時，往往規(guī)定了許多限制條件，如不準(zhǔn)發(fā)放超額股利和再購入股票，對借款企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定，限制其他長期債務(wù)等。企業(yè)違約往往要付出很大的代價，所以當(dāng)企業(yè)覺察到其會計(jì)報(bào)表數(shù)字已經(jīng)違反或接近違反規(guī)定條件時，便會對盈余數(shù)字進(jìn)行管理，以便減少違反債務(wù)合同的可能性。由這一動機(jī)激發(fā)的盈余管理獲利者往往是管理當(dāng)局和股東，潛在受害者則是債權(quán)人。

　　4.避稅目的。這是盈余管理一個最明顯的動機(jī)，特別是在財(cái)務(wù)會計(jì)和稅務(wù)會計(jì)相分離的國家，更是如此。因?yàn)樵谌找嬷匾暋艾F(xiàn)金流量”的時代，節(jié)約現(xiàn)金支出就等于增加了企業(yè)的營運(yùn)資金，這對提高企業(yè)的盈利水平和改善財(cái)務(wù)狀況很有幫助。比如我國《企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定，企業(yè)所得稅實(shí)行33%的比例稅率，另外規(guī)定了兩檔照顧性稅率，即對年應(yīng)納稅額在3萬元（含3萬元）以下的企業(yè)，暫減按18%的稅率征收所得稅；年應(yīng)納稅額在3萬至10萬（含10萬元）的企業(yè)，暫減按27%的稅率征收所得稅。這樣，企業(yè)管理者就會采用有利的會計(jì)政策和程序來減少應(yīng)納稅所得額以達(dá)到少交納所得稅的目的，特別是應(yīng)納稅所得額剛剛超過10萬元和3萬元的企業(yè)。

　　5.政治動機(jī)。管理當(dāng)局為了避免巨額政治成本，會采用一些有利的會計(jì)政策。有些行業(yè)面臨著與會計(jì)數(shù)據(jù)明顯相關(guān)的嚴(yán)格的管制和監(jiān)控，如銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。銀行必須滿足一定比例日資本金的要求，保險(xiǎn)管制要求保險(xiǎn)企業(yè)必須達(dá)到一定程度的財(cái)務(wù)健康狀況。這些規(guī)定都使管理者有動機(jī)進(jìn)行盈余管理。

　�。ǘ�）盈余管理存在的客觀條件

　　以上是盈余管理存在并得以迅速發(fā)展的主觀方面的原因，然而僅有這方面的需求，客觀上沒有實(shí)施這一政策的背景和條件，盈余管理也是不可能迅速發(fā)展并為世人所關(guān)注的。至于客觀方面的原因，主要可以從準(zhǔn)則的可選擇性、信息不對稱和成本效益原則等方面來考慮。

　　1.會計(jì)政策的可選擇性和會計(jì)準(zhǔn)則的時滯性是企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的背景條件。為了保證企業(yè)對外提供的會計(jì)信息能保持可靠與公正，各國都采取法律或準(zhǔn)則或制度等形式，規(guī)范財(cái)務(wù)會計(jì)業(yè)務(wù)的處理程序和財(cái)務(wù)報(bào)表的編報(bào)。然而由于各個企業(yè)具體情況不同，須規(guī)定幾項(xiàng)可供選擇的會計(jì)政策和方法，給企業(yè)一定的自由。允許企業(yè)根據(jù)自身情況經(jīng)過專業(yè)判斷具體選擇采用何種方法。再加上新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)，使得其中部分交易和經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和披露并未在相關(guān)準(zhǔn)則中做出相應(yīng)的規(guī)定。因此，管理當(dāng)局可以利用會計(jì)準(zhǔn)則制訂的時滯性對會計(jì)事項(xiàng)做出對自身有利的估計(jì)和判斷[2].

　　2.權(quán)責(zé)發(fā)生制原則使得盈余管理成為必然。在權(quán)責(zé)發(fā)生制會計(jì)下，公司的凈利潤由經(jīng)營現(xiàn)金流量和應(yīng)計(jì)利潤額兩部分組成。經(jīng)營現(xiàn)金流量建立在收付實(shí)現(xiàn)制原則的基礎(chǔ)之上，可控性小。而應(yīng)計(jì)項(xiàng)目則不同，它既可以通過會計(jì)程序，如壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策選擇來實(shí)現(xiàn)，也可以采用契約的方式，如提前或延后票據(jù)出票時間、改變交貨方式等改變交易時間和方式來進(jìn)行盈余管理。在權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的約束下，存貨計(jì)價方法、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的攤銷、壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提以及一些預(yù)提和待攤費(fèi)用等這些會計(jì)政策上有很多選擇余地，帶有很大主觀性的項(xiàng)目都直接對應(yīng)計(jì)利潤，進(jìn)而對會計(jì)盈余產(chǎn)生影響[3].

　　3.信息不對稱、不完全使盈余管理成為可能�，F(xiàn)代意義上的企業(yè)是由股東的投資而存在的，但所有者往往并不直接經(jīng)營公司，而是委托公司管理當(dāng)局負(fù)責(zé)直接經(jīng)營公司，這就產(chǎn)生了委托—代理關(guān)系。一方面，股東及其他信息使用者要想了解公司的經(jīng)營成果財(cái)務(wù)狀況，就需要公司管理當(dāng)局提供有關(guān)公司的財(cái)務(wù)信息。如果信息是對稱的，信息的使用者與信息的提供者對信息的了解程度相同，那么信息提供者對信息的處理就不可能影響到信息使用者的判斷乃至決策。因此，在信息對稱的情況下，公司管理當(dāng)局無法通過選擇會計(jì)政策來達(dá)到盈余管理的目的。但是，在現(xiàn)實(shí)中，總是存在著大量的信息不對稱。會計(jì)信息的提供者（公司管理當(dāng)局）通常比會計(jì)信息使用者了解更多的有關(guān)公司生產(chǎn)經(jīng)營的信息，即使是公開披露的會計(jì)信息，前者比后者通常也有更深刻的理解。另一方面，管理者與投資者之間只是一種和約關(guān)系，雙方目標(biāo)不一致，即存在著和約沖突，管理者有違背投資者的要求以獲取利益的需求。也正因?yàn)樾畔⒌牟粚ΨQ和不完全，使得以管理者自身最大利益為目標(biāo)的盈余管理成為可能。

　　4.成本效益原則的約束決定了盈余管理存在的意義。完全消除盈余管理從理論上講可以做到，但在實(shí)務(wù)中卻不可行，其中關(guān)鍵就是要考慮成本效益原則。若消除盈余管理，制定一套統(tǒng)一的會計(jì)制度就可以了，但統(tǒng)一的會計(jì)制度對管理者行為的約束必然會影響到管理者的創(chuàng)造性、主觀能動性和激勵性，極大地降低企業(yè)的效益。另一種方法是聘請注冊會計(jì)師進(jìn)行嚴(yán)格審定，對賬面會計(jì)政策變動和收益的影響逐條調(diào)整，以便得出一個“真實(shí)”的收益，但要付出高昂的成本。

　　二、盈余管理對政府部門以及企業(yè)利益各方面的啟示

　　既然在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，盈余管理有其客觀條件，并且既有有利的一面也有不利的一面。我們就應(yīng)當(dāng)對盈余管理的存在有一個科學(xué)的認(rèn)識，用平靜的心態(tài)對待它。既不能讓它放任自流也不能完全杜絕，社會要達(dá)到這種共識。從社會的角度講，政府和有關(guān)社會團(tuán)體有責(zé)任營造良好的市場環(huán)境，加強(qiáng)外部監(jiān)督。從企業(yè)的角度看，有關(guān)方面（投資者、經(jīng)營管理者等）要盡可能簽訂完善的契約、合同，代理人要樹立正確的商業(yè)倫理道德和經(jīng)營思想，依法經(jīng)營。此外，委托人以及會計(jì)信息的其他使用者還必須要掌握識別盈余管理的知識和技能，能根據(jù)其特定的決策需要對會計(jì)數(shù)據(jù)或報(bào)告盈利做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

　�。ㄒ唬┱�府各部門

　　1.準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)面臨日益普遍的盈余管理現(xiàn)象，為確保財(cái)務(wù)報(bào)表以及時可信的方式有效的描繪各公司經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)營業(yè)績的差異，最重要的是應(yīng)當(dāng)就可供選擇的不同準(zhǔn)則，考慮會計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性之間的沖突。因此準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)更應(yīng)該在相關(guān)性之間進(jìn)行權(quán)衡，制定出高質(zhì)量的會計(jì)準(zhǔn)則，對企業(yè)會計(jì)工作進(jìn)行有效約束。另外，會計(jì)準(zhǔn)則制定者和監(jiān)管者允許公司管理當(dāng)局在編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)告時擁有的職業(yè)判斷權(quán)利應(yīng)適當(dāng)。面對實(shí)務(wù)中出現(xiàn)的新業(yè)務(wù)，也應(yīng)及時制訂出準(zhǔn)則加以規(guī)范。

　　2.證券監(jiān)管部門要提高資本市場特別是證券市場的有效性。證券監(jiān)管部門可從信息披露的相關(guān)性、可靠性以及披露的信息含量上加強(qiáng)管理與監(jiān)督，并對違規(guī)的公司進(jìn)行嚴(yán)懲，從而將上市公司的盈余管理行為控制在一定限度內(nèi)。

　　（二）外部投資者

　　1.現(xiàn)有投資者應(yīng)利用自己的權(quán)利完善公司治理結(jié)構(gòu)。因?yàn)槠髽I(yè)管理當(dāng)局之所以能夠進(jìn)行盈余管理，這與公司治理結(jié)構(gòu)有關(guān)，而董事長與總經(jīng)理分離以及設(shè)立外部董事的公司進(jìn)行盈余管理的程度必然要比其他公司輕得多。另外，在公司治理結(jié)構(gòu)中，管理當(dāng)局報(bào)酬的安排對盈余管理會產(chǎn)生較大的影響。管理當(dāng)局進(jìn)行的盈余管理其實(shí)是短期行為的一種表現(xiàn)，因此，企業(yè)在進(jìn)行報(bào)酬安排時可以運(yùn)用一些長期酬勞計(jì)劃。

　　2.對于潛在投資者來說，不應(yīng)該只從企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)告中獲知信息，還要對企業(yè)進(jìn)行長期觀察分析。因?yàn)槠髽I(yè)盈余管理在長時期內(nèi)并不改變實(shí)際盈余總額，而只會改變企業(yè)實(shí)際盈利在不同會計(jì)期間的反映和分布。另外，潛在投資者在決定投資前還應(yīng)廣泛搜集其他有關(guān)資料，其中最重要的就是充分利用財(cái)務(wù)報(bào)表附注等表外信息。表外信息是彌補(bǔ)報(bào)表內(nèi)揭示信息的局限性，使表內(nèi)的信息更容易理解，更加相關(guān)，提升報(bào)告信息質(zhì)量的一個重要環(huán)節(jié)。因此，潛在投資者應(yīng)更多地關(guān)注有關(guān)的表外信息，如企業(yè)采用的會計(jì)政策及其變更、是否有關(guān)聯(lián)方交易等，以便進(jìn)行合理的投資決策[4].

　�。ㄈ�）企業(yè)本身

　　就商機(jī)瞬間萬變、資本市場效率日益強(qiáng)化來說，有時候適當(dāng)?shù)挠�余管理能使企業(yè)擺脫困境，走向輝煌。比如當(dāng)企業(yè)處于經(jīng)營困難，但有良好的投資機(jī)會急需資金的時候，采用改加速折舊為直線折舊、減少壞賬損失提取比例、推遲計(jì)提長期投資的減值準(zhǔn)備等利潤前推措施，使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到配股條件。一方面可以籌集到股權(quán)資本，另一方面由于提高了股東權(quán)益率，企業(yè)將容易通過舉債方式籌到資金。如果企業(yè)所籌資金運(yùn)用得當(dāng)，則可以幫助企業(yè)度過難關(guān)，恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營，為以后的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。而對于生產(chǎn)經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的企業(yè)，實(shí)施利潤平滑手段，可以向外界傳遞出一種生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定的信息，增強(qiáng)投資者對企業(yè)的信心，穩(wěn)定股票價格。但是，企業(yè)管理當(dāng)局在實(shí)際應(yīng)用當(dāng)中應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

　　1.防止企業(yè)價值被低估。因?yàn)楣芾韺拥挠�余管理行為影響了投資者關(guān)于企業(yè)收益質(zhì)量的感覺，增強(qiáng)了投資者關(guān)于企業(yè)未來收益持續(xù)性的判斷的不確定性，從而導(dǎo)致回避風(fēng)險(xiǎn)的投資者低估企業(yè)的價值。所以，如果盈余管理行為在改善數(shù)字的同時使得投資者感到公司的利益質(zhì)量在降低，甚至形成對公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生悲觀預(yù)期的話，管理層就需要在改善的報(bào)告的收益數(shù)字與收益質(zhì)量的可能的片面感覺之間進(jìn)行權(quán)衡，謹(jǐn)慎地判斷是否應(yīng)該采取盈余管理行為，以避免企業(yè)價值被低估的厄運(yùn)。

　　2.防止過度盈余管理向利潤操縱轉(zhuǎn)化。盈余管理應(yīng)有一個合理的度，否則就使會計(jì)信息失去其公允性、可靠性及可比性，從而變成利潤操縱。利潤操縱超越了法規(guī)的界限演變?yōu)槠墼p行為，在監(jiān)管政策完善且執(zhí)行有力的環(huán)境中，這種違規(guī)行為將會受到嚴(yán)厲制裁，并且企業(yè)的聲譽(yù)毫無疑問會受到很壞的影響，使投資者對其信譽(yù)喪失信心，而這對于企業(yè)今后的發(fā)展十分不利，使盈余管理行為得不償失。

　　3.不要將最終解決企業(yè)困境，使企業(yè)走向成功寄托在盈余管理上，而應(yīng)在加強(qiáng)企業(yè)管理、合理進(jìn)行決策上。從較長的時期來看，盈余管理并不增長或減少企業(yè)實(shí)際的盈余，它影響的是會計(jì)數(shù)據(jù)，尤其是財(cái)務(wù)報(bào)告中的盈余。因此盈余管理并非長久之計(jì)。對經(jīng)營者而言，盈余管理之后企業(yè)當(dāng)年報(bào)表包裝得很體面，接下來的問題是企業(yè)躲過一劫之后，如何利用好這次機(jī)會，去創(chuàng)新、去拓展。

　　總之，近年來，盈余管理作為財(cái)務(wù)揭示的熱點(diǎn)問題，受到中外會計(jì)學(xué)者的廣泛關(guān)注。針對這一問題，西方實(shí)證會計(jì)學(xué)者進(jìn)行了多方位的研究，并取得了一系列值得關(guān)注的研究成果。它山之石，可以攻玉。由盈余管理牽涉到的投資者、管理者、債權(quán)人、政府等各方面利益相關(guān)者，應(yīng)廣泛利用當(dāng)前研究成果來指導(dǎo)自身的決策。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]張士強(qiáng)。對公司盈余管理的透視[J].財(cái)會研究，2001，（4）：39-40.

　　[2]張翠波。盈余管理行為導(dǎo)致企業(yè)價值被低估的原因及對策研究[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2001，22（10）：67-70.

　　[3]陳宇學(xué)。試論盈余管理[J].財(cái)會月刊，2001，（14）：2-3.

　　[4]魏明海。盈余管理研究[M].北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2000.