財務狀況最優(yōu)化一企業(yè)管理的現實目標

來源: 會計之友·孫易祥編輯： 2006/05/15 13:20:58　　字體：大小

　　企業(yè)財務管理目標是企業(yè)經營目標在財務上的集中和概括，是財務管理工作的定向機制、出發(fā)點和歸宿。綜合我國目前企業(yè)的實際情況和市場經濟條件下對企業(yè)財務管理的要求，筆者認為，財務狀況最優(yōu)化是市場經濟條件下的我國財務管理目標的現實選擇。

　　目前關于企業(yè)財務管理的目標，基本有以下三種觀點：

　　一、利潤最大化

　　這種觀點認為：利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多，越接近企業(yè)目標。以利潤最大化為目標，能夠促使企業(yè)講求經濟核算，改進技本，加強管理，提高勞動效率，降低成本，關心市場，提高產品質量，開發(fā)新產品。但以利潤最大化為目標也存在一些問題：比如它未考慮利潤的時間價值；未考慮所獲取利潤和資本沒入量的關系；未考慮所獲利潤承擔風險的大小。因此，片面追求利潤最大化，可導致企業(yè)各種短期行為，同時還會引起企業(yè)因不能科學計量風險因素，導致決策失誤的不良影響。

　　二、股東財富最大化

　　也稱企業(yè)價值最大化。即通過企業(yè)的合理經營，采用最優(yōu)的財務政策，在權衡資金的時間價值和風險價值報酬的前提下，使企業(yè)的總價值達到最大，進而使股東財富達到最大。財富最大化不僅考慮了取得收益的時間，而且考慮了收益與風險的關系。避免了企業(yè)由于盲目追求利潤而造成的行為短期化，具有極大的綜合性，可以讓企業(yè)更全面地經營決策。但是，在中國現有條件下，財富最大化存在著不可避免的局用性：

　　〈一〉我國大多數企業(yè)還不是股份制企業(yè)，而且目前的股份制企業(yè)多為國家控股企業(yè)，在整個國家經濟中占的比例不大，不足以代表我國企業(yè)的整體特征，也還沒有形成具有普遍意義的股東概念

　　〈二〉缺乏一個能合理衡量企業(yè)股價的機制和市場。當前我國證券市場還不規(guī)范，市場非理性的投資遠遠超過理性投資，股價波動劇烈。較多地偏離了企業(yè)的真實價值；

　　〈三〉由于企業(yè)投資者很少能參與企業(yè)的直接管理。當作為財務管理主體的企業(yè)與投資者目標不一致時，企業(yè)的財務管理就會傾向于企業(yè)本身，背離股東財富最大化目標；

　　〈四〉只強調股東財富最大化，勢必與其他利益主體如債權人、政用機構、內部職工等的期望值發(fā)生矛盾。

　　三、每股效益最大化

　　這種觀點認為：應當把企業(yè)的利潤和股東投入資本聯系起來考慮，用各股收益來概括企業(yè)的財務目標。這種觀點的缺點：一是沒有考慮到目前收益和長期收益的關系；二是沒有反映收益的風險。

　　總之，以上三種目標與我國現階市場經濟發(fā)展的現實不相適應。因此，財務狀況最優(yōu)化則是我國企業(yè)財務管理目標的現實選擇。

　　根據我國《企業(yè)財務通則》第四十三條和《工業(yè)企業(yè)財務制度》第八十八條規(guī)定，企業(yè)總結。評價本企業(yè)財務狀況和經營成果的財務指標包括：流動比率、速動比率、應收帳款周轉率、存貨周轉率、資產負債率、資本金利潤率、營業(yè)收入利稅率、成本費用利潤等。財務狀況最優(yōu)化是從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展償債能力幾個方面綜合體現的。財務狀況具體化為：盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力，從而使財務管理活動的目標變得可以計量：可以用銷售利潤率、成本費用利潤率、資金利潤率來衡量企業(yè)的營利能力；可以用流動比率、速動比率、資產負債率等指標來反映企業(yè)的償債能力；用存貨周轉率、應收帳款周轉率、全部資金周轉率等來衡量企業(yè)的營運能力；用產值增長率、利潤增長率、銷售增長率等指標來體現企業(yè)的發(fā)展能力。這些指標可以很容易從企業(yè)提供的財務報表中獲取。將財務狀況最優(yōu)化作為我國企業(yè)財務管理的目標。不僅克服了利潤最大化目標和每股收益最優(yōu)化目標的不足，也比股東財富最大化目標更接近我國國情，體現了財務管理活動的真正自的，而且更全面，更深入地反映了企業(yè)提高經濟效益的總目標?？梢?，將財務狀況最優(yōu)化作為我國企業(yè)財務管理目標是具有一定的可行性和現實性的。

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