【摘要】利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量決定利潤(rùn)質(zhì)量以及企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。本文從新準(zhǔn)則在利潤(rùn)信息披露方面的主要變化入手，在對(duì)以往的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系進(jìn)行修正與完善的基礎(chǔ)上，重新構(gòu)建新準(zhǔn)則環(huán)境下的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系。

　　【關(guān)鍵詞】新準(zhǔn)則利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量；財(cái)務(wù)分析

　　利潤(rùn)結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成利潤(rùn)的各組成要素相互之間的比例關(guān)系或在利潤(rùn)總額中所占的比重。不同的利潤(rùn)項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的獲利能力有著極不相同的作用；利潤(rùn)項(xiàng)目的不同比重，即不同的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，也會(huì)對(duì)企業(yè)的獲利能力產(chǎn)生不同的影響。高質(zhì)量的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，意味著企業(yè)將保持較高的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、較扎實(shí)的資產(chǎn)支持、較強(qiáng)的現(xiàn)金獲取能力以及較光明的市場(chǎng)發(fā)展前景，這些都將為企業(yè)奠定良好的未來(lái)發(fā)展基礎(chǔ)。因此，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行深入分析并評(píng)價(jià)其質(zhì)量，是信息使用者判斷企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量并進(jìn)一步做出相關(guān)決策的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在資產(chǎn)的概念體系與計(jì)量屬性、收益觀點(diǎn)、利潤(rùn)的確認(rèn)與計(jì)量以及財(cái)務(wù)報(bào)告等方面均發(fā)生了重大變化。這些變化勢(shì)必會(huì)對(duì)以往的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系造成嚴(yán)重的影響。本文從新準(zhǔn)則在利潤(rùn)信息披露方面的主要變化入手，在對(duì)以往的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系進(jìn)行修正與完善的基礎(chǔ)上，重新構(gòu)建出新準(zhǔn)則環(huán)境下的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系。

　　一、原準(zhǔn)則環(huán)境下的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系綜述

　　利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量所具備的特性包括： 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的符合性、主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心性、利潤(rùn)自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的趨同性(王秀麗、張新民，2005) 。對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)應(yīng)從以下幾個(gè)方面展開(kāi)質(zhì)量分析：

　　1. 利潤(rùn)自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性

　　(1) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性。在以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為主的企業(yè)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)應(yīng)該成為企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的主體，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率) 是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本盈利能力的綜合體現(xiàn)，可以更恰當(dāng)?shù)胤治雠c評(píng)價(jià)企業(yè)基本盈利能力的發(fā)展態(tài)勢(shì)以及在行業(yè)中所處的競(jìng)爭(zhēng)地位和相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，由此預(yù)測(cè)企業(yè)業(yè)績(jī)的未來(lái)走勢(shì)。同時(shí)，還可以通過(guò)考察營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率年度間的“非經(jīng)營(yíng)性變化”，來(lái)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在毛利率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用等項(xiàng)目上的會(huì)計(jì)調(diào)整因素。

　　(2) 主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心性。主導(dǎo)產(chǎn)品或主導(dǎo)業(yè)務(wù)被認(rèn)為是集中體現(xiàn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的盈利對(duì)象，即使是為了分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或延伸價(jià)值鏈而擴(kuò)大對(duì)外投資的規(guī)模，也應(yīng)該是建立在增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)之上。因此，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是否具有核心性，可以有助于信息使用者對(duì)企業(yè)是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行判斷。

　　(3) 各項(xiàng)費(fèi)用開(kāi)支的合理性。對(duì)于營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用兩項(xiàng)期間費(fèi)用而言，在企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷(xiāo)售規(guī)模、營(yíng)銷(xiāo)策略、組織結(jié)構(gòu)、管理風(fēng)格以及管理手段等方面變化不大的情況下，其發(fā)生規(guī)模應(yīng)基本保持穩(wěn)定。若兩項(xiàng)費(fèi)用在年度間出現(xiàn)巨額變化，則很可能是會(huì)計(jì)調(diào)整的結(jié)果。因此可以通過(guò)銷(xiāo)售費(fèi)用率(銷(xiāo)售費(fèi)用同營(yíng)業(yè)收入的比率) 和管理費(fèi)用率(管理費(fèi)用同營(yíng)業(yè)收入的比率) 來(lái)初步判斷兩項(xiàng)費(fèi)用開(kāi)支的合理性和有效性。對(duì)于財(cái)務(wù)費(fèi)用而言，一般來(lái)說(shuō)，其規(guī)模變化與企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷(xiāo)售規(guī)模、營(yíng)銷(xiāo)策略等方面之間不存在正相關(guān)的關(guān)系，而是更多地受貸款規(guī)模、貸款利率和貸款環(huán)境等外部因素的影響。企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用規(guī)模的變化則反映了企業(yè)的理財(cái)狀況。

　　(4) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與投資收益的互補(bǔ)性。從會(huì)計(jì)核算的過(guò)程來(lái)看，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與投資收益在數(shù)量上并沒(méi)有直接的關(guān)系，但是在我國(guó)部分上市公司中，往往在企業(yè)扭虧為盈或保持盈利勢(shì)頭的關(guān)鍵年份，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與投資收益在數(shù)量上呈現(xiàn)出明顯的互補(bǔ)性變化態(tài)勢(shì)，以幫助企業(yè)扭虧為盈或者繼續(xù)保持其盈利形象。

　　(5) 盈利能力的可持續(xù)性。利潤(rùn)表中諸如非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益以及補(bǔ)貼收入等一些非正常損益項(xiàng)目，通常情況下不應(yīng)該對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)總額乃至凈利潤(rùn)帶來(lái)主要貢獻(xiàn)。即使在某一特定時(shí)期，上述項(xiàng)目對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)較大，這種貢獻(xiàn)也一般難以持久。因此，可通過(guò)考察營(yíng)業(yè)外收支凈額在利潤(rùn)總額中所占比重，來(lái)初步判斷企業(yè)盈利能力的可持續(xù)性。

　　2. 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性

　　企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)?？傎Y產(chǎn)可分為投資資產(chǎn)(主要指對(duì)外投資) 和經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)(除對(duì)外投資外的其他資產(chǎn)) ；相應(yīng)利潤(rùn)的主要部分則由投資收益和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所構(gòu)成，因此，企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性，就是通過(guò)將投資資產(chǎn)與投資收益、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加以比較，來(lái)分析判斷不同類(lèi)型資產(chǎn)的相對(duì)盈利能力。

　　3. 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的趨同性

　　獲得利潤(rùn)和獲得現(xiàn)金凈流量是衡量企業(yè)收益的兩種途徑，較高的利潤(rùn)質(zhì)量，意味著無(wú)論是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)還是投資收益，都具有較強(qiáng)的現(xiàn)金獲取能力。因此，應(yīng)考察在利潤(rùn)結(jié)構(gòu)下兩種收益各自獲取現(xiàn)金的能力并進(jìn)行比較。關(guān)于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的現(xiàn)金獲取能力，可以通過(guò)將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)①與相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行比較而加以考察。關(guān)于投資收益的現(xiàn)金獲取能力，在企業(yè)以長(zhǎng)期股權(quán)投資和長(zhǎng)期債權(quán)投資為主、且年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生投資轉(zhuǎn)讓的情況下，可以通過(guò)與本期投資收益相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金回款金額進(jìn)行比較而加以考察。

　　二、新準(zhǔn)則關(guān)于企業(yè)利潤(rùn)信息披露方面的主要變化

　　1. 收益觀念的轉(zhuǎn)化。新準(zhǔn)則強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表觀念，淡化利潤(rùn)表觀念，追求企業(yè)真實(shí)資產(chǎn)、負(fù)債條件下的凈資產(chǎn)增加，體現(xiàn)綜合收益觀念。新準(zhǔn)則中的多項(xiàng)準(zhǔn)則，如《基本準(zhǔn)則》中關(guān)于收入和費(fèi)用要素的定義、《或有事項(xiàng)》準(zhǔn)則關(guān)于預(yù)計(jì)負(fù)債的確認(rèn)、《所得稅》準(zhǔn)則關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法的運(yùn)用等均以資產(chǎn)負(fù)債表觀來(lái)規(guī)范某類(lèi)交易或事項(xiàng)，即先確認(rèn)和計(jì)量該類(lèi)交易或事項(xiàng)的產(chǎn)生對(duì)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債造成的影響，然后再根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債的變化來(lái)確認(rèn)收益。在評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、考核企業(yè)業(yè)績(jī)時(shí)，則側(cè)重于分析資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)和負(fù)債真實(shí)價(jià)值，評(píng)價(jià)資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量和未來(lái)潛力，在此基礎(chǔ)上，再根據(jù)凈資產(chǎn)增加和利潤(rùn)表的利潤(rùn)大小客觀地判斷企業(yè)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展前景(沈烈、張西萍，2007) 。

　　2. 利潤(rùn)要素及定義的變化。新準(zhǔn)則對(duì)六大會(huì)計(jì)要素作了重大調(diào)整，雖然沒(méi)有將“利得”和“損失”作為獨(dú)立的會(huì)計(jì)要素，但已明確提出這兩個(gè)概念②，利潤(rùn)包括收入減去費(fèi)用后的金額以及直接計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)的利得和損失，利潤(rùn)的大小取決于這三者的計(jì)量模式與計(jì)量結(jié)果。這兩個(gè)概念的引入，使得傳統(tǒng)會(huì)計(jì)收益的范圍得以擴(kuò)展，為全面收益的內(nèi)容劃分和全面收益信息的披露提供了基礎(chǔ)。

　　3. 利潤(rùn)確認(rèn)計(jì)量方面的變化。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不再?gòu)?qiáng)調(diào)以歷史成本為基礎(chǔ)的計(jì)量屬性，在投資性房地產(chǎn)、生物資產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、資產(chǎn)減值、債務(wù)重組、金融工具、套期保值和非同一控制下的企業(yè)合并等方面都引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性，將公允價(jià)值的變動(dòng)直接計(jì)入利潤(rùn)，以充分體現(xiàn)相關(guān)性的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求(劉玉廷，2007) 。

　　4. 利潤(rùn)報(bào)告方面的變化。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)———財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》在利潤(rùn)表的列報(bào)方面發(fā)生了如下變化：

　　(1) 不再區(qū)分主營(yíng)與非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)。新準(zhǔn)則取消了主營(yíng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)的劃分，將這些業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入和成本統(tǒng)一在營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本中列示。這種分類(lèi)的出發(fā)點(diǎn)是當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下企業(yè)經(jīng)營(yíng)日益多元化，其主營(yíng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)很難劃分，更難以定義，但這種結(jié)構(gòu)性的變化對(duì)投資者進(jìn)行報(bào)表分析無(wú)疑會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

　　(2) 將“投資收益”項(xiàng)目納入企業(yè)的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”。隨著企業(yè)運(yùn)用資金權(quán)力的日益增大，資本市場(chǎng)的逐步完善，投資活動(dòng)中獲取收益或承擔(dān)虧損已經(jīng)成為企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不可分割的一部分，甚至是利潤(rùn)總額的重要組成部分。因此，將投資收益項(xiàng)目納入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，完全符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。但在企業(yè)盈利模式的分析方面，勢(shì)必會(huì)造成一定的影響，這就要求我們?cè)诜治鰰r(shí)做出必要的調(diào)整。

　　(3) 新增“公允價(jià)值變動(dòng)損益”項(xiàng)目。我國(guó)新發(fā)布的38項(xiàng)會(huì)計(jì)具體準(zhǔn)則中有17項(xiàng)不同程度地運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性，涉及影響范圍之大是顯而易見(jiàn)的，因此有必要在利潤(rùn)表中單獨(dú)予以列示公允價(jià)值變動(dòng)損益。通過(guò)列報(bào)公允價(jià)值變動(dòng)損益，利潤(rùn)表可以較為全面地反映企業(yè)的收益情況，使投資者更便于了解企業(yè)因公允價(jià)值變動(dòng)而產(chǎn)生的損益是多少及其占企業(yè)全部收益的比重，從而更好地進(jìn)行分析和決策。

　　(4) 新增“資產(chǎn)減值損失”項(xiàng)目。新準(zhǔn)則將原來(lái)分別計(jì)入管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外收支凈額以及投資收益等項(xiàng)目的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備加以合并，并在利潤(rùn)表中單獨(dú)列項(xiàng)予以反映，同時(shí)改變了固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資等項(xiàng)目在減值準(zhǔn)備計(jì)提后可以轉(zhuǎn)回的做法。這樣做可以消除一些企業(yè)通過(guò)計(jì)提秘密準(zhǔn)備來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)的可能性，從而在一定程度上限制了利潤(rùn)的人為操縱空間。

　　(5) “非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益”項(xiàng)目單獨(dú)予以列示。“非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益”作為營(yíng)業(yè)外收入或營(yíng)業(yè)外支出中的大項(xiàng)目，在利潤(rùn)表中單獨(dú)予以列示，可以使信息使用者對(duì)企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益有更加清晰、全面的認(rèn)識(shí)，并可了解其占利潤(rùn)總額的比例及對(duì)利潤(rùn)總額的影響程度。

　　(6) 凈利潤(rùn)的含義與內(nèi)容發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化。將“公允價(jià)值變動(dòng)損益”、“資產(chǎn)減值損失”等未實(shí)現(xiàn)利得和損失納入了利潤(rùn)表，并單獨(dú)予以披露，可以使企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的揭示更加全面、具體。更重要的是，這樣得出的“凈利潤(rùn)”，更加準(zhǔn)確、合理地反映了資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的結(jié)果，也能更加充分地揭示企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量狀況。

　　(7) 合并利潤(rùn)表中改變了“少數(shù)股東損益”項(xiàng)目的列示位置?！?a target="_blank" href="http://m.jnjuyue.cn/new/63/64/77/2006/3/ma73462412618360023780-0.htm">企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)———合并財(cái)務(wù)報(bào)表》以“控制”的寬廣視野來(lái)看待企業(yè)集團(tuán)整體，選擇實(shí)體理論作為編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)。這與控制的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)相耦合，與合并主體存在一致的邏輯概念關(guān)系。少數(shù)股東權(quán)益由原來(lái)的一項(xiàng)負(fù)債，變?yōu)楹喜⒐蓶|權(quán)益的組成部分；少數(shù)股東損益也由原來(lái)的一項(xiàng)費(fèi)用，變?yōu)楹喜衾麧?rùn)的組成部分。這一變化符合國(guó)際潮流，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同。

　　(8) 在凈利潤(rùn)下增設(shè)了“每股收益”，包括基本每股收益和稀釋每股收益。這與投資者經(jīng)常運(yùn)用的全面攤薄每股收益存在較大的區(qū)別，基本每股收益不再是簡(jiǎn)單地用凈利潤(rùn)除以期末股本計(jì)算，其中股本需要考慮IPO、再融資等因素進(jìn)行加權(quán)。

　　三、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系中若干新概念的建立

　　從上述新準(zhǔn)則在企業(yè)利潤(rùn)信息披露方面的主要變化可以看出，利潤(rùn)表在收益觀念、會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)與計(jì)量模式等方面均發(fā)生了較為重大的變化，不但體現(xiàn)為“公允價(jià)值變動(dòng)損益”等新項(xiàng)目的引入、原有項(xiàng)目中“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”、“凈利潤(rùn)”等概念范圍的擴(kuò)大，還體現(xiàn)在個(gè)別項(xiàng)目的單獨(dú)披露以及披露位置等方面的變化上。這種結(jié)構(gòu)性的變化，無(wú)疑會(huì)對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系產(chǎn)生重大影響。為此有必要建立一些新的概念，作為在新準(zhǔn)則下重構(gòu)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系的理論準(zhǔn)備。

　　1. 核心利潤(rùn)③

　　核心利潤(rùn)是指企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)從事自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的直接利潤(rùn)。其計(jì)算公式為：

　　核心利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入- 營(yíng)業(yè)成本- 營(yíng)業(yè)稅金及附加- 銷(xiāo)售費(fèi)用- 管理費(fèi)用- 財(cái)務(wù)費(fèi)用④

　　此概念有些類(lèi)似于原準(zhǔn)則中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)概念。但兩者之間仍然存在著顯著差別： 第一，在原準(zhǔn)則的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中，包括了經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)利潤(rùn)的影響因素，而核心利潤(rùn)中則剔除了減值損失項(xiàng)目的影響；第二，新準(zhǔn)則對(duì)借款利息資本化的計(jì)量方法發(fā)生了變化，因此財(cái)務(wù)費(fèi)用雖然名稱(chēng)完全一樣，但其內(nèi)涵已經(jīng)發(fā)生了變化。建立“核心利潤(rùn)”概念，主要是出于以下原因：

　　第一，核心利潤(rùn)有利于分析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系。新準(zhǔn)則擴(kuò)大了“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”的概念，將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)擴(kuò)展為包括投資收益的范圍。但是對(duì)于一般企業(yè)而言，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)(即總資產(chǎn)減去投資資產(chǎn)以后的部分) 、核心利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~之間仍存在著必然的聯(lián)系。在將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)范圍擴(kuò)大以后，這種關(guān)系變得較為模糊。尤其是在對(duì)企業(yè)的盈利模式進(jìn)行分析時(shí)，此概念的構(gòu)建就顯得尤為必要。

　　需要注意的是，核心利潤(rùn)剔除了減值損失。這是因?yàn)?，該?xiàng)目本質(zhì)上屬于會(huì)計(jì)估計(jì)事項(xiàng)，且屬于未實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)持有損失，并未真正引起企業(yè)現(xiàn)金流出。因此這樣構(gòu)建出的“核心利潤(rùn)”項(xiàng)目，更便于與相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行比較。

　　第二，可以通過(guò)計(jì)算核心利潤(rùn)率(見(jiàn)表1) 較為恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力。在原準(zhǔn)則環(huán)境下，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入(或主營(yíng)業(yè)務(wù)收入) 之間的對(duì)比所形成的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可以較好地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力⑤。在新準(zhǔn)則環(huán)境下，由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的內(nèi)涵擴(kuò)大，企業(yè)投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重越大，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的可比性就越小。因此，通過(guò)核心利潤(rùn)率的計(jì)算便可以較好地解決這一問(wèn)題。

　　第三，將核心利潤(rùn)在口徑上稍作調(diào)整并與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~進(jìn)行比較，便可以分析企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力。

　　2. 狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

　　狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指包含了與經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)有關(guān)的減值損失和公允價(jià)值變動(dòng)損益在內(nèi)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)部分。其計(jì)算公式為：

　　狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=核心利潤(rùn)+經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減值損失+投資性房地產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益建立“狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”概念，主要出于以下原因：

　　第一，狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)反映了經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)整體的價(jià)值變化。與核心利潤(rùn)主要反映企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力不同，狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步擴(kuò)大了與核心利潤(rùn)有關(guān)的概念范圍。盡管經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減值損失和投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益的規(guī)模，在一定程度上反映了會(huì)計(jì)估計(jì)的內(nèi)容，并主要取決于市場(chǎng)變化因素，但是在恰當(dāng)?shù)卮_認(rèn)和計(jì)量這種價(jià)值變化的基礎(chǔ)上，狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)能夠更好地反映全部經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)在價(jià)值轉(zhuǎn)移和持有過(guò)程中的增值狀況。

　　第二，通過(guò)計(jì)算經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率，可以較為恰當(dāng)?shù)卦u(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的盈利能力，從而便于對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的整體質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　　3. 廣義投資收益

　　廣義投資收益是指包括了投資資產(chǎn)減值損失和金融資產(chǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)損益在內(nèi)的投資收益，其計(jì)算公式為：

　　廣義投資收益=投資收益+投資資產(chǎn)減值損失+金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益

　　建立“廣義投資收益”概念，主要出于以下原因：

　　第一，廣義投資收益進(jìn)一步擴(kuò)大了與投資收益有關(guān)的概念范圍。盡管投資資產(chǎn)減值損失和金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益的規(guī)模，在一定程度上反映會(huì)計(jì)估計(jì)的內(nèi)容，并主要取決于市場(chǎng)變化因素，但與“狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”一樣，在恰當(dāng)?shù)卮_認(rèn)和計(jì)量這種價(jià)值變化的基礎(chǔ)上，廣義投資收益將能夠更好地反映全部投資資產(chǎn)在處置和持有過(guò)程中的增值狀況。

　　另一方面，按照新準(zhǔn)則的規(guī)定，只有當(dāng)投資企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)收益并表現(xiàn)為企業(yè)凈資產(chǎn)增加時(shí)，才能將該收益計(jì)入投資收益科目；并且在處置交易性金融資產(chǎn)投資時(shí)，要將以前確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)轉(zhuǎn)入投資收益科目。這樣，只有將公允價(jià)值變動(dòng)損益與投資收益加在一起考察，才能較為準(zhǔn)確地反映出投資資產(chǎn)在當(dāng)期帶來(lái)的全部收益。

　　第二，通過(guò)計(jì)算投資資產(chǎn)報(bào)酬率，可以較為恰當(dāng)?shù)卦u(píng)價(jià)企業(yè)投資資產(chǎn)的盈利能力，從而對(duì)企業(yè)投資資產(chǎn)的盈利能力，從而對(duì)企業(yè)投資資產(chǎn)的整體質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　　四、新準(zhǔn)則環(huán)境下利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系的重構(gòu)

　　1. 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在質(zhì)量分析

　　企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在質(zhì)量分析，就是對(duì)利潤(rùn)自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。在對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用開(kāi)支的合理性和核心利潤(rùn)與投資收益是否存在互補(bǔ)性等基本問(wèn)題做出初步判斷之后，還需要就如下幾個(gè)方面展開(kāi)質(zhì)量分析：

　　(1) 企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力。主要可以通過(guò)毛利率、核心利潤(rùn)及核心利潤(rùn)率等幾個(gè)指標(biāo)來(lái)加以分析與評(píng)價(jià)。除了概念及口徑上稍有變化之外，這是一種普遍熟悉、廣泛采用的分析方法。需要注意的是，由于利潤(rùn)表中與核心利潤(rùn)相關(guān)的主要項(xiàng)目，如營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等，通常與企業(yè)所采用的會(huì)計(jì)原則、會(huì)計(jì)估計(jì)以及盈余管理方法關(guān)系密切，通過(guò)計(jì)算簡(jiǎn)單的比率和進(jìn)行規(guī)模比較僅能做出初步的方向性判斷，尚不足以對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利質(zhì)量作出客觀評(píng)價(jià)。

　　( 2) 企業(yè)資產(chǎn)管理質(zhì)量和盈余管理傾向。主要可以通過(guò)考察“資產(chǎn)減值損失”項(xiàng)目的規(guī)模大小來(lái)加以分析與評(píng)價(jià)。雖然在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中資產(chǎn)出現(xiàn)減值是很正常的現(xiàn)象，但高水平的企業(yè)管理者，會(huì)適時(shí)增加優(yōu)良資產(chǎn)，適時(shí)處置或者售出不良資產(chǎn)，并在整個(gè)過(guò)程中充分獲取利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值和增值。經(jīng)常出現(xiàn)大規(guī)模資產(chǎn)減值損失的企業(yè)，或者是正在進(jìn)行盈余管理的信號(hào)，或者反映了企業(yè)在債權(quán)管理、存貨管理、固定資產(chǎn)管理和投資管理等方面存在著管理疏漏或者重大決策失誤。因此，該項(xiàng)目在利潤(rùn)表中的單獨(dú)披露，為信息使用者分析判斷企業(yè)可能存在的資產(chǎn)管理質(zhì)量問(wèn)題和可能的盈余管理傾向創(chuàng)造了條件。

　　(3) 企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的波動(dòng)性。主要可以通過(guò)考察“公允價(jià)值變動(dòng)損益”項(xiàng)目的規(guī)模大小來(lái)初步進(jìn)行分析與判斷。由于公允價(jià)值變動(dòng)損益屬于未實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)持有損益，并不會(huì)為企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流入或流出，因此盡管交易性金融資產(chǎn)等項(xiàng)目采用公允價(jià)值計(jì)量模式后會(huì)大大提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，但同時(shí)也將導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期業(yè)績(jī)更大程度地會(huì)受到市價(jià)波動(dòng)的影響，增加其未來(lái)發(fā)展的不確定性。如果此項(xiàng)變動(dòng)引起的損益在凈利潤(rùn)中所占的比重過(guò)大，則在一定程度上說(shuō)明企業(yè)的主體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力較差，未來(lái)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的波動(dòng)性將會(huì)很大。

　　(4) 企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)性?？梢酝ㄟ^(guò)直接比較營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)外收支凈額的相對(duì)規(guī)模來(lái)加以初步分析與評(píng)價(jià)。新準(zhǔn)則下的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”項(xiàng)目⑥可視為企業(yè)從事正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)成果，一般應(yīng)具有較強(qiáng)的持續(xù)性⑦；而營(yíng)業(yè)外收支凈額⑧多數(shù)是由諸如非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益以及補(bǔ)貼收入等一些偶爾發(fā)生的非正常損益項(xiàng)目引起，通常情況下難以持久。因此，可通過(guò)考察營(yíng)業(yè)外收支凈額在利潤(rùn)總額中所占比重，來(lái)初步判斷企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)性。

　　(5) 企業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)質(zhì)量。主要可以通過(guò)將包括資產(chǎn)減值損失和公允價(jià)值變動(dòng)損益在內(nèi)的未實(shí)現(xiàn)損益與利潤(rùn)表中的已實(shí)現(xiàn)損益進(jìn)行比較來(lái)加以考察。如上所述，由于未實(shí)現(xiàn)損益并不能帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流量，如果企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中未實(shí)現(xiàn)損益所占比重過(guò)大，勢(shì)必會(huì)影響到企業(yè)利潤(rùn)獲取現(xiàn)金的能力，致使企業(yè)造成大量的資產(chǎn)泡沫和利潤(rùn)泡沫，并在一定程度上會(huì)影響企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量。

　　2. 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量分析

　　企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量分析，就是對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。前已述及，資產(chǎn)負(fù)債表觀要求關(guān)注資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，只有在真實(shí)價(jià)值的前提下凈資產(chǎn)得以增加，才能表明企業(yè)財(cái)富的真實(shí)增加，它更加強(qiáng)調(diào)企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，而不是單純地強(qiáng)調(diào)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的多少按照新準(zhǔn)則所確定的利潤(rùn)，應(yīng)該是建立在資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值基礎(chǔ)上的資產(chǎn)利用效果的最終體現(xiàn)，應(yīng)該更加體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)在價(jià)值轉(zhuǎn)移、處置以及持有過(guò)程中的增值質(zhì)量⑨。因而，新準(zhǔn)則下利潤(rùn)質(zhì)量與對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)更加密切相關(guān)，資產(chǎn)增值將成為企業(yè)投資人、經(jīng)營(yíng)管理者以及其他利益相關(guān)人士共同熱心探求的目標(biāo)，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必然要求。通過(guò)分析利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性，便可以考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與投資資產(chǎn)的相對(duì)增值質(zhì)量，從而作為預(yù)測(cè)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾罁?jù)。

　　(1) 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增值質(zhì)量分析。主要可以通過(guò)計(jì)算經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。除了一般性地比較企業(yè)年度間、企業(yè)間的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增值能力以外，還應(yīng)注意的是： 對(duì)于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)而言，由于其種類(lèi)繁多，不同經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)方式可能存在較大差異。例如在企業(yè)從事一般經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的同時(shí)兼營(yíng)投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的情況下，由于投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的租金收入(其租金收入屬于營(yíng)業(yè)收入) 與普通產(chǎn)品銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè)) 收入對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)方式就顯然不同。因此，應(yīng)特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性差異對(duì)企業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)造成的不同影響。

　　(2) 投資資產(chǎn)的增值質(zhì)量分析。主要可以通過(guò)計(jì)算投資資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。除了一般性地比較企業(yè)年度間、企業(yè)間的投資資產(chǎn)增值能力以外，還應(yīng)注意的是： 對(duì)于投資資產(chǎn)而言，由于涉及了交易性金融資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)中的諸多形態(tài)的投資資產(chǎn)，不同形態(tài)的投資資產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益在確認(rèn)和計(jì)量方法上存在著較大差異，如金融資產(chǎn)處置收益、長(zhǎng)期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓收益、成本法、權(quán)益法確認(rèn)的投資收益以及利息收益等。因此，應(yīng)特別關(guān)注不同投資資產(chǎn)在利潤(rùn)確認(rèn)方面所存在的差異。

　　3. 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)金獲取質(zhì)量分析

　　企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)金獲取質(zhì)量分析，就是對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的趨同性進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。

　　(1) 核心利潤(rùn)的現(xiàn)金獲取質(zhì)量分析。由于未實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)持有損益并不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)真正的現(xiàn)金流量，因此分析中必須將其予以剔除，只需考慮核心利潤(rùn)的現(xiàn)金獲取質(zhì)量。在將“核心利潤(rùn)”進(jìn)一步調(diào)整為“同口徑的核心利潤(rùn)”之后，與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行比較，便可以揭示出企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的核心利潤(rùn)所獲取現(xiàn)金的能力。同口徑核心利潤(rùn)的計(jì)算公式為：

　　同口徑核心利潤(rùn)=核心利潤(rùn)+固定資產(chǎn)折舊+其他長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷(xiāo)額+財(cái)務(wù)費(fèi)用- 所得稅費(fèi)用

　　(2) 投資收益的現(xiàn)金獲取質(zhì)量分析。由于在廣義投資收益中如交易性金融資產(chǎn)等項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)損益屬于未實(shí)現(xiàn)損益，肯定不會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流量，因此在分析中應(yīng)將其予以剔除。同樣，投資資產(chǎn)減值損失也與現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)，也不用考慮其現(xiàn)金流量問(wèn)題。這就是說(shuō)，在分析投資收益產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能力時(shí)，只需要考慮利潤(rùn)表中的“投資收益”項(xiàng)目。而在年度內(nèi)有投資轉(zhuǎn)讓的情況下，由于投資收益中所包含的金融資產(chǎn)處置收益和長(zhǎng)期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓收益最終一般都會(huì)帶來(lái)現(xiàn)金流入，因此，只需重點(diǎn)考察按成本法和權(quán)益法確認(rèn)的投資收益以及利息收益帶來(lái)現(xiàn)金流入量的能力即可。具體做法是將扣除金融資產(chǎn)處置收益和長(zhǎng)期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓收益后的投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金回款金額進(jìn)行比較。相應(yīng)的現(xiàn)金回款金額的計(jì)算公式為：

　　相應(yīng)的現(xiàn)金回款金額=取得投資收益收到的現(xiàn)金+ (年末“應(yīng)收股利” +年末“應(yīng)收利息”)- (年初“應(yīng)收股利” +年初“應(yīng)收利息”)

　　值得注意的是，由于新準(zhǔn)則對(duì)子公司的投資由原來(lái)的權(quán)益法改按成本法核算，也就是說(shuō)，只有在子公司分派現(xiàn)金股利的情況下，母公司才能將分得的現(xiàn)金股利確認(rèn)為投資收益，這樣一來(lái)母公司的“投資收益”產(chǎn)生現(xiàn)金流入量的能力會(huì)因此而大大提升，泡沫利潤(rùn)與泡沫資產(chǎn)情況會(huì)最大程度地得以消除，從而會(huì)極大地改善相關(guān)的利潤(rùn)與資產(chǎn)質(zhì)量。

　　五、結(jié)論

　　利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析，是財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，尤其是利潤(rùn)表基本結(jié)構(gòu)的重大變化，在很大程度上改變了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表各主要項(xiàng)目之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，因而對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析體系也需要相應(yīng)地加以重構(gòu)。本文研究表明： 通過(guò)建立一些新的概念，完全可以重新搭建起各主要項(xiàng)目之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，從而進(jìn)一步順利地展開(kāi)新準(zhǔn)則環(huán)境下的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析。

　　主要參考文獻(xiàn)

　　1.財(cái)政部. 2006. 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則. 北京： 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社

　　2.財(cái)政部. 2006. 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南. 北京： 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社

　　3.葛家澍. 2006. 創(chuàng)新與趨同相結(jié)合的一項(xiàng)準(zhǔn)則——評(píng)我國(guó)新頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———基本準(zhǔn)則》. 會(huì)計(jì)研究，3： 3-6

　　4.林翔，陳漢文. 2005. 增長(zhǎng)、盈余管理和應(yīng)計(jì)持續(xù)性. 中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論，1： 117～142

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　　7.沈烈，張西萍. 2007. 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與盈余管理. 會(huì)計(jì)研究，2： 52～58

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