摘要：如何加強固定資產(chǎn)投資管理，完善投資決策制度，控制投資成本；如何對固定資產(chǎn)投資項目進行效益評估，正確評價項目的盈利能力和項目經(jīng)營風(fēng)險水平。面對固定資產(chǎn)投資項目而引發(fā)的各類財務(wù)管理問題，作者認為，有效的解決辦法就是對固定資產(chǎn)投資項目進行后評價，通過項目后評價來發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。

　　關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資項目；后評價；報告

　　1 固定資產(chǎn)投資項目的定義

　　固定資產(chǎn)投資項目是指為建造、購置或更新生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)而進行的，且含有一定建筑或設(shè)備安裝工程的投資建設(shè)項目。

　　2 固定資產(chǎn)投資項目后評價的必要性

　　固定資產(chǎn)投資項目后評價是指項目投資建成并運營一段時間之后，通過對項目立項決策、施工過程、項目收益等情況的分析評價，檢查預(yù)期目標是否達到、主要的經(jīng)濟效益指標是否實現(xiàn)，進而分析偏離的原因，提出對策建議，通過改善投資管理水平和決策制度，達到提高投資效益、規(guī)范工程項目管理的目的。

　　項目后評價是投資項目全過程管理的重要內(nèi)容，是有效實現(xiàn)固定資產(chǎn)投資良性循環(huán)的重要手段。對于提高固定資產(chǎn)投資管理水平及項目管理水平具有重要意義。

　　3 固定資產(chǎn)投資項目后評價的原則

　　不同類型的固定資產(chǎn)投資項目，應(yīng)根據(jù)實際情況，制定不同的經(jīng)濟效益評估與分析方法。如何能真實、全面地反映出項目的投資效益，需重點關(guān)注以下幾方面：

　　3.1 堅持客觀、公正、科學(xué)的評價

　　評價時需結(jié)合項目的實際情況，對于大型項目的配套項目要綜合考慮，結(jié)合在一起進行投資效益評價。

　　3.2 考慮資金時間價值

　　針對投資較大、施工期較長的項目，要考慮資金時間價值，可參照銀行同期貸款利率或行業(yè)平均利潤率來計算項目的投資凈現(xiàn)值和投資利潤率，以真實反映項目的盈利水平。

　　3.3 堅持項目后評價與項目前評估相結(jié)合

　　結(jié)合項目前期的可研報告進行對比分析，重點關(guān)注預(yù)期各項經(jīng)濟指標的實現(xiàn)程度，找出差異原因，從中總結(jié)經(jīng)驗。

　　4 固定資產(chǎn)投資項目后評價分析方法

　　對于固定資產(chǎn)投資項目后評價的分析方法，要結(jié)合公司所處行業(yè)的實際情況，制定符合實際的評價指標體系，特別關(guān)注項目的立項、概算、設(shè)計、施工、終驗、項目投產(chǎn)后等各階段的實際情況，設(shè)立全面反映固定資產(chǎn)投資的各項指標，并對各項指標進行分析評價，對于項目投產(chǎn)后帶來的收益結(jié)合項目收益期限與行業(yè)或公司平均投資收益率進行對比，分析項目差異的原因。

　　4.1 戰(zhàn)略性投資與經(jīng)營性投資項目評價的區(qū)別

　　(1)戰(zhàn)略性投資項目要重點關(guān)注項目的長期效益、社會效益、影響能力、可持續(xù)性的評價，要與企業(yè)長期戰(zhàn)略規(guī)劃相適應(yīng)。

　　(2)經(jīng)營性投資項目后評價應(yīng)側(cè)重效益評價、目標實現(xiàn)程度的評價。投資收益、投資回收期是否達到預(yù)期目標，是重要的評價指標。

　　4.2 項目后評價分析指標

　　分析指標的設(shè)立：凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率、投資利潤率、投資利稅率及投資償還期等指標，這些指標的設(shè)立和計算，可以對項目的實際收益情況提供準確的數(shù)據(jù)支持，也是評價可研報告的重要分析對比指標。

　　(1)凈現(xiàn)值：計算項目投產(chǎn)后現(xiàn)金流入量和實際投資額，按同期銀行貸款利率或同行業(yè)收益率計算該項目實際凈現(xiàn)值，如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，該投資項目的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，表明該項目投資實際報酬率大于同期銀行貸款利率或同行業(yè)收益率。

　　(2)現(xiàn)值指數(shù)：計算項目投產(chǎn)后現(xiàn)金流入量與實際投資額，按同期銀行貸款利率或同行業(yè)收益率計算其現(xiàn)值指數(shù)，如果現(xiàn)值指數(shù)大于1，該投資項目的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值。表明該項目投資實際報酬率大于同期銀行貸款利率或同行業(yè)收益率。

　　(3)內(nèi)含報酬率：內(nèi)含報酬率是指使投資項目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。根據(jù)已完項目投產(chǎn)后現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與實際投資額現(xiàn)值，計算其實際報酬率，判斷實際報酬率是否大于同期銀行貸款利率和同行業(yè)投資收益率。

　　(4)投資利潤率和投資利稅率：在不考慮現(xiàn)值的情況下，計算投資利潤率和投資利稅率。投資利潤率為稅后凈利潤與實際投資額之比，投資利稅率為稅前利潤加其他應(yīng)上交稅之和與實際投資額之比。

　　(5)投資貸款償還期：一般投資項目大部分的資金來源為銀行融資，項目投運后，財務(wù)現(xiàn)金流量的大小直接影響項目的貸款償還能力，通過對財務(wù)現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量，在考慮貸款利息的情況下如實計算項目貸款實際償還期。 上述5項經(jīng)濟指標是評價項目投資效益的重要指標，在做分析評價時要相互結(jié)合各項指標綜合考慮，以便全面反映固定資產(chǎn)投資項目的真實投資收益、投資回報。

　　5 固定資產(chǎn)投資后評價報告

　　結(jié)合前后評估的各項指標對比分析，總結(jié)項目實際投入、產(chǎn)出情況，分析項目實際投資效益與預(yù)期效益的差異所產(chǎn)生的原因，形成完整的固定資產(chǎn)投資項目后評價報告，以供公司管理層決策使用。

　　6 建立項目后評價的問責(zé)機制

　　對于沒有達到預(yù)期收益、建設(shè)過程存在重大違規(guī)的項目，需要對相關(guān)部門的領(lǐng)導(dǎo)和責(zé)任人員進行問責(zé)，對于存在重大建設(shè)浪費的項目，要追究相關(guān)法律責(zé)任。