研究和制定有效的企業(yè)中長期財務(wù)管理制度和方法則實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟活動可持續(xù)發(fā)展的重要任務(wù)之一，是當(dāng)前國企改革進一步深入展開的當(dāng)務(wù)之急。 

　　一、企業(yè)中長期財務(wù)管理的基本 
　　
　　企業(yè)中長期財務(wù)管理，應(yīng)該是一種以企業(yè)短期財務(wù)管理的信息為基礎(chǔ)，實證分析與預(yù)測分析相結(jié)合的財務(wù)管理，應(yīng)特別注重對會計核算資料的運用，應(yīng)該是若干個短期財務(wù)管理自然的延續(xù)和反映。中長期財務(wù)管理與短期財務(wù)管理的關(guān)系是繼存和發(fā)展的關(guān)系，是局部結(jié)構(gòu)與整體結(jié)構(gòu)相互一致的關(guān)系，是可逆的關(guān)系。所謂可逆，是指中長期財務(wù)管理所提供的資料在時間上具有回歸性，或者說，未來某個時期的財務(wù)狀況和結(jié)構(gòu)，同時達該時期時所實施的短期財務(wù)管理結(jié)論不予盾，而已經(jīng)過驗證的中長期財務(wù)管理，與對應(yīng)的短期財務(wù)管理過程基本上具有一致的表現(xiàn)。 
　　
　　從企業(yè)管理的眼光來看，我們可以把管理的對象按企業(yè)經(jīng)濟活動的周期進行歸類，把與財務(wù)核算相對應(yīng)的企業(yè)管理叫做企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理；把與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略相對應(yīng)的管理叫做財務(wù)誰管理。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理是按照產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營周期而實施的管理。產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營周期一般以年、月、日為會計計量的時間單位，所以這種管理可稱之為企業(yè)短期管理。而企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，一般要跨越若干個產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營周期，管理所涉及的時間跨度是幾年甚至企業(yè)的整個壽命期，所以可以稱之為企業(yè)中長期管理。財務(wù)論證分析講的是項目在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)濟活動規(guī)律，與企業(yè)中長期戰(zhàn)略管理的目標(biāo)完全一致。如果把企業(yè)財務(wù)的中長期管理與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略研究聯(lián)系在一起考慮，財務(wù)論證所涉及的分析方法與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略之間使可建立起有效的聯(lián)系，使財務(wù)誰的目標(biāo)與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的管理實現(xiàn)直接的溝通，這正是財務(wù)論證分析得以在企業(yè)管理中產(chǎn)生作用的理論基礎(chǔ)。 
　　　　　　　　　
　　本文試圖以財務(wù)論證中的效益指標(biāo)為對象，將效益指標(biāo)的變量關(guān)系應(yīng)用到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的戰(zhàn)略管理中去，建立起企業(yè)中長期財務(wù)管理理論，使財務(wù)論證服務(wù)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的戰(zhàn)備管理，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實現(xiàn)可持續(xù)性的發(fā)展，也為可行性研究的的科學(xué)化找到可靠的評價條件。 

　　二、企業(yè)中長期財務(wù)管理的分析工具 
　　
　　將財務(wù)論證的分析方法運用于企業(yè)中長期財務(wù)管理，首先必須搞清楚財務(wù)論證指標(biāo)對企業(yè)中長期財務(wù)管理產(chǎn)生影響的方式，分析指標(biāo)間的應(yīng)變規(guī)律，才能找到二者之間的聯(lián)系渠道，漁產(chǎn)管理的傳導(dǎo)機制。財務(wù)論證的基本指標(biāo)是NPV和IRR，它是是項目財務(wù)分析的判斷準(zhǔn)則和叫量分析標(biāo)準(zhǔn)。NPV和IRR間的制約關(guān)系是通過凈現(xiàn)值函數(shù)曲線方程來表現(xiàn)的。 
　　
　　從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的角度來說，無論是短期管理，還是中長期管理，其間的短期管理影響因素和中長期管理影響因素對CO、CI、i都會產(chǎn)生影響，但是，為了將分析的焦點定位在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略管理上，我們必須事先假定企業(yè)的短期管理要素為不變量，這些要素包括所有維持短期生產(chǎn)經(jīng)營管理的企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟條件，如生產(chǎn)經(jīng)營的管理模式，行政模式、資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)，成本、費用消耗的方式，產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的技術(shù)條件等。在這個假設(shè)存在的條件下，凈現(xiàn)值函九曲線的曲線結(jié)構(gòu)將保持相對的不變性，即函數(shù)關(guān)系不發(fā)生變化（當(dāng)函數(shù)曲線的結(jié)構(gòu)關(guān)系發(fā)生變化時，將由其他的分析來進行專門的討論）。既然已假定生產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)在條件不發(fā)生變化，那么，財務(wù)論證對企業(yè)管理產(chǎn)生影響的變量因素將主要來自于企業(yè)外部的市場條件，這些條件將使凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在直角從標(biāo)系中的位勢產(chǎn)生剛性變化。 
　　
　　要使凈現(xiàn)值函數(shù)曲線的理論在企業(yè)中長期財務(wù)管理中得到直接的應(yīng)用，還必須凈現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)金流量值的分布結(jié)構(gòu)用幾何圖象表現(xiàn)出來。將凈現(xiàn)值函數(shù)圖像分析與凈現(xiàn)金流量幾何圖像分析結(jié)合在一起，共同組成分析工具。 

　　三、企業(yè)財務(wù)論證分析方法 
　　
　　企業(yè)的中長期財務(wù)管理，主要的內(nèi)容，由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的可持續(xù)發(fā)展財務(wù)論證及分析所構(gòu)成，主要研究企業(yè)在已完成的實際生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響下，企業(yè)內(nèi)外部變化因素對今后較長一段時期發(fā)展所產(chǎn)生的影響，揭示主要影響因素的存在，考察這些因素影響的程度，幫助企業(yè)決策者抓住主要矛盾，制訂可持續(xù)發(fā)展的計劃，調(diào)整企業(yè)資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及生產(chǎn)經(jīng)營方向，避免市場風(fēng)險，確保企業(yè)中長期效益的實現(xiàn)。要達此目的，在確定了論證分析的工具及組織了合理的數(shù)據(jù)資料后，應(yīng)按以下幾個步驟展開分析論證，取得中長期財務(wù)管理的成效。 
　　
　　1、剔除企業(yè)內(nèi)生變量對凈現(xiàn)值函數(shù)曲線的影響 
　　
　　企業(yè)經(jīng)歷過一定期間的生產(chǎn)經(jīng)營活動后（如以財務(wù)會計年度為階段劃分的期間經(jīng)濟活動），通過會計核算產(chǎn)生實際的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，根據(jù)這些實際數(shù)據(jù)，可以按照財務(wù)論證的方法計算NPV和IRR，并以折現(xiàn)率i為變量，繪制現(xiàn)金流量圖和凈現(xiàn)值函數(shù)曲線（以下我們把由會計資料所構(gòu)成的現(xiàn)金流量圖和凈現(xiàn)值函數(shù)曲線稱為實證圖象和實證曲線，把由項目財務(wù)論證所構(gòu)造的現(xiàn)金流量圖和凈現(xiàn)值函數(shù)線稱為預(yù)測圖象和預(yù)測曲線）。實證圖線同項目評價中已有的預(yù)測圖線在構(gòu)造上肯定是不相同的，為了實現(xiàn)圖線的可比性，應(yīng)先對實證圖線進行因素分解，通過數(shù)據(jù)處理來剔除企業(yè)短期經(jīng)濟活動變化，對圖線產(chǎn)生的影響，得到與預(yù)測圖線在結(jié)構(gòu)上相似的圖線。我們稱之為實證分析圖線。 
　　
　　2、企業(yè)中長期經(jīng)濟活動影響變量的分解 
　　
　　實證分析圖線在圖線結(jié)構(gòu)上與預(yù)測圖線已基本相似，便在直角坐標(biāo)系中的分布、位勢上卻存在差異。兩種圖線分布、位勢的整體差異程度反映了國家政策因素發(fā)生變化對企業(yè)的影響水平。整體分布、位勢差異大，表示國家政策性影響深，反之則不深。在對國家政策影響進行分析后，下一步應(yīng)通過曲線的旋轉(zhuǎn)和平移變換，將資本市場影響、商品市場影響、資金價值影響、財務(wù)影響分解出來。預(yù)測曲線是實證分析曲線的對比曲線，對預(yù)測曲線作旋轉(zhuǎn)變化和平移變化，使之與實證分析曲線的位勢相吻合。根據(jù)本文前面已述的分析原理，預(yù)測曲線位勢向?qū)嵶C分析曲線位勢吻合過程中的旋轉(zhuǎn)變化的程度表現(xiàn)了資金方面的變化狀況，參數(shù)（NPV/IRR）的取值越大，表示企業(yè)外部的資金市場對企業(yè)的未來發(fā)展產(chǎn)生的影響越大；預(yù)測曲線平行移動變化的程度，表現(xiàn)了企業(yè)受外部商品市場價格影響的程度，價格影響的程度是由△NPV來反映的；同時，由平移變化所產(chǎn)生的△i將成為企業(yè)中長期財務(wù)管理中資本決策的依據(jù)之一。 
　　
　　3、綜合分析對策研究 
　　
　　在對實證分析圖線進行了影響因素分析的基礎(chǔ)上，可以根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及中長期發(fā)展的需求，將財務(wù)論證分析同其它方面的企業(yè)中長期經(jīng)濟活動分析聯(lián)系在一起，進行綜合性的決策分析。及早獲取企業(yè)中長期發(fā)展信息，把握對企業(yè)發(fā)展有利的條件，開發(fā)新的發(fā)展領(lǐng)域。及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)中長期發(fā)展中可能存在的隱患，制定有效的防范措施，穩(wěn)定企業(yè)中長期發(fā)展的思路，消除中長期經(jīng)濟活動風(fēng)險，使企業(yè)能在復(fù)雜多變的市場條件下始終保持良好的發(fā)展態(tài)勢，長期實現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。 
　　
　　4、企業(yè)中長期財務(wù)管理的決策意義 
　　
　　由企業(yè)財務(wù)會計提供的會計信息所構(gòu)成的實證分析圖線相對于財務(wù)論證所認(rèn)可的預(yù)測圖線而發(fā)生的分布變化、位勢變化，將從以下幾個方面向企業(yè)的中長期財務(wù)管理決策提供信息：首先是通過兩種圖線的分布、位勢比較，可以得出企業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過的實際經(jīng)濟活動，是否能保證財務(wù)論證指標(biāo)的實現(xiàn)。其次，兩種圖線的分布形態(tài)、結(jié)構(gòu)的差異，反映了企業(yè)短期經(jīng)濟活動對企業(yè)中長期經(jīng)濟管理目標(biāo)的影響，差異越大，說明企業(yè)已經(jīng)歷的實際經(jīng)濟活動相對于立項水平來說發(fā)生的變化越大。第三，可以通過實證分析圖線的現(xiàn)實表現(xiàn)，重新預(yù)測企業(yè)今后直至壽命期末的剩余期間內(nèi)，經(jīng)濟活動未來的財務(wù)效益水平。其四，是通過實證分析圖線的分布、位勢的分解和研究，可以具體討論企業(yè)中長期財務(wù)管理所面監(jiān)的主要矛盾，確定正確的中長期財務(wù)管理方針，制定有效的財務(wù)管理政策，確保企業(yè)經(jīng)濟活動朝著有利的方面發(fā)展。也可以通過圖線位勢分解，找到企業(yè)經(jīng)濟活動所具備的內(nèi)在優(yōu)勢或產(chǎn)生困難的基本原因，確認(rèn)企業(yè)經(jīng)濟活動中的中長期財務(wù)風(fēng)險，為企業(yè)的中長期管理提供財務(wù)論證的科學(xué)依據(jù)，完成項目論證所不能完成的財務(wù)論證跟蹤分析。