【摘 要】 購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益結(jié)合法是企業(yè)合并的兩種會(huì)計(jì)處理方法，兩者的選擇是否具有一定的經(jīng)濟(jì)后果一直是會(huì)計(jì)界關(guān)注的焦點(diǎn)。本文闡述了經(jīng)濟(jì)后果的含義，分析了在合并業(yè)務(wù)中對(duì)購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益結(jié)合法的不同選擇產(chǎn)生的不同經(jīng)濟(jì)后果，并對(duì)我國(guó)當(dāng)前允許“購(gòu)買(mǎi)法”和“權(quán)益結(jié)合法”并存的二元格局的合理性進(jìn)行了探討。

　　【關(guān)鍵詞】 經(jīng)濟(jì)后果；合并會(huì)計(jì)； 購(gòu)買(mǎi)法； 權(quán)益結(jié)合法

　　購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益結(jié)合法是企業(yè)合并的兩種會(huì)計(jì)處理方法，兩者方法的選擇一直是會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)工作者爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。有學(xué)者以TCL集團(tuán)的合并案為研究對(duì)象，分別采用購(gòu)買(mǎi)法與權(quán)益法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，結(jié)果是不同的處理方法對(duì)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果項(xiàng)目產(chǎn)生了明顯的差異。企業(yè)是一個(gè)由投資者、客戶(hù)、企業(yè)管理者等相關(guān)者構(gòu)成的利益集合體，不同的會(huì)計(jì)方法選擇產(chǎn)生的不同會(huì)計(jì)信息，會(huì)導(dǎo)致具有不同偏好的利益關(guān)系人對(duì)可能產(chǎn)生的各種經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行權(quán)衡，最后選擇對(duì)自己有利的決策方案。因此，購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益法的選擇不僅具有明顯的經(jīng)濟(jì)后果，而且在某一特定的環(huán)境因素的影響下還可能轉(zhuǎn)化為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。

　　一、經(jīng)濟(jì)后果的含義

　　什么是經(jīng)濟(jì)后果？會(huì)計(jì)是否具有經(jīng)濟(jì)后果？最早提出會(huì)計(jì)具有經(jīng)濟(jì)后果觀(guān)的是斯蒂芬·澤夫。他在1978年《“經(jīng)濟(jì)后果”的產(chǎn)生》論文中是這樣闡述的：“會(huì)計(jì)報(bào)告對(duì)企業(yè)、政府和債權(quán)人的決策制定行為的影響”。它是從會(huì)計(jì)信息作用的角度來(lái)進(jìn)行解釋?zhuān)�認(rèn)為管理者對(duì)合并會(huì)計(jì)處理方法做出選擇，通過(guò)生成的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者產(chǎn)生影響，影響他們的策略性決策過(guò)程，進(jìn)而影響決策結(jié)果。即各方利益者在合并業(yè)務(wù)處理中需要一個(gè)博弈過(guò)程，選擇能實(shí)現(xiàn)自己的“經(jīng)濟(jì)利益”和“政治利益”的合并方法——購(gòu)買(mǎi)法或權(quán)益結(jié)合法。博弈的“結(jié)果”顯然是使一部分人受益，使另一部分人受損失。

　　威廉姆·司可脫在其《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論》中將經(jīng)濟(jì)后果定義為“經(jīng)濟(jì)后果是指不論證券市場(chǎng)理論的含義如何，會(huì)計(jì)政策的選擇都會(huì)影響公司的價(jià)值”。這一定義是從資本市場(chǎng)角度來(lái)分析，說(shuō)明企業(yè)對(duì)購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益結(jié)合法的選擇將會(huì)影響信息相關(guān)者的決策行動(dòng)或影響公司在市場(chǎng)上的價(jià)格和投資價(jià)值，從而引起社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的重新配置和社會(huì)財(cái)富的重新分配。1999年FASB在發(fā)布取消權(quán)益結(jié)合法的草案時(shí)，遭到了社會(huì)各界的強(qiáng)烈反對(duì)，說(shuō)明美國(guó)的企業(yè)管理層認(rèn)為不同的并購(gòu)會(huì)計(jì)方法會(huì)帶來(lái)不同經(jīng)濟(jì)后果的。胡淑敏（2008）實(shí)證研究也顯示，新合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)給我國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)了明顯的經(jīng)濟(jì)后果，有顯著的市場(chǎng)反應(yīng)。

　　從以上的分析可以看出，合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅是一種技術(shù)規(guī)范，而且還具有明顯的經(jīng)濟(jì)后果。合并會(huì)計(jì)方法的選擇為不同利益集團(tuán)爭(zhēng)取對(duì)己有利的“經(jīng)濟(jì)后果”和“政治利益”提供了可能，也是企業(yè)快速提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要途徑。

　　二、不同合并會(huì)計(jì)方法產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果分析

　　2006年12月15日《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)—企業(yè)合并》（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“合并準(zhǔn)則”） 的頒布，填補(bǔ)了我國(guó)企業(yè)合并規(guī)范的空白，使我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的內(nèi)容更趨完善。

　　合并準(zhǔn)則將企業(yè)合并分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并，該準(zhǔn)則雖然沒(méi)有明確提出“購(gòu)買(mǎi)法”和“權(quán)益結(jié)合法”，但從其規(guī)定的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)以及會(huì)計(jì)處理程序來(lái)看，采用的是購(gòu)買(mǎi)法與權(quán)益結(jié)合法并存的做法。即同一控制下的企業(yè)合并采用權(quán)益結(jié)合法，而非同一控制下的企業(yè)合并需要采用購(gòu)買(mǎi)法。我國(guó)學(xué)者的研究結(jié)論大多為有差別說(shuō)，認(rèn)為企業(yè)合并的不同會(huì)計(jì)處理方法對(duì)企業(yè)價(jià)值、股東等利益者都存在差別性影響且具有不同的經(jīng)濟(jì)后果。具體表現(xiàn)在：

　�。ㄒ唬�對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和經(jīng)營(yíng)成果的影響

　　從資產(chǎn)價(jià)值上看，購(gòu)買(mǎi)法所報(bào)告的凈資產(chǎn)通常大于權(quán)益結(jié)合法。眾所周知，權(quán)益結(jié)合法是以合并各方凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值入賬的，而購(gòu)買(mǎi)法則按合并的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值入賬，當(dāng)所支付的價(jià)款大于被并方凈資產(chǎn)公允價(jià)值時(shí)，將其差額確認(rèn)為商譽(yù)，在以后年度不需要對(duì)商譽(yù)進(jìn)行攤銷(xiāo)，但在年末要對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試。當(dāng)物價(jià)持續(xù)上漲或資產(chǎn)質(zhì)量較好時(shí)，合并企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)行公允價(jià)值一般會(huì)大于其賬面價(jià)值，因此，在合并當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債表中，采用購(gòu)買(mǎi)法所報(bào)告的凈資產(chǎn)通常大于權(quán)益結(jié)合法。

　　從利潤(rùn)上看，權(quán)益結(jié)合法所報(bào)告的利潤(rùn)通常大于購(gòu)買(mǎi)法。首先，按準(zhǔn)則規(guī)定，購(gòu)買(mǎi)法只能將合并日后實(shí)現(xiàn)的那部分收益并入合并企業(yè)的當(dāng)年凈收益，而權(quán)益結(jié)合法是將合并當(dāng)年的凈收益全部并入合并企業(yè)的當(dāng)年凈收益。因此，只要合并不發(fā)生在年初且當(dāng)年有利潤(rùn)的情況下，按權(quán)益結(jié)合法確認(rèn)的收益要比購(gòu)買(mǎi)法的收益高，進(jìn)而擁有較高的凈資產(chǎn)收益率。據(jù)2008年9月12日最新數(shù)據(jù)顯示：在執(zhí)行新準(zhǔn)則的2007年度中，滬市有97家公司利用同一控制下的企業(yè)合并而增加公司利潤(rùn)，涉及金額共計(jì)50.5億元，平均每家達(dá)到了5 000萬(wàn)。其次，在合并以后年度，權(quán)益結(jié)合法可以通過(guò)合并目標(biāo)企業(yè)的留存收益或出售資產(chǎn)獲得即期收益，再加上無(wú)需攤銷(xiāo)商譽(yù)，因而能夠產(chǎn)生更多的合并盈利。這也許是當(dāng)前企業(yè)對(duì)權(quán)益結(jié)合法產(chǎn)生偏好的原因之一。最后，權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用確實(shí)可以避免企業(yè)ROE和EPS的大幅下降，并為合并以后年度留下了較大的利潤(rùn)增值空間。我國(guó)陳信元教授（2001）的實(shí)證研究也證實(shí)了這一結(jié)論。

　�。ǘ�）對(duì)社會(huì)資源配置的影響

　　資本市場(chǎng)最主要的功能就是通過(guò)價(jià)格機(jī)制引導(dǎo)資金的流向，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的有效合理配置。Bancorp Piper Jaffray（1999）對(duì)1989-1997年期間的8 667項(xiàng)合并交易進(jìn)行研究，結(jié)果表明：從合并一年后的EPS增長(zhǎng)情況看，應(yīng)用權(quán)益結(jié)合法的企業(yè)平均比購(gòu)買(mǎi)法的多增長(zhǎng)7.5%，并且認(rèn)為差異主要是受購(gòu)買(mǎi)法商譽(yù)攤銷(xiāo)的影響。從公司股價(jià)表現(xiàn)看，采用權(quán)益結(jié)合法處理的表現(xiàn)要比購(gòu)買(mǎi)法的好，而且還高于平均市場(chǎng)表現(xiàn)的9.1%。顯然，市場(chǎng)對(duì)采用權(quán)益結(jié)合法所帶來(lái)的較高EPS報(bào)告及股價(jià)做出了積極反應(yīng)。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)還遠(yuǎn)未達(dá)到有效市場(chǎng)的程度，普通投資者更是難以識(shí)破管理當(dāng)局利用會(huì)計(jì)政策操縱利潤(rùn)的企圖。資本就會(huì)向那些報(bào)告收益較高、但實(shí)際盈利狀況并不一定理想的企業(yè)流動(dòng)，從而導(dǎo)致社會(huì)資源配置的無(wú)效率。

　�。ㄈ�）對(duì)管理層薪酬的影響

　　從上文分析可以看到：不同的會(huì)計(jì)政策會(huì)導(dǎo)致企業(yè)收益產(chǎn)生差異。在現(xiàn)代企業(yè)中，企業(yè)管理當(dāng)局與股東之間通常簽有一定的獎(jiǎng)酬計(jì)劃，而這些計(jì)劃與企業(yè)收益直接掛鉤，當(dāng)報(bào)告期盈利增加時(shí)，管理層的報(bào)酬也隨之增加。因此，作為理性經(jīng)濟(jì)人的企業(yè)管理層，他們必然根據(jù)其需求和目的選擇不同的會(huì)計(jì)處理方法。當(dāng)上市公司處于較差盈利狀況時(shí)，其管理層往往會(huì)通過(guò)選擇權(quán)益結(jié)合法來(lái)提高公司業(yè)績(jī)，以達(dá)到提高管理層報(bào)酬的目的；而當(dāng)上市公司處于盈利能力較強(qiáng)的情況下，其管理層往往會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)法，以達(dá)到合法避稅、平滑業(yè)績(jī)的目的。如果企業(yè)管理層需要給債權(quán)人傳遞企業(yè)具有高償債能力的信息時(shí)，他們則會(huì)偏好于購(gòu)買(mǎi)法，這是因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)法往往高估企業(yè)的償債能力。這也是上市公司管理層在不同的時(shí)期會(huì)對(duì)不同會(huì)計(jì)處理方法產(chǎn)生偏好的原因。

　�。ㄋ模�對(duì)股東財(cái)富的影響

　　對(duì)股東財(cái)富的影響主要表現(xiàn)在：股東付出更高的合并溢價(jià)。Stephen R.Moehrle研究結(jié)果顯示：采用權(quán)益結(jié)合法的公司比采用購(gòu)買(mǎi)法的公司需要支付更高的并購(gòu)溢價(jià)。也就是說(shuō)，對(duì)同樣一筆交易，由于采用權(quán)益結(jié)合法使目標(biāo)公司股東的股票價(jià)格更高，這樣，收購(gòu)公司的股東就要付出更大的代價(jià)，從而減少并購(gòu)企業(yè)的股東財(cái)富。如AT＆T為了NCR配合使用權(quán)益結(jié)合法，多支付了3.25億美元的并購(gòu)溢價(jià)。

　　三、我國(guó)當(dāng)前“購(gòu)買(mǎi)法”和“權(quán)益結(jié)合法”并存格局的合理性分析

　　當(dāng)世界各國(guó)都趨向于取消權(quán)益結(jié)合法時(shí)，我國(guó)合并準(zhǔn)則卻允許“購(gòu)買(mǎi)法”和“權(quán)益結(jié)合法”并存。目前，我國(guó)會(huì)計(jì)界對(duì)二元格局合理性的爭(zhēng)論相當(dāng)激烈，主要有兩種觀(guān)點(diǎn)：一是向國(guó)外靠攏，取消權(quán)益結(jié)合法，只能采用購(gòu)買(mǎi)法；二是認(rèn)為在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，權(quán)益結(jié)合法有其生存的必要，并對(duì)權(quán)益結(jié)合法的適用范圍實(shí)施嚴(yán)格限制。筆者贊同后者，主要出于以下幾點(diǎn)原因：

　�。ㄒ唬┚哂兄袊�(guó)特色的合并業(yè)務(wù)的需要

　　首先，根據(jù)我國(guó)學(xué)者對(duì)上市公司發(fā)生的合并案例的實(shí)證研究結(jié)果顯示：我國(guó)發(fā)生的企業(yè)合并大部分是同一控制下的企業(yè)合并，參與合并的雙方是同受一方或相同的多方控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)，并購(gòu)價(jià)格和凈資產(chǎn)公允價(jià)值的確定難免帶有一定的主觀(guān)性。從實(shí)施控制方來(lái)看，其所能實(shí)施控制的凈資產(chǎn)只是從左口袋搬到右口袋，只是企業(yè)內(nèi)部資源的整合，并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。其次，我國(guó)許多上市公司均由國(guó)有企業(yè)剝離而來(lái)，絕對(duì)控股地位的非流動(dòng)國(guó)有股占有一定比例。2005年開(kāi)始的股權(quán)分置改革并未徹底，公司的大部分股權(quán)還沒(méi)有明確的市價(jià)，即使已經(jīng)上市流通的部分股權(quán)，由于股價(jià)受投機(jī)因素影響，也不能真實(shí)反映價(jià)值。再次，在我國(guó)政府主導(dǎo)的市場(chǎng)條件下，某些合并根本不是參與合并企業(yè)自愿的，而是政府部門(mén)的“拉郎配”。譚勁松教授（2003）通過(guò)對(duì)2000年底以前的10起換股合并案例的分析發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致合并產(chǎn)生的根本原因是政府為滿(mǎn)足其政策目的的引導(dǎo)行為，經(jīng)濟(jì)利益并不是這些合并的主要目的。在合并過(guò)程中，參與合并雙方往往都缺乏自由選擇的權(quán)利，也缺乏討價(jià)還價(jià)的博弈過(guò)程，使購(gòu)買(mǎi)法應(yīng)用失去了并購(gòu)價(jià)格和凈資產(chǎn)公允價(jià)值這個(gè)核算基礎(chǔ)，而恰為權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用提供了基礎(chǔ)。因此，當(dāng)前我國(guó)提出購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益結(jié)合法并存的格局是切合我國(guó)形勢(shì)需要的。

　�。ǘ�）確定公允價(jià)值條件缺失的需要

　　公允價(jià)值是我國(guó)會(huì)計(jì)界無(wú)法回避的一個(gè)問(wèn)題。在合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和資產(chǎn)減值準(zhǔn)則中都要觸及公允價(jià)值這一敏感話(huà)題。而在我國(guó)現(xiàn)有的情況下，合并企業(yè)的公允價(jià)值難以通過(guò)評(píng)估獲得。首先，資產(chǎn)評(píng)估人員的素質(zhì)有待提高。我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)是在20世紀(jì)80年代末成立的，經(jīng)歷20多年的發(fā)展，注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師隊(duì)伍雖已初具規(guī)模的，但整體的業(yè)務(wù)素質(zhì)還較差。其次，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)管理還不夠完善，目前開(kāi)展較多的業(yè)務(wù)仍是單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估，對(duì)并購(gòu)企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估還屬于低級(jí)階段，尤其是公司價(jià)值的確定具有較大的難度和不確定性。最后，我國(guó)資本市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，公允價(jià)值難以在短時(shí)間內(nèi)實(shí)施。因此，采用賬面價(jià)值的權(quán)益法就顯得更合理。

　　（三）我國(guó)現(xiàn)有會(huì)計(jì)隊(duì)伍素質(zhì)的要求

　　根據(jù)資料顯示：截至2007年底，全國(guó)會(huì)計(jì)從業(yè)人員超過(guò)1 000萬(wàn)人，其中具有中高級(jí)資格的人員僅有124萬(wàn)多人，執(zhí)業(yè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師7萬(wàn)多人。雖然他們?cè)趯?shí)踐工作中積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，但知識(shí)結(jié)構(gòu)老化、業(yè)務(wù)鉆研熱情不夠，缺乏終身學(xué)習(xí)和進(jìn)修的意識(shí)，會(huì)計(jì)職業(yè)判斷能力不強(qiáng)，致使對(duì)業(yè)務(wù)的估計(jì)、判斷產(chǎn)生較大的偏差，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真。由此可見(jiàn)，權(quán)益結(jié)合法操作簡(jiǎn)單，更適合我國(guó)國(guó)情的需要。

　　基于上述原因，筆者認(rèn)為我國(guó)應(yīng)當(dāng)選擇的是允許購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益結(jié)合法并存，并對(duì)權(quán)益結(jié)合法的適用范圍實(shí)施嚴(yán)格限制。當(dāng)合并方之間不存在關(guān)聯(lián)時(shí)，各方出于自身利益需要討價(jià)還價(jià)，博弈產(chǎn)生的并購(gòu)價(jià)和凈資產(chǎn)公允價(jià)值比較可靠，采用購(gòu)買(mǎi)法能真實(shí)反映并購(gòu)結(jié)果。當(dāng)合并方存在關(guān)聯(lián)時(shí)，并購(gòu)價(jià)帶有一定的主觀(guān)色彩，凈資產(chǎn)公允價(jià)值也難以確定。采用購(gòu)買(mǎi)法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，容易誘發(fā)利潤(rùn)操縱現(xiàn)象。從合并準(zhǔn)則實(shí)施一周年的結(jié)果來(lái)看，權(quán)益結(jié)合法有許多優(yōu)點(diǎn)，但也存在不少缺陷，如被企業(yè)作為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具等，因此應(yīng)對(duì)權(quán)益結(jié)合法的適用條件給予限制，只能允許確實(shí)符合條件的合并企業(yè)采用，從而提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

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