摘 要：風險管理已經(jīng)成為全球性的運動，備受企業(yè)和各國政府重視。財務風險是企業(yè)風險管理的一個重要方面，如何在新形勢下合理規(guī)避企業(yè)的財務風險，提高企業(yè)的風險管理水平是企業(yè)必須面對的一個重要問題。

　　關鍵詞：風險管理 財務風險 規(guī)避

　　風險管理已經(jīng)成為全球性的運動，備受企業(yè)和各國政府重視。作為風險管理核心組成部分的財務風險管理已經(jīng)伴隨著風險管理全球性運動的興起而備受世界各國理論界和實務界的重視。隨著我國融入世界經(jīng)濟的步伐越來越快，不僅要重視財務風險管理方法和程序的研究，而且應轉變觀念，充分認識財務風險管理理論研究的重要性，借鑒國際研究經(jīng)驗和成果，結合我國經(jīng)濟發(fā)展的階段性，積極拓展財務風險理論研究的領域，是我國財務風險理論研究的當務之急，亦是拉動我國財務風險管理水平提高的迫切要求。本文首先分析了財務風險的成因，然后給出了在新形勢合理規(guī)避財務風險的策略，以期為企業(yè)風險管理水平的提高獻策獻力。

　　一、財務風險的表現(xiàn)形式

　?。ㄒ唬┴攧诊L險的內(nèi)涵

　　財務風險有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學家把風險定義為損失的不確定性，這是風險的狹義定義。日本學者龜井利明認為，風險不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認為風險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是廣義風險的概念。廣義的財務風險是指包括籌資風險在內(nèi)的所有由于不確定事項給企業(yè)帶來的可能損失及其損失程度，具體包括：籌資風險、投資風險、資金收回風險、資產(chǎn)貶值(或跌價)風險、收益分配風險等。狹義的財務風險僅指籌資風險。

　?。ǘ┗I資風險

　　籌資風險是指由于負債籌資而引起的企業(yè)到期無法償還債務本息的可能性，這是由資產(chǎn)收益率和借入資金利息率的不確定性所引致的。

　?。ㄈ┩顿Y風險

　　投資風險是指為獲得不確定的預期效益，而承擔的風險。它也是一種經(jīng)營風險，通常指企業(yè)投資的預期收益率的不確定性。企業(yè)面臨的環(huán)境是不確定的，正是由于各種不確定因素的影響，投資者無法對投資項目的現(xiàn)金流量進行準確預計，而導致決策失誤，給企業(yè)帶來損失，甚至危及企業(yè)的生存和發(fā)展。

　?。ㄋ模┵Y金收回風險

　　資金回收主要是指在銷售過程中產(chǎn)品和服務向資金轉化過程中時間和金額的不確定。在激烈的市場競爭中，賒銷是促進銷售、擴大銷量的主要手段，與此同時，也要承擔一定的風險和損失，即資金被他人占用的機會成本及到期不能收回貨款的可能性。

　?。ㄎ澹┓峙滹L險

　　收益分配是企業(yè)財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監(jiān)測。

　　二、財務風險成因分析

　?。ㄒ唬┢髽I(yè)資本結構不合理

　　通常情況下，企業(yè)的資本結構由債務資本和權益資本構成。資本比例關系指的就是債務資本和權益資本各占多大比例，一般以資產(chǎn)負債率或產(chǎn)權比例來表示。資本結構失調(diào)是影響財務風險各種因素最直觀的綜合體現(xiàn)。資本結構不合理主要表現(xiàn)為兩個極端：保守結構型和風險結構型。保守結構型企業(yè)通常不存在財務風險或財務風險很少，但暴露出企業(yè)資本策略過于保守，畏縮不前，對企業(yè)前途信心不足等缺點。風險結構型企業(yè)通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)負債率過大或產(chǎn)權比例異常。這是指短期負債和長期負債的安排、取得資金和歸還負債的時間安排。如果負債的期限結構安排不合理，本應籌集長期資金卻采用了短期借款，或者應籌集短期資金卻采用了長期借款，都會增加企業(yè)的籌資風險。因此，在舉債時也要考慮到債務到期的時間安排及舉債方式的選擇，使企業(yè)在債務償還期不至于因資金周轉出現(xiàn)困難而無法償還到期債務。

　　(二)企業(yè)財務活動本身的復雜性

　　企業(yè)財務活動的復雜性是我國企業(yè)產(chǎn)生財務風險的重要內(nèi)部原因。企業(yè)的財務活動涉及的問題很多，遍布于企業(yè)活動的全過程，比如企業(yè)籌資中的自有資金與借款的比例以及相關的負債經(jīng)營問題，企業(yè)投資中的多元化投資問題，企業(yè)利潤分配中的比例問題，企業(yè)日常資產(chǎn)管理中的存貨管理以及應收賬款管理等一系列的問題。而且，伴隨著近年來企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模日益擴大，發(fā)展速度的加快，大多數(shù)企業(yè)的財務活動變得越來越復雜。

　　(三)企業(yè)財務管理人員對財務風險認識的滯后性

　　企業(yè)作為一個財務主體必然面臨財務風險，財務風險是客觀存在的，但在現(xiàn)代企業(yè)管理中，有許多財務管理人員風險意識淡薄，不能從根本上把握風險的本質(zhì)，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務風險。財務管理人員的財務風險概念狹隘，缺乏正確地市場風險意識，這也是財務風險產(chǎn)生的重要原因之一。

　?。ㄋ模┵Y金投放對象選擇不當

　　負債資金投資對象不同，企業(yè)財務風險大小會不一樣。首先，投資項目所處行業(yè)不同，其風險也會不同。如證券投資、高新技術開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)等高風險領域的項目風險大于一般穩(wěn)健型項目的風險。其次，投資項目所處行業(yè)的生命周期階段不同風險也會不同。一般來說，處于衰退期的項目風險大于初創(chuàng)期、成長期項目的風險，初創(chuàng)期、成長期的項目風險大于成熟期的項目風險。再次，投資項目所處的市場類型不同風險也會不同。

　　三、財務風險的防范措施

　　（一）樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制

　　具體方法主要有：一是堅持謹慎性原則，建立風險基金。即在損失發(fā)生以前以預提方式建立用于防范風險損失的專項準備金。如產(chǎn)品制造業(yè)可按一定規(guī)定和標準計提壞賬準備金、商業(yè)流通企業(yè)計提商品削價準備金，用以彌補風險損失。二是建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。有關部門應定期對資產(chǎn)管理比率進行考核。同時，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產(chǎn)的周轉率，進而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，增加企業(yè)的短期償債能力。另外，還要盤活存量資產(chǎn)，加快閑置設備的處理，將收回的資金償還債務。

　　（二）舉債經(jīng)營方面的對策

　　其一要正確把握負債的量與度；其二要適度利用財務杠桿作用，合理控制財務杠桿的副作用；其三要合理安排資本結構，實現(xiàn)資金成本最低化。為此，企業(yè)必須權衡財務風險和資金成本的關系，確定最優(yōu)的資本結構。在實際工作中，由于企業(yè)受各種因素的影響，尋找最佳資本結構是比較困難的，企業(yè)應該結合實際情況，盡量做到資本結構合理化。

　　（三）企業(yè)投資方面的對策

　　企業(yè)對投資時，應將資金投放于不同的品種，以達到分散投資風險的目的。一般來說，長期投資的風險大于短期投資的風險，股權投資的風險大于債權投資的風險，證券組合投資可以分散有價證券投資的非系統(tǒng)性風險，其投資風險低于單項證券投資的風險。對外投資多元化可以在分散投資風險的情況下，實現(xiàn)預期的投資收益。對于風險較大的投資項目，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享、風險共擔，從而分散投資風險，避免因企業(yè)獨家承擔投資風險而產(chǎn)生財務風險。

　　（四）培養(yǎng)經(jīng)營者的財務風險意識，高財務管理人員業(yè)務素質(zhì)

　　財務管理者的知識水平、管理能力、職業(yè)道德決定著企業(yè)的財務管理水平。因此，重視培養(yǎng)高級財務人員是我國企業(yè)生存發(fā)展不可或缺的條件。一方面需要依賴社會高等教育，一方面更依賴于企業(yè)培養(yǎng)和崗位鍛煉。企業(yè)要將高級財務人員的培養(yǎng)作為財務戰(zhàn)略的重要組成部分，通過選拔、培訓、輪換、晉升等多種激勵獎懲措施保證企業(yè)財務人員不斷適應環(huán)境的變化，迅速提高其理論知識水平和分析判斷能力。通過培養(yǎng)一批高素質(zhì)的人才將企業(yè)財務風險控制在最低水平。"

　　（五）企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的建立

　　財務風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業(yè)財務風險管理，建立和完善財務預警系統(tǒng)尤其必要。準確把握企業(yè)財務風險的來源和種類，加強企業(yè)財務管理是進行財務風險預測的前提。企業(yè)應建立財務信息網(wǎng)絡，利用現(xiàn)代現(xiàn)信息工具，保證及時獲得足夠的高質(zhì)量的財務信息，為預測財務風險和正確決策提供依據(jù)。在此基礎上，可以采用定性和定量相結合的方法，分析判斷有風險情況下的期望收益。還可以采用統(tǒng)計方法對風險程度進行衡量。

　　參考文獻：

　　[1]孟祥霞.關于財務風險管理理論研究的思考[J]. 財會研究，2007年第1期.

　　[2]黎新燕.淺談企業(yè)財務風險及其防范[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟， 2007年第1期.