一、財(cái)務(wù)治理涵義
目前，財(cái)務(wù)理論界對財(cái)務(wù)治理內(nèi)涵研究較少，雖取得了一定成果，但并未真正給出完整、確切的財(cái)務(wù)治理定義。許多學(xué)者在研究中大都將財(cái)務(wù)治理置于公司治理框架之下，并參考公司治理概念，簡單、籠統(tǒng)地定義了財(cái)務(wù)治理。而且，許多學(xué)者將“財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)”視為“財(cái)務(wù)治理”，造成了概念上的混淆。因而，目前對公司治理內(nèi)涵的研究尚處于初級階段。
應(yīng)當(dāng)說，有關(guān)財(cái)務(wù)治理內(nèi)涵的研究，理論界還是取得了一定成果，深化了對財(cái)務(wù)治理內(nèi)涵的認(rèn)識。伍中信教授認(rèn)為，“企業(yè)財(cái)務(wù)治理，應(yīng)該是一種企業(yè)財(cái)權(quán)的安排機(jī)制，通過這種財(cái)權(quán)安排機(jī)制來實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)激勵與約束機(jī)制”：“企業(yè)財(cái)務(wù)治理作為企業(yè)治理的一個(gè)重要方面，其目的就是為了解決這種經(jīng)濟(jì)利益沖突”。（1）李心合博士認(rèn)為：“企業(yè)治理的核心是財(cái)務(wù)治理，公司法所規(guī)定的公司治理權(quán)配置的核心是財(cái)務(wù)治理權(quán)配置。”（2）
筆者對財(cái)務(wù)治理內(nèi)涵有如下幾點(diǎn)認(rèn)識：
1、“財(cái)務(wù)治理‘’涵義應(yīng)從”治理“本意認(rèn)識把握�！敝卫怼耙辉~，英文為”govern“（動詞）、”governance“（名詞）。據(jù)《英漢雙解詞典》、《韋氏新世界詞典》等解釋，”govern“有統(tǒng)治、管治、影響、支配之意：”governance“有統(tǒng)治、支配、管理、管理方式之意�，F(xiàn)代漢語中，據(jù)《辭海》、《現(xiàn)代漢語詞典》等解釋，”治理“有統(tǒng)治、管理、處理、修正之意。
由“治理”本意出發(fā)，對“財(cái)務(wù)治理”的理解，不應(yīng)單純將其視為一種管理方式（名詞形式），即財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)、制度安排，而應(yīng)在此基礎(chǔ)上視為一種管理活動（動詞形式），即財(cái)務(wù)治理行為規(guī)范，這樣對“財(cái)務(wù)治理”定義的概括總結(jié)才是完整的、具體的。
2、“財(cái)務(wù)治理”一定意義上是“公司治理”的一部分，也有廣義、狹義之分。目前，財(cái)務(wù)理論界普遍認(rèn)為：“財(cái)務(wù)治理”是“公司治理”的一部分，可以參照“公司治理”概念初步定義“財(cái)務(wù)治理”；相對于“公司治理”概念的廣義、狹義之分，“財(cái)務(wù)治理”也可對應(yīng)有廣義、狹義之分。依據(jù)這一研究思路，具體可將廣義、狹義財(cái)務(wù)治理概念歸納如下：
狹義“財(cái)務(wù)治理”，一般是指財(cái)務(wù)內(nèi)部治理，尤其是特指“財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)”�？珊唵味x為：由企業(yè)股東大會、董事會、經(jīng)理層、監(jiān)事會等權(quán)力機(jī)構(gòu)對企業(yè)財(cái)務(wù)權(quán)利進(jìn)行配置的一系列制度安排。狹義“財(cái)務(wù)治理”強(qiáng)調(diào)的是：通過財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)安排，對企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理分配，以形成一種財(cái)務(wù)激勵約束機(jī)制。
廣義“財(cái)務(wù)治理”，一般是指企業(yè)財(cái)務(wù)共同治理，即企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者共同對企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行治理。可定義為：用以協(xié)調(diào)企業(yè)與其利益相關(guān)者之間財(cái)務(wù)關(guān)系、平衡財(cái)務(wù)權(quán)利的一套正式的、非正式的制度或機(jī)制。廣義“財(cái)務(wù)治理”強(qiáng)調(diào)的是：利益相關(guān)者對企業(yè)有財(cái)務(wù)利益要求，并相應(yīng)承擔(dān)一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因而應(yīng)參與企業(yè)財(cái)務(wù)治理；財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)應(yīng)由利益相關(guān)者組成，并不局限于企業(yè)股東大會、董事會等權(quán)力機(jī)構(gòu)，企業(yè)員工、債權(quán)人等利益相關(guān)者也應(yīng)在財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)中占有一定位置。
3、“財(cái)務(wù)治理”并不局限于“公司治理”框架，有其自身獨(dú)特的內(nèi)涵、外延。理論界一般認(rèn)為，“財(cái)務(wù)治理”是“公司治理”最為重要的組成部分，從包含具體內(nèi)容角度，“公司治理”可分解為財(cái)務(wù)治理、經(jīng)營治理等幾方面。因此，對‘’財(cái)務(wù)治理“內(nèi)涵的認(rèn)識研究，應(yīng)在”公司治理“框架之下進(jìn)行。事實(shí)上，”財(cái)務(wù)治理“并不僅僅局限于”公司治理“框架，其自身有獨(dú)特的內(nèi)涵、外延。
從內(nèi)涵角度，“財(cái)務(wù)治理”比“公司治理”更為深化。如有關(guān)企業(yè)財(cái)權(quán)多層次分配問題，并不局限于“公司治理”結(jié)構(gòu)中的股東大會、董事會等權(quán)力機(jī)構(gòu)之間的分配，而且延伸至企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)體系中，即在經(jīng)理、
財(cái)務(wù)經(jīng)理、財(cái)務(wù)部門等層次逐層分配。特別是，“財(cái)務(wù)治理”在強(qiáng)調(diào)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制等方面，較之“公司治理”更為系統(tǒng)化、明晰化，其內(nèi)涵得以進(jìn)一步深化。
從外延角度，“財(cái)務(wù)治理”比“公司治理”更為廣泛。如“財(cái)務(wù)治理”除強(qiáng)調(diào)通過治理結(jié)構(gòu)等制度安排形成有效治理機(jī)制的同時(shí)，還強(qiáng)調(diào)了治理行為規(guī)范的作用。而“公司治理”并不注重治理行為規(guī)范問題，主要關(guān)注制度安排、機(jī)制設(shè)計(jì)等。特別是，“財(cái)務(wù)治理”比“公司治理”更具靈活性，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，“財(cái)務(wù)治理”較之“公司治理”調(diào)整更為明晰迅速，往往超出一般意義“公司治理”所涵蓋的范疇。
綜上所述，財(cái)務(wù)治理涵義可概括為：財(cái)務(wù)治理就是基于財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)等制度安排，對企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理配置，在強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者共同治理前提下，形成有效的財(cái)務(wù)激勵約束等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)決策科學(xué)化等一系列制度、機(jī)制、行為的安排、設(shè)計(jì)和規(guī)范。
二、財(cái)務(wù)治理理論基礎(chǔ)
（一）公司治理理論。公司治理理論是企業(yè)理論的重要組成部分。公司治理理論認(rèn)為，“公司治理以現(xiàn)代公司為主要對象，以監(jiān)督與激勵為核心內(nèi)容”：“公司治理不僅僅研究公司治理結(jié)構(gòu)中對經(jīng)營者的監(jiān)督與制衡作用，也強(qiáng)調(diào)如何通過公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制來保證公司決策的有效性和科學(xué)性，從而維護(hù)公司多方面利害相關(guān)者的利益”（3）。
財(cái)務(wù)治理總體上作為公司治理的一部分，其在研究思路、研究方法等方面，必然要遵循、借鑒公司治理理論。應(yīng)該說，公司治理理論對財(cái)務(wù)治理理論的指導(dǎo)是最為直接的、重要的。同時(shí)，由于財(cái)務(wù)治理也構(gòu)成了公司治理的核心部分，財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)處于公司治理結(jié)構(gòu)的核心地位，因此，財(cái)務(wù)治理理論的不斷充實(shí)、發(fā)展也必將促進(jìn)公司治理理論的不斷拓展、完善。
應(yīng)當(dāng)說，公司治理理論對財(cái)務(wù)治理理論的指導(dǎo)是全方位的。例如，由公司治理本質(zhì)涵義，可以認(rèn)識到財(cái)務(wù)治理的深刻內(nèi)涵：財(cái)務(wù)治理不僅僅是一套組織模式、一種制度安排，而且是一套決策程序，一種激勵約束機(jī)制；財(cái)務(wù)治理不僅僅指內(nèi)部治理（資本結(jié)構(gòu)安排等），而且涵蓋外部治理（債權(quán)人、政府等參與治理）；財(cái)務(wù)治理是對企業(yè)財(cái)務(wù)資源的全面整合，是一種能促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)決策科學(xué)、有效的共同治理。
（二）本金理論。本金理論是財(cái)務(wù)理論體系中最為基礎(chǔ)的理論。本金理論認(rèn)為，“本金是各類經(jīng)濟(jì)組織為進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動而墊支的貨幣”：“財(cái)務(wù)是社會再生產(chǎn)過程中本金的投入與收益活動，并形成的特定經(jīng)濟(jì)關(guān)系”：“財(cái)務(wù)的基本矛盾是本金的投入與收益之間的矛盾”（4）。
本金理論深刻剖析了財(cái)務(wù)本質(zhì)，闡明了財(cái)務(wù)運(yùn)動規(guī)律，其在財(cái)務(wù)理論體系中作為基礎(chǔ)性理論地位，決定了它對財(cái)務(wù)治理理論的重要指導(dǎo)、規(guī)范作用。
具體地，本金理論對財(cái)務(wù)治理理論的指導(dǎo)有：其一，從財(cái)務(wù)核心概念“本金”出發(fā)，可以對財(cái)務(wù)治理內(nèi)涵作出財(cái)務(wù)學(xué)解釋。從“價(jià)值”角度，財(cái)務(wù)治理就是對本金流向、流量的合理協(xié)調(diào)、控制；從“權(quán)力”角度，財(cái)務(wù)治理就是對本金控制權(quán)、剩余索取權(quán)等權(quán)能的合理配置。其二，由本金運(yùn)動規(guī)律出發(fā)，可以初步認(rèn)識財(cái)務(wù)治理職能、范圍。在把握財(cái)務(wù)機(jī)制基礎(chǔ)上對財(cái)務(wù)基本矛盾——本金投入與收益矛盾的解決、設(shè)計(jì)，形成科學(xué)有效的財(cái)務(wù)運(yùn)行體系和機(jī)制，就是財(cái)務(wù)治理主要職能；對本金運(yùn)動各層次、各環(huán)節(jié)的一系列管治、規(guī)范等活動，就構(gòu)成了財(cái)務(wù)治理的主要范圍。
�。ㄈ柏�(cái)權(quán)流”理論。財(cái)權(quán)流理論是本金理論的進(jìn)一步拓展、深化，是現(xiàn)代企業(yè)制度下對財(cái)務(wù)本質(zhì)、財(cái)務(wù)理論的全新表述�！柏�(cái)權(quán)流”理論認(rèn)為，“財(cái)權(quán)表現(xiàn)為某一主體對財(cái)力所擁有的支配權(quán)，包括收益權(quán)、投資權(quán)、籌資權(quán)、財(cái)務(wù)決策權(quán)等權(quán)能”：“財(cái)權(quán)與產(chǎn)權(quán)是兩個(gè)相近的經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇，兩者交叉的領(lǐng)域財(cái)權(quán)構(gòu)成了產(chǎn)權(quán)中最核心的權(quán)能”：“‘財(cái)權(quán)流’作為現(xiàn)代財(cái)務(wù)的本質(zhì)表述，貫穿了財(cái)務(wù)基本理論的始末，在現(xiàn)代財(cái)務(wù)的理論體系中占據(jù)了核心和統(tǒng)馭地位”（5）。
財(cái)權(quán)流理論確立“財(cái)權(quán)流”作為現(xiàn)代財(cái)務(wù)的本質(zhì)表述，闡明了財(cái)權(quán)與產(chǎn)權(quán)深刻的內(nèi)在聯(lián)系。特別是，財(cái)權(quán)流理論將產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)思想引入到財(cái)務(wù)學(xué)之中，擴(kuò)大了財(cái)務(wù)學(xué)研究視野，其從“價(jià)值”和“權(quán)力”兩個(gè)角度綜合考查財(cái)務(wù)理論、實(shí)踐問題，顯得更為系統(tǒng)、全面，對財(cái)務(wù)學(xué)發(fā)展影響重大。
財(cái)權(quán)流理論對財(cái)務(wù)治理理論發(fā)展起著重要的指導(dǎo)作用。例如，“財(cái)權(quán)流”理論中，有關(guān)建立一套以“財(cái)權(quán)”為核心的基本理論、運(yùn)用理論研究體系，及財(cái)務(wù)基本職能——資源配置的論述，從理論上奠定了財(cái)務(wù)治理權(quán)配置在公司治理、財(cái)務(wù)治理中的核心地位：財(cái)務(wù)治理權(quán)是企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的核心，法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的主要內(nèi)容就是法人財(cái)務(wù)治理權(quán)；財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的最為重要的組成部分，財(cái)務(wù)治理權(quán)配置是財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。
（四）財(cái)務(wù)分層理論。財(cái)務(wù)分層理論是有關(guān)財(cái)務(wù)在企業(yè)內(nèi)部分層次管理的理論。財(cái)務(wù)分層理論認(rèn)為，“除監(jiān)事會行使財(cái)務(wù)監(jiān)督外，股東大會、董事會、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理瓜分了企業(yè)全部財(cái)權(quán)，形成了財(cái)務(wù)管理的不同層次”：“就這三個(gè)層次對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響和作用程度而言，分別為所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三層次”：“董事長、總經(jīng)理財(cái)務(wù)稱為經(jīng)營者財(cái)務(wù)，處于財(cái)務(wù)管理的核心地位”（6）。
財(cái)務(wù)分層理論提出所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三層次管理體系，擴(kuò)大了企業(yè)財(cái)務(wù)的外延，深化了對企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的認(rèn)識，對財(cái)務(wù)理論發(fā)展影響深遠(yuǎn)。
財(cái)務(wù)分層理論對財(cái)務(wù)治理理論產(chǎn)生、發(fā)展影響重大。例如，財(cái)務(wù)分層理論中，有關(guān)財(cái)權(quán)分層次配置的論述，為企業(yè)財(cái)務(wù)分層治理、財(cái)務(wù)治理權(quán)分層配置提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。特別是財(cái)務(wù)分層理論確立經(jīng)營者財(cái)務(wù)處于財(cái)務(wù)管理的核心地位，為財(cái)務(wù)治理理論確定了重點(diǎn)研究方向，即財(cái)務(wù)治理理論應(yīng)著重研究企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營者財(cái)務(wù)治理，解決好該層次中財(cái)務(wù)激勵約束機(jī)制設(shè)計(jì)等一系列治理問題。
三、財(cái)務(wù)治理體系
財(cái)務(wù)治理涉及的內(nèi)容十分廣泛，大體上可分為治理結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制、治理行為三個(gè)方面。
（一）治理結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)治理的基礎(chǔ)，是財(cái)務(wù)治理發(fā)揮效力的依據(jù)。財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)內(nèi)容可劃分為四個(gè)部分，即資本結(jié)構(gòu)安排、財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)安排、財(cái)務(wù)運(yùn)營模式安排、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)崗位安排。
1、財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)安排。財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)安排在一定意義上是企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度安排、公司治理結(jié)構(gòu)基本安排，初步反映了出資人所有權(quán)、企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)、債權(quán)人債權(quán)三者之間的制衡關(guān)系。這一安排主要涉及兩方面內(nèi)容：第一，權(quán)益與負(fù)債比例安排，這一安排關(guān)系到企業(yè)外部治理對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響程度；第二，權(quán)益、負(fù)債內(nèi)部各組成部分安排，其中權(quán)益內(nèi)容比例關(guān)系尤為重要，是狹義公司治理結(jié)構(gòu)安排的基礎(chǔ)。
2、財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)安排。財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)安排是企業(yè)財(cái)務(wù)治理權(quán)在股東大會、董事會、經(jīng)理層、監(jiān)事會等權(quán)力組織部門間的分配，是財(cái)權(quán)在企業(yè)內(nèi)部的初次分配，相應(yīng)形成了所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)雙層財(cái)務(wù)治理組織模式。
3、財(cái)務(wù)運(yùn)營模式安排。財(cái)務(wù)運(yùn)營模式安排是財(cái)權(quán)在企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營者財(cái)務(wù)及以下層次財(cái)務(wù)部門之間的分配，是財(cái)權(quán)在企業(yè)內(nèi)部的二次分配。依據(jù)企業(yè)基本組織模式（如直線職能制、事業(yè)部制、控股制等），在企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略指導(dǎo)下，構(gòu)建、形成合理集權(quán)、分權(quán)的財(cái)務(wù)運(yùn)營模式，是財(cái)務(wù)治理發(fā)揮應(yīng)有作用的重要基礎(chǔ)。
4、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)崗位安排。財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)崗位安排，也是財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)重要組成部分。就目前而言，這一安排必須要解決好兩大實(shí)際問題，才能建立起有效的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)。第一，財(cái)務(wù)部門與
會計(jì)部門的分別設(shè)立問題；第二，稽查特派員、財(cái)務(wù)總監(jiān)、總會計(jì)師等在企業(yè)財(cái)務(wù)中的地位問題。
�。ǘ┲卫頇C(jī)制。設(shè)計(jì)、形成有效的財(cái)務(wù)治理機(jī)制，對企業(yè)財(cái)務(wù)行為進(jìn)行適度的調(diào)節(jié)和控制，是財(cái)務(wù)治理追求的目標(biāo)和主要內(nèi)容之一。財(cái)務(wù)治理機(jī)制內(nèi)容可分為財(cái)務(wù)基本機(jī)制、財(cái)務(wù)激勵約束機(jī)制、財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制三個(gè)方面。
1、財(cái)務(wù)基本機(jī)制。財(cái)務(wù)基本機(jī)制指的是理論界研究的一般財(cái)務(wù)機(jī)制，是經(jīng)濟(jì)機(jī)制的一種，對企業(yè)財(cái)務(wù)活動具有調(diào)控功能�！柏�(cái)務(wù)機(jī)制的構(gòu)成包括三大組成部分，即主體機(jī)制、動力機(jī)制和制衡機(jī)制”（7）。主體機(jī)制是本金的投入活動，是財(cái)務(wù)機(jī)制最為重要的組成部分；動力機(jī)制是本金的收益活動，是財(cái)務(wù)機(jī)制運(yùn)行的目的。財(cái)務(wù)制衡機(jī)制是制約本金投入與收益活動的內(nèi)部調(diào)節(jié)機(jī)制，保證財(cái)務(wù)機(jī)制運(yùn)行順暢。
2、財(cái)務(wù)激勵約束機(jī)制。財(cái)務(wù)激勵約束機(jī)制是通過有效財(cái)務(wù)激勵、約束手段，協(xié)調(diào)企業(yè)所有者、經(jīng)營者之間委托代理關(guān)系的一種機(jī)制。財(cái)務(wù)激勵約束機(jī)制的建立也是公司治理的核心內(nèi)容之一。財(cái)務(wù)激勵約束機(jī)制包括兩方面：第一，激勵機(jī)制，包括長期與短期、實(shí)物與貨幣相結(jié)合等激勵內(nèi)容；第二，約束機(jī)制，包括行為與結(jié)果、自發(fā)與強(qiáng)制相結(jié)合等約束內(nèi)容。
3、財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制。財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制是有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)控制權(quán)適時(shí)適度轉(zhuǎn)移的機(jī)制。在企業(yè)利益相關(guān)者共同治理前提下，債權(quán)人等企業(yè)外部利益相關(guān)者應(yīng)參與企業(yè)財(cái)務(wù)治理權(quán)的分配，借助于一定的制度設(shè)計(jì)安排，可在適當(dāng)條件下（如企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化、資不抵債）取得決定的財(cái)務(wù)控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)控制權(quán)的有效轉(zhuǎn)移。財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制的建立，可充分保護(hù)債權(quán)人等企業(yè)外部利益相關(guān)者的權(quán)益，同時(shí)，在外部可能接管的壓力下，有助于企業(yè)財(cái)務(wù)治理效率的提高。
�。ㄈ┲卫硇袨椤Ｘ�(cái)務(wù)治理行為規(guī)范是企業(yè)管理活動中具有戰(zhàn)略性、全局性、系統(tǒng)性的特殊管理行為，它與企業(yè)一般財(cái)務(wù)管理活動，如籌資、投資、收益分配管理等，有著本質(zhì)的區(qū)別。財(cái)務(wù)治理行為規(guī)范主要包括企業(yè)財(cái)務(wù)政策選擇、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃設(shè)計(jì)等方面，構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)治理的重要內(nèi)容。
總之，財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是“骨骼”，治理機(jī)制是“血液”，治理行為是“器官”，三者共同構(gòu)成了財(cái)務(wù)治理基本內(nèi)容體系。
